成也VC(維生素C)敗也VC,這是東北制藥的真實(shí)寫照,。

東北制藥10月21日公布的三季報(bào)顯示,公司凈利潤(rùn)虧損1.33萬元,比上期減少171%.其中,涉及停產(chǎn)的第三季度虧損情況最為嚴(yán)重,歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-1.34億元,與上年相比降幅達(dá)27倍,。

深受行業(yè)低迷之害

東北制藥證券代表田芳10月26日表示,公司主營(yíng)產(chǎn)品受行業(yè)影響虧損嚴(yán)重,目前VC的銷售價(jià)格已經(jīng)在公司的成本線以下,這是公司虧損的主要原因。由于2008年,、2009年VC銷售價(jià)格較高,而VC行業(yè)進(jìn)入門檻較低,國(guó)內(nèi)除了VC五大家族外,中小原料藥業(yè)也紛紛上馬新的VC項(xiàng)目,導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,價(jià)格大幅度下降,。

與此同時(shí),生產(chǎn)VC的原材料以及人工成本上升也造成VC整體成本上升,從而讓東北制藥等VC原料藥生產(chǎn)企業(yè)的虧損幅度加大。

此外,東北制藥在三季報(bào)中預(yù)計(jì),今年全年累計(jì)凈利潤(rùn)虧損額度為2.5億~2.8億元,下降幅度在650%~550%之間,基本每股收益為-0.85~-0.75元,。田芳表示:“從VC業(yè)務(wù)收入占據(jù)公司總收入的情況來看,虧損是確定的,2011年已不可能出現(xiàn)力挽狂瀾的局面。”

目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)VC的主要企業(yè)有東北制藥,、華北制藥,、石藥集團(tuán),、江山制藥和魯維制藥,他們被稱作國(guó)內(nèi)VC“五大家族”。此前國(guó)際上兩大VC生產(chǎn)巨頭帝斯曼和武田巴斯夫因成本,、價(jià)格和環(huán)境壓力不斷停產(chǎn)以后,五大企業(yè)的產(chǎn)量總和遠(yuǎn)超10萬噸,占據(jù)全球90%以上市場(chǎng)份額,。中國(guó)是VC生產(chǎn)大國(guó),五大家族共有產(chǎn)能12.7萬噸,已經(jīng)與全球維生素C總需求量相當(dāng)。

即便如此,但因?yàn)?008~2009年VC價(jià)格高企,再加上生產(chǎn)的進(jìn)入門檻較低,沈陽(yáng),、河南,、山東、安徽等地化工,、生物醫(yī)藥企業(yè)紛紛新建VC項(xiàng)目,產(chǎn)能過剩迅速出現(xiàn),。同樣的情況也出現(xiàn)在2000~2011年。

隨著項(xiàng)目迅速上馬,2010年下半年開始,VC原料藥價(jià)格持續(xù)下跌,到今年2月,國(guó)內(nèi)主流廠家報(bào)價(jià)在42元/公斤左右,9月初價(jià)格下滑到36元/公斤左右,進(jìn)入10月價(jià)格更是低到30元/公斤,致使東北制藥等VC原料藥龍頭企業(yè)深受打擊,。

縱觀中國(guó)VC行業(yè)的發(fā)展歷程,一直處于VC價(jià)格升,生產(chǎn)企業(yè)盲目投產(chǎn),供需平衡被打破,然后生產(chǎn)企業(yè)退出,供需重新平衡這樣一個(gè)周期性循環(huán)過程,。2007年時(shí),東北制藥和華北制藥曾面臨過這樣的境況,當(dāng)時(shí)有專家分析,兩大藥企即將“苦盡甘來”,沒想到好日子不長(zhǎng),2010年就再迎來了“苦日子”。

德邦證券分析師鄭一寧10月26日,明年VC行業(yè)可能會(huì)再度迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn),東北制藥受累VC業(yè)務(wù)的可能性會(huì)降低,很有可能會(huì)再度受益于此,。

鄭一寧認(rèn)為,從國(guó)家出臺(tái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄改善維生素過剩產(chǎn)能的政策傾向來看,未來VC行業(yè)集中度提升,也將帶來VC價(jià)格的提升,。另外,綜合量?jī)r(jià)背離關(guān)系以及VC價(jià)格周期的分析,VC的價(jià)格拐點(diǎn)將出現(xiàn)在2012年。

停產(chǎn)檢修躲避虧損

實(shí)際上,大多數(shù)企業(yè)尤其是新近進(jìn)入VC行業(yè)的中小企業(yè),熬過景氣度低周期的可能性較小,“五大家庭”的實(shí)力明顯比這些中小企業(yè)強(qiáng),熬過周期可能性更大,而他們大多經(jīng)歷過這種景氣度低期,。

這也是東北制藥無法放棄VC業(yè)務(wù)的原因之一,。2009年,VC價(jià)格受供需影響一度高達(dá)100元/公斤左右,東北制藥在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5.84億元。

東北制藥去年年報(bào)顯示,2010年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.53億元,同比大幅下降88.78%.2011年?yáng)|北制藥將首次跨入虧損紅線,。僅僅一年,東北制藥就迎來了嚴(yán)重的打擊,除了顯示出其主營(yíng)業(yè)務(wù)充分競(jìng)爭(zhēng)的局面外,也顯示了公司對(duì)于經(jīng)營(yíng)行業(yè)情況掌控較弱的局面,。

據(jù)了解,目前維生素價(jià)格在30~35元/公斤左右,已經(jīng)是國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)VC生產(chǎn)廠家成本線以下了,。VC業(yè)務(wù)約占東北制藥主營(yíng)業(yè)務(wù)的1/3.雖然多數(shù)VC原料藥生產(chǎn)企業(yè)在7月份掀起停產(chǎn)檢修潮,東北制藥也在其中,但庫(kù)存較高,原料藥內(nèi)銷、出口價(jià)格還在大幅下跌,導(dǎo)致公司7~9月業(yè)績(jī)虧損加劇,。

東北制藥公告稱,自7月15日起公司對(duì)VC等產(chǎn)品的主要生產(chǎn)線進(jìn)行停產(chǎn)檢修,預(yù)計(jì)時(shí)間為45天左右。東北制藥內(nèi)部人士表示,停產(chǎn)檢修是不得已的策略,因?yàn)橐阅壳癡C的價(jià)格來看,生產(chǎn)越多則虧損越多,。

這也是大多數(shù)藥企的看法,在東北制藥宣布停產(chǎn)的前后,廣濟(jì)藥業(yè),、浙江醫(yī)藥也紛紛宣布停產(chǎn)檢修,。

另外,泛酸鈣(VB5)龍頭鑫富藥業(yè)也在停產(chǎn)檢修之列,。據(jù)東北制藥內(nèi)部人士介紹,其實(shí)每年的七八月份是大宗發(fā)酵類原料藥停產(chǎn)檢修時(shí)期,這樣可以避開夏季用電高峰時(shí)期的高電價(jià)減少成本,。