“我們在國外上市價(jià)值非常低?！薄?a href="http://hnhlg.com/news/" target="_blank">醫(yī)療健康：掘金財(cái)富第五波”論壇上,，在談到雄心勃勃意圖進(jìn)軍海外的中國醫(yī)療器械企業(yè)時(shí)，凱鵬華盈創(chuàng)業(yè)投資基金主管合伙人黃瑞晉給大家潑了一盆冷水,。
在很多投資人士看來,，中國的醫(yī)療器械行業(yè)比美國落后了很多年，即使是一些創(chuàng)新型企業(yè),，創(chuàng)新能力和規(guī)模也比較小,，很難引起國外證券分析師和基金經(jīng)理的興趣。
目前人民幣基金從事醫(yī)藥投資的比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過海外投資者,。在一些海外投資者眼中,，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)正面臨越來越嚴(yán)格的價(jià)格管制和日益艱難的研發(fā)形勢,。
不過,，來自富坤創(chuàng)投的合伙人胡家武認(rèn)為，雖然我國醫(yī)療器械企業(yè)的一些產(chǎn)品推向國際市場有一定難度,，但在龐大的人口基數(shù)支持下,，中國本土有巨大的空間，因而在國內(nèi)上市發(fā)展會有比較好的前景,。
低估值源于低創(chuàng)新能力
談到中國醫(yī)療器械行業(yè)在創(chuàng)新方面的缺失,，西門子出身的軟銀中國合伙人華平深有感觸。他指出：“由于我是影像出身,，因而在剛開始做投資的時(shí)候,，把所有的影像行業(yè)都掃了一遍，但最后還是沒有往這塊投資,。中國醫(yī)療器械公司大部分做的項(xiàng)目創(chuàng)新都不夠,，有限的創(chuàng)新也是微創(chuàng)新。如果拿到美國市場去看,，不少產(chǎn)品是20年前的水平,，在成熟的美國市場上,，這樣的創(chuàng)新能力肯定不會被資本市場理解?！?o:p>
而與在美國超過10倍市盈率的企業(yè)寥寥無幾相比,，國內(nèi)A股市場在經(jīng)歷一些比較大的變化后，醫(yī)療企業(yè)的市盈率依然較高,，通常在40倍左右,。
對此，華平表示：“在中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展后,，國內(nèi)醫(yī)療領(lǐng)域的整體水平與國際相比還是顯得滯后,。中國醫(yī)療器械企業(yè)的前期是跟著美國公司走，但現(xiàn)在已經(jīng)到了可以參與國際競爭的時(shí)候了,。將來會出現(xiàn)一個(gè)巨大的企業(yè),，甚至可能超過GE和西門子。在不同的市場,，資本運(yùn)營市場的理解度是不一樣的,，中國上市公司對這些海外機(jī)構(gòu)投資者不需要太多的解釋?！?o:p>
進(jìn)軍海外其實(shí)并非沒有機(jī)會,。談到這個(gè)領(lǐng)域的投資選擇，華平指出：“雖然我們沒有投資在大中型設(shè)備上,，但是生產(chǎn)小型設(shè)備的企業(yè)仍然值得關(guān)注,。比如深圳的一家做手術(shù)設(shè)備器械公司，屬于國際性的平臺,，這類公司有中國企業(yè)的競爭優(yōu)勢,，包括產(chǎn)品優(yōu)化的能力，不是革命性的創(chuàng)新,，而是一個(gè)逐漸的本土化創(chuàng)新,。而且是有中國元素的，很容易成長起來,?！?o:p>
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