按照衛(wèi)生部醫(yī)改的部署和進(jìn)程,，4月底將會(huì)公布基本藥物目錄,，我們認(rèn)為這將成為4月醫(yī)藥行業(yè)“補(bǔ)漲”的催化劑,。從基本面看,，基本藥物出臺(tái)將降低企業(yè)盈利增長(zhǎng)的不確定性(誰(shuí)有機(jī)會(huì)受益名單確定),，尤其是具有“獨(dú)家品種”基本藥物的企業(yè)影響正面,。
基本藥物，事件投資,，醫(yī)藥行業(yè)“補(bǔ)漲“可期：
醫(yī)藥行業(yè)年初以來(lái)走弱大盤(pán)顯然不是完全由于大盤(pán)走強(qiáng)的因素,，其基本面確實(shí)受到“新醫(yī)改”不確定影響較大(這在我們09年策略報(bào)告中已經(jīng)詳細(xì)闡述《冬天“藥補(bǔ)”需謹(jǐn)慎》)，基本藥物的出臺(tái)其實(shí)是行業(yè)盈利結(jié)構(gòu)性分化的開(kāi)始，對(duì)于企業(yè)的盈利增長(zhǎng)不確定性在減弱(誰(shuí)有受益機(jī)會(huì)明確),。從估值看,，目前醫(yī)藥行業(yè)09年動(dòng)態(tài)pe約24－25x，09年盈利增長(zhǎng)20%(含原料藥,，如果剔除原料藥,，盈利增長(zhǎng)因該能到25%)，目前看估值水平處于合理區(qū)間,。我們對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)最樂(lè)觀的想法是,，基本藥物出臺(tái)會(huì)帶來(lái)醫(yī)藥行業(yè)09年來(lái)第一次“補(bǔ)漲”行情(中性預(yù)測(cè)行業(yè)漲幅15%)。
從全年看,，我們還是維持年度策略會(huì)的觀點(diǎn)：09年醫(yī)藥行業(yè)藥品需求增速回落,，企業(yè)盈利增長(zhǎng)不確定，藥品降價(jià)是大趨勢(shì),。普藥需求是結(jié)構(gòu)性的變化,，并且目前估值水平并不顯著的便宜，因此我們認(rèn)為本次只是一個(gè)“補(bǔ)漲”行情(事件投資),，大的機(jī)會(huì)或許因該出現(xiàn)在下半年,。（生物谷Bioon.com）
