公立醫(yī)院改革或?qū)⑵票?。昨日記者獲悉,，國務(wù)院辦公廳日前印發(fā)《2011年公立醫(yī)院改革試點(diǎn)工作安排》（以下簡稱《工作安排》）。而根據(jù)《工作安排》,，衛(wèi)生部和國務(wù)院醫(yī)改辦是公立醫(yī)院改革的牽頭單位,。據(jù)悉，衛(wèi)生部將整合力量,，成立公立醫(yī)院改革臨時(shí)工作機(jī)構(gòu),。
就此，上海證券醫(yī)藥行業(yè)分析師趙冰表示,，定位于基層市場的醫(yī)療器械生產(chǎn)企業(yè),，其產(chǎn)品將受益于基層醫(yī)療需求的釋放,。
政策利好提升估值
公開數(shù)據(jù)顯示，我國醫(yī)療器械銷售額近年來持續(xù)擴(kuò)大,，2000年145億銷售收入,，到2009年已經(jīng)超過800億，近十年來復(fù)合增長率21%,，按中國醫(yī)療器械行業(yè)協(xié)會(huì)初步測算,，2010年已經(jīng)突破1000億。對(duì)比全球醫(yī)藥市場,，醫(yī)療器械銷售占比2004年以來一直穩(wěn)定在40%以上,，而銷售額絕對(duì)值保持了8%的增速。我國醫(yī)療器械銷售僅占全國醫(yī)藥商品銷售的14%,，因此,，考慮器械市場占比逐步提高及絕對(duì)增速將維持，未來醫(yī)療器械市場總量擴(kuò)大的趨勢還將長期持續(xù),，并且不排除爆發(fā)增長的可能,。
事實(shí)上，就醫(yī)藥行業(yè)的市盈率而言,，目前相對(duì)于滬深300的市盈率估值溢價(jià)在近7個(gè)月中達(dá)到最低值50%左右,，這一水平也屬于近幾年的較低水平。隨著2009年下半年醫(yī)藥行業(yè)獲市場關(guān)注度提升,，行業(yè)整體估值水平快速恢復(fù),。目前，醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)于滬深300的市盈率溢價(jià)為100%左右,，處于歷史高位,，但公立醫(yī)院改革等眾多利好政策的公布，或能支持目前較高的行業(yè)市盈率溢價(jià),。
趙冰認(rèn)為,，隨著新醫(yī)改配套政策進(jìn)入執(zhí)行期，醫(yī)改對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的利好也能逐一兌現(xiàn),。預(yù)計(jì)未來三年,，國家對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的投入有望超過8500億，醫(yī)藥行業(yè)大擴(kuò)容在即,，2011年醫(yī)藥行業(yè)仍能維持高增長,。
三家公司受益最大
江海證券醫(yī)藥行業(yè)分析師梁冬冬表示，此次改革方案明確提出：以公益性為核心,，逐步取消藥品加成,，增設(shè)藥事服務(wù)費(fèi)，該項(xiàng)費(fèi)用納入醫(yī)保,。雖然這些措施短期可能難以落實(shí)到位,，但卻對(duì)行業(yè)未來發(fā)展具有指導(dǎo)意義,。其中，取消藥品加成將改變醫(yī)生以往的用藥習(xí)慣,，在保證療效的前提下,，更加注重藥物的性價(jià)比，對(duì)價(jià)格相對(duì)便宜的國產(chǎn)藥品以及相對(duì)收益與仿制藥構(gòu)成利好,，而增設(shè)藥事服務(wù)費(fèi)將不可避免地提高醫(yī)療器械的使用效率,，增加對(duì)醫(yī)療器械的需求。
中信建投表示,，隨著醫(yī)改的深入,，政府和社會(huì)衛(wèi)生支出占衛(wèi)生總費(fèi)用比重,，已經(jīng)從40%提高到61.8%,，降低藥費(fèi)和治療費(fèi)用必然成為趨勢，目前已成醫(yī)藥市場緊箍咒的藥品降價(jià)正是政府向此方向努力的佐證,。而要降低治療費(fèi)則治療儀器,、耗材國產(chǎn)化是必然趨勢，心臟支架市場已經(jīng)走出了一條成功的進(jìn)口替代之路,，醫(yī)療器械的其他細(xì)分行業(yè)中,，國產(chǎn)器械對(duì)治療儀器和耗材的進(jìn)口替代也將拉開大幕。中信建投認(rèn)為,，現(xiàn)有醫(yī)療器械相關(guān)上市公司所處細(xì)分行業(yè)主要集中于心臟介入治療器械,、人工耳蝸等子行業(yè)。分析發(fā)現(xiàn),，這些行業(yè)的產(chǎn)品市場呈現(xiàn)高需求和高進(jìn)口壟斷程度的雙高特點(diǎn),，國產(chǎn)器械的價(jià)格優(yōu)勢將支持相關(guān)公司復(fù)制醫(yī)藥市場經(jīng)典的進(jìn)口替代之路。
心臟支架方面的樂普醫(yī)療就值得關(guān)注,。樂普醫(yī)療目前已經(jīng)成功開發(fā)出國際領(lǐng)先的無載體藥物支架,，治療效果改善明顯，好產(chǎn)品理應(yīng)占據(jù)更多市場份額,，而且新產(chǎn)品享有更高定價(jià),，但又大大降低患者后期治療費(fèi)用（半年節(jié)省波力維費(fèi)用3400余元），將形成企業(yè)與患者雙贏局面,。未來幾年心臟支架市場本土產(chǎn)品的高速發(fā)展仍將持續(xù),，相關(guān)優(yōu)秀企業(yè)成長性毋庸置疑。
在人工耳蝸方面,，據(jù)中國聽力醫(yī)學(xué)發(fā)展基金會(huì)提供的數(shù)據(jù),，目前我國每年新增聾兒大約3萬人左右。如果目前7歲以下兒童有80%安裝,，按每套耳蝸15萬元計(jì)算,，僅存量市場保守需求可達(dá)200億,。我國做人工耳蝸的公司有復(fù)旦大學(xué)成立的力聲特等，海南海藥擬進(jìn)行定向增發(fā),，計(jì)劃以1.67億元購買力聲特的51%的股權(quán),，有望將此塊資產(chǎn)納入上市公司。
此外,，陽普醫(yī)療是國內(nèi)臨床檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室標(biāo)本分析前變異控制技術(shù)的領(lǐng)軍者,。同時(shí)，2006年-2008年真空采血管銷售量的年均復(fù)合增長率達(dá)103%,。此外,，該股10送5轉(zhuǎn)5派1的分配方案，也給目前的股價(jià)上漲提供支撐,。idxdy0003
