2014年,，醫(yī)藥行業(yè)波蕩起伏，業(yè)績(jī)?cè)龇禄?，突破性政策頻頻發(fā)布，2015年,，醫(yī)藥行業(yè)終歸何處,？且看八大券商論醫(yī)藥行業(yè)后市。
申銀萬(wàn)國(guó)證券：機(jī)會(huì)來(lái)自創(chuàng)新變革的紅利
2014,，變革醞釀年:從醫(yī)藥制造企業(yè),、流通企業(yè)端觀察，2014年行業(yè)收入增速有所下滑,，但樣本醫(yī)院終端用藥增速與2013年基本持平,。2014年是變革醞釀年，醫(yī)療服務(wù)改革,、醫(yī)藥招標(biāo)等均未取得大幅突破,，臨近年末，發(fā)改委擬取消藥品定價(jià)等重磅變革開始浮出水面,。
中國(guó)創(chuàng)新逐步崛起,，分享創(chuàng)新高回報(bào)。中國(guó)創(chuàng)新基礎(chǔ)與制度環(huán)境均弱于美國(guó),，企業(yè)產(chǎn)品以仿制藥為主,，創(chuàng)新剛剛起步，但回報(bào)同樣豐厚,。中國(guó)政府對(duì)生物醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投資資金支持力度加大,，全國(guó)設(shè)立22個(gè)國(guó)家級(jí)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)，創(chuàng)新基礎(chǔ)配套逐步完善,，大量企業(yè)開始投入創(chuàng)新藥研發(fā),。國(guó)產(chǎn)醫(yī)療機(jī)械高端市場(chǎng)份額缺失，技術(shù)創(chuàng)新與創(chuàng)新模式是醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化核心,。
醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),，變革孕育機(jī)會(huì)。醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，藥品行業(yè)收入增速預(yù)計(jì)將較長(zhǎng)期維持15%左右,，新常態(tài)下變革催生更多投資機(jī)會(huì),。1)發(fā)改委擬放開藥價(jià)，藥價(jià)管理模式迎來(lái)變革,，醫(yī)保收支約束下的藥價(jià)難以迎來(lái)普漲,，醫(yī)保藥價(jià)僅是管控模式變更，低價(jià)藥,、非醫(yī)保藥,、OTC和血液制品等有望實(shí)質(zhì)受益；2)“三大結(jié)構(gòu)失衡”是我國(guó)醫(yī)療服務(wù)業(yè)關(guān)鍵癥結(jié),，醫(yī)療服務(wù)改革是必由之路,；3)政府鼓勵(lì)醫(yī)院采用國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備，醫(yī)療器械有望分享政策改革紅利,；4)國(guó)資企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)巨大的存量資源,，國(guó)資改革有望激活中國(guó)經(jīng)濟(jì)微觀主體動(dòng)力，中央政府近期有望發(fā)布國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)文件,，國(guó)企改革有望迎來(lái)第二春,。醫(yī)藥企業(yè)國(guó)資發(fā)布廣泛，不少地方國(guó)資已經(jīng)先期進(jìn)行改革,，國(guó)企改革將是2015年醫(yī)藥板塊重要投資主線,。
投資策略:醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，藥品收入增速將保持在15%左右,，更多投資機(jī)會(huì)來(lái)自于創(chuàng)新帶來(lái)的定價(jià)權(quán)和行業(yè)政策,、社會(huì)變革產(chǎn)生的紅利。
國(guó)泰君安：創(chuàng)新和整合是未來(lái)發(fā)展主題
醫(yī)?？刭M(fèi),、招標(biāo)限價(jià)兩大政策繼續(xù)向縱深推進(jìn)，預(yù)計(jì)2015年醫(yī)藥巟業(yè)增速12-16%,，和上一個(gè)五年相比下降近10個(gè)百分點(diǎn),。過(guò)去10年間醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)極變遷中行業(yè)収展路徑已清晰可見：資產(chǎn)輕量化——路徑：技術(shù)創(chuàng)新提高資本回報(bào)率、模式創(chuàng)新提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,；同時(shí),，行業(yè)整體增速放緩、競(jìng)爭(zhēng)加劇,，為幵購(gòu)整合提供良機(jī),。
創(chuàng)新和整合是醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)發(fā)展主題，更快推動(dòng)力可能來(lái)自公司自身的利益格局變化,，包括：新管理團(tuán)隊(duì),、新激勵(lì),、新戰(zhàn)略財(cái)務(wù)投資者等，新利益綁定者的回報(bào)率需在二級(jí)市場(chǎng)體現(xiàn),，2014年這類投資邏輯已有上演,，部分公司開始“二次創(chuàng)業(yè)”，僅僅只展示了探索方向就已反映至股價(jià),，后續(xù)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)趨勢(shì)的驗(yàn)證戒有更高要求,。此外，基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和回報(bào)率,，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇,，其他領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)資本的進(jìn)入會(huì)加速競(jìng)爭(zhēng)和整合。
