目前醫(yī)藥股整體估值已低于2004 年以來(lái)的平均水平,，按照預(yù)測(cè)市盈率計(jì)算目前醫(yī)藥板塊估值為25 倍,，其中化藥22 倍PE、中藥和生物28 倍PE,、醫(yī)療器械23 倍PE,，我們認(rèn)為目前是醫(yī)藥股處于估值底部，是加倉(cāng)的最好時(shí)機(jī),，建議關(guān)注受益基層放量并具有獨(dú)家品種的天士力,、東阿阿膠、云南白藥,、雙鷺?biāo)帢I(yè)以及受益醫(yī)療機(jī)構(gòu)建設(shè)的新華醫(yī)療,、魚躍醫(yī)療等。
其中：醫(yī)院診療人次同比提高9.70%,；基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)診療人次同比提高9.98%,；在基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)中：社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心（站）同比提高29.78%；鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院同比降低5.78%,；村衛(wèi)生室診療人次同比提高14.66%,；單4 月份數(shù)據(jù)來(lái)看，全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)診療人次達(dá)4.85 億人次，同比提高12.26%,，環(huán)比降低2.13%,。其中：醫(yī)院同比提高9.96%，環(huán)比降低1.46%,；基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)診療人次同比提高10.92%,，環(huán)比降低5.14%；其他機(jī)構(gòu)0.23 億人次,；
從數(shù)據(jù)來(lái)看,，醫(yī)院診療人次增速基本與基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)基本持平，基層市場(chǎng)并沒(méi)有表現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,，深入分析表明目前基層增長(zhǎng)主要是社區(qū)衛(wèi)生中心的快速拉動(dòng),，而農(nóng)村地區(qū)診療人次增速依然緩慢，我們認(rèn)為基藥目前放量主要還是停留在城市地區(qū),，農(nóng)村市場(chǎng)放量還需要政策上的進(jìn)一步支持,，因此我們認(rèn)為短期還是擁有獨(dú)家品種的相關(guān)企業(yè)受益較為明顯；
醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)上,，2011 年4 月同比2010 年4 月全國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)增加13460 個(gè),，其中：醫(yī)院增加882 個(gè)，基層醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)增加12328 個(gè),?；鶎俞t(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)中:社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心（站）增加5895 個(gè)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院減少711 個(gè),，村衛(wèi)生室增加7907 個(gè),，診所（醫(yī)務(wù)室）減少1437 個(gè)。我們認(rèn)為醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的不斷增加將為設(shè)備類企業(yè)提供市場(chǎng)空間,，其中滅菌器,、醫(yī)院耗材以及手術(shù)器械等都將受益明顯；idxdy0003
