我們處在一個(gè)變革的時(shí)代,，經(jīng)歷了2014 年的喧囂，小市值公司的爆發(fā),，并購的紛雜,，面對2015 年，行業(yè)仍處于變革期,，政策層出不窮,，哪些公司更能讓投資者踏踏實(shí)實(shí)的賺錢，是目前最現(xiàn)實(shí)的問題,。     堅(jiān)守價(jià)值還是追求顛覆,？醫(yī)藥行業(yè)源于傳統(tǒng)，卻有著創(chuàng)新的基因,。本輪醫(yī)改的廣度和深度都超過歷次醫(yī)改,，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)都在發(fā)生著巨大變化。但即使如此,，依靠內(nèi)生持續(xù)成長的公司仍然存在,。2015 年穩(wěn)定成長與政策推動(dòng)兩條主線將交織進(jìn)行，對于投資人而言可以選擇適合自己的方式,。     藥——不同的時(shí)代不同的成長,，2015 年重點(diǎn)關(guān)注藥品招標(biāo)。國內(nèi)藥品市場從一個(gè)完全的仿制藥市場正在逐步走向創(chuàng)新,，目前仍然處于一個(gè)過渡時(shí)期,，現(xiàn)階段，創(chuàng)新藥仍處于萌芽狀態(tài),，而國內(nèi)的高壁壘仿制藥在目前的藥價(jià)和招標(biāo)制度下存在較大的市場機(jī)遇,，是需要重點(diǎn)去關(guān)注的，其中生物制藥受政策推動(dòng)較大,，化藥和中藥中的壁壘較高,，離天花板較遠(yuǎn)的品種值得重點(diǎn)關(guān)注；此外國企改革,、小市值公司轉(zhuǎn)型也還可以關(guān)注,。     醫(yī)——各種新商業(yè)模式成長的搖籃，商業(yè)模式之間的融合趨勢也將顯現(xiàn),。公立醫(yī)院改革是2015 年醫(yī)改最核心的問題,，這個(gè)過程中民營醫(yī)院、第三方體檢,、移動(dòng)醫(yī)療,、醫(yī)療器械、互聯(lián)網(wǎng)藥店,、醫(yī)院建設(shè)外包,、血液透析等領(lǐng)域都存在各種新的機(jī)遇,，其中民營醫(yī)院有望再度加速發(fā)展，醫(yī)療器械有望受益國產(chǎn)化政策,，互聯(lián)網(wǎng)藥店牌照放開,，醫(yī)院處方流出態(tài)勢將逐步形成。     行業(yè)評級和投資組合,。我們認(rèn)為2015 年醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)（絕對值）將好于2014年,，建議繼續(xù)超配醫(yī)藥板塊。年度組合以各領(lǐng)域龍頭公司為主,，化藥領(lǐng)域推薦恒瑞醫(yī)藥,，生物藥領(lǐng)域推薦華蘭生物、我武生物,、中藥領(lǐng)域推薦天士力,、眾生藥業(yè),、醫(yī)療器械推薦魚躍醫(yī)療,、醫(yī)療服務(wù)推薦愛爾眼科，醫(yī)藥流通推薦國藥股份,。