股權(quán)投資市場(chǎng)是僧多粥少,，尤其在醫(yī)療器械行業(yè)，好的企業(yè)身后都有眾多投資機(jī)構(gòu)覬覦和垂涎,。Pre-IPO的項(xiàng)目能輪到,？面對(duì)奇高的投資成本又有多少人能做到義無(wú)反顧？
對(duì)于多數(shù)投資機(jī)構(gòu),，要想在這個(gè)市場(chǎng)里成功,，可能還得寄希望于投一些中期甚至早期的項(xiàng)目。華平對(duì)樂(lè)普醫(yī)療的投資就是一個(gè)比較成功的案例,。
一個(gè)醫(yī)療器械產(chǎn)品的注冊(cè),，要首先通過(guò)臨床驗(yàn)證它的有效性和安全性，樂(lè)普的主要產(chǎn)品是心內(nèi)科的藥物支架,，這種產(chǎn)品通常需要通過(guò)上千例的臨床試驗(yàn),，然后再到國(guó)家藥監(jiān)局進(jìn)行審批，注冊(cè)過(guò)程大概需要兩到三年,。
當(dāng)拿到這個(gè)注冊(cè)證的時(shí)候,，才有資格在市場(chǎng)當(dāng)中進(jìn)行銷售，但并不意味著市場(chǎng)已全面打開(kāi),。2004年,，在樂(lè)普取得注冊(cè)證不久之后，華平即以10倍的PE入股當(dāng)時(shí)市價(jià)為10億的樂(lè)普,，這個(gè)時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)仍是巨大的,。
10倍的PE對(duì)于早期的項(xiàng)目，雖然不算低，但企業(yè)在發(fā)展的起步階段利潤(rùn)基數(shù)有限,，單純的高PE倍數(shù)并不一定意味著奇高的投資成本,。
試想，如果華平等到樂(lè)普醫(yī)療器械2009年上市前夜再突擊入股,，暫且不說(shuō)能不能進(jìn)入,，同樣20%的股份此時(shí)的價(jià)格又該是多少呢？華平以更大的風(fēng)險(xiǎn)博回了超高的投資回報(bào),，憑借的當(dāng)然不是匹夫之勇,。
要投中期甚至早期的項(xiàng)目，一定要非常懂得這個(gè)市場(chǎng),，包括這個(gè)行業(yè)潛在的增長(zhǎng),。但這種能力往往一個(gè)財(cái)務(wù)投資者并不具備，一個(gè)有眼光的投資公司,，身邊一定要有一個(gè)行業(yè)內(nèi)部的專業(yè)團(tuán)隊(duì)作支持,。
如果一家PE或投行具備這樣的人才，我覺(jué)得哪怕一個(gè)企業(yè)處于初級(jí)階段也是可以投的,，這樣的成功率相對(duì)較低,，但是帶來(lái)的回報(bào)是巨大的。
好的企業(yè)不缺資金是一個(gè)很普遍的狀況,，這是否意味著它根本沒(méi)有融資的動(dòng)機(jī),，投資者也根本沒(méi)有機(jī)會(huì)呢？不然,。企業(yè)的發(fā)展往往還需要除資金以外的多方面的支持,，而這些支持有時(shí)是錢所買不到的，例如網(wǎng)絡(luò),、渠道,、資源。
國(guó)內(nèi)一家生產(chǎn)手術(shù)醫(yī)療器械的廠家,，在中國(guó)市場(chǎng)中,，它已經(jīng)是市場(chǎng)份額最大的公司之一，并且在歐洲,、非洲及亞洲的某些國(guó)家也有不錯(cuò)的銷售業(yè)績(jī),，日常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流非常充裕。
但是該公司仍然希望引入投資機(jī)構(gòu)成為其股東,。原因是,，在這個(gè)領(lǐng)域中，美國(guó)是最大的市場(chǎng),，因此,，他希望能打入美國(guó)市場(chǎng),，但是他對(duì)美國(guó)的銷售渠道、品牌的建立,、當(dāng)?shù)蒯t(yī)生的想法,、如何招聘人員等具體事項(xiàng)都非常生疏；
其二,，該企業(yè)有海外上市的意向,；第三，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者本身并不是行業(yè)專家,，走到今天這一步已很不容易,，往下深入會(huì)越來(lái)越專業(yè)，技術(shù)含量越來(lái)越高,，難度越來(lái)越大,，因此,，他希望尋求到這樣一位投資者：熟悉美國(guó)的市場(chǎng)和上市渠道,，并能為他提供專業(yè)和技術(shù)方面的經(jīng)驗(yàn)支持。
不缺資金的狀態(tài)只是針對(duì)某一個(gè)階段,，但有可能在下一個(gè)階段,，在下一步發(fā)展計(jì)劃的實(shí)施中，對(duì)資金的需求量會(huì)激增,。有些醫(yī)療器械企業(yè)對(duì)融資以后的前景并不一定能清晰地認(rèn)識(shí),，因此，投資機(jī)構(gòu)也要進(jìn)行適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)和建議,。idwq0005