改革和轉(zhuǎn)型的陣痛在所難免,，但醫(yī)藥行業(yè)正在朝著正確的方向行進(jìn),，維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)?？春芒佼a(chǎn)業(yè)格局變化（新產(chǎn)品/新模式/新市場(chǎng)/新政策）,；②公司利益格局變化（含國(guó)企改革）；③跨界轉(zhuǎn)型：亞泰集團(tuán),。
海通證券：招標(biāo)和公立醫(yī)院改革是政策重點(diǎn)
對(duì)2015年政策的預(yù)測(cè)
1.藥品研發(fā)——CRO&CMO興起,，新藥審批加快,。CRO和CMO興起,，國(guó)家政策對(duì)創(chuàng)新藥扶持力度加大，企業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力大大加強(qiáng),；
2.藥品生產(chǎn)環(huán)節(jié)——制劑出口,，批文轉(zhuǎn)移。制劑出口已經(jīng)破冰,，國(guó)內(nèi)對(duì)于制劑出口的扶持政策陸續(xù)出臺(tái),，相關(guān)企業(yè)將從中受益；同時(shí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)批文的轉(zhuǎn)移在逐步加快,，有利于國(guó)內(nèi)藥品批文資源的重構(gòu),，使現(xiàn)存的藥品批文充分發(fā)揮作用。
3.藥價(jià)——價(jià)格形成機(jī)制重構(gòu)進(jìn),。發(fā)改委正在從藥品定價(jià)中淡出,，醫(yī)保、醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)藥價(jià)的影響將逐步體現(xiàn),，藥品價(jià)格的形成中市場(chǎng)化因素會(huì)更大,；
4.藥品招標(biāo)——連續(xù)幾年市場(chǎng)都預(yù)期未來(lái)一年是招標(biāo)大年，在這里不得不說(shuō),，2015年是招標(biāo)大年,！再不招誰(shuí)都看不下去了,。
5.醫(yī)藥分銷——第三方物流興起，GPO模式萌芽,。醫(yī)藥流通經(jīng)過(guò)幾年的整合,，大企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，未來(lái)新的模式將加快這個(gè)領(lǐng)域變革,。
6.藥品零售——互聯(lián)網(wǎng)藥店興起,。牌照的放開將加快網(wǎng)上藥店的發(fā)展，政策上還有障礙,，但趨勢(shì)已經(jīng)形成,；
7.公立醫(yī)院改革——民營(yíng)醫(yī)院、第三方體檢,、藥房剝離,、醫(yī)療信息化、移動(dòng)醫(yī)療,。公立醫(yī)院改革是2015年的醫(yī)改政策的核心,，公立醫(yī)院的改革將引起一系列的連鎖反應(yīng)，也會(huì)帶來(lái)一系列的機(jī)會(huì),，2015年這塊仍然是我們需要重點(diǎn)去研究的領(lǐng)域,。
網(wǎng)上藥店將改變流通業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局未來(lái)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)藥店牌照的放開將促使這一領(lǐng)域快速發(fā)展,，同時(shí)如果有公立醫(yī)院改革的配合,，藥品零售業(yè)很有可能在網(wǎng)上藥店的帶動(dòng)下出現(xiàn)加速的增長(zhǎng)。
醫(yī)療器械面臨新機(jī)遇1.政策扶持力度有望加大,，國(guó)產(chǎn)器械有望明顯受益,。國(guó)家鼓勵(lì)醫(yī)院買國(guó)產(chǎn)設(shè)備的政策一直都有，但是大部分地方都執(zhí)行得不好,，未來(lái)相關(guān)引導(dǎo)政策落地概率比較高,，一些地方已經(jīng)開始了各種試點(diǎn)。
興業(yè)證券：政策太復(fù)雜,，或有六個(gè)新增量變化
對(duì)2015年的展望：企業(yè)盈利預(yù)期平穩(wěn),。
看一下政策，明年值得關(guān)注的政策：
1.非基藥招標(biāo),，招標(biāo)政策什么時(shí)候開始大規(guī)模啟動(dòng),，這個(gè)政策有沒有之前預(yù)期的這么嚴(yán)厲，這個(gè)值得去觀察,；
2.藥品定價(jià)的放開,，最近從發(fā)改委層面來(lái)看，藥品的最高零售價(jià)放開是大勢(shì)所趨,，但是現(xiàn)在沒有細(xì)則,，甚至連正式的文件都沒有看到,，具體這一塊怎么操作，和招標(biāo)環(huán)節(jié)怎么對(duì)接,，這個(gè)還有待與觀察,。
3、醫(yī)保目錄調(diào)整,，前兩年的調(diào)整是2004年和2009年,，理論上今年要進(jìn)行新一輪的醫(yī)保目錄調(diào)整，但是因?yàn)楦鞣N原因有所滯后,，我們估計(jì)明年下半年會(huì)有新醫(yī)保目錄的調(diào)整,。其實(shí)每一年的醫(yī)保目錄調(diào)整都會(huì)誕生一批牛股，這也是很值得關(guān)注的重要政策,。
4.處方藥網(wǎng)上銷售,，今年市場(chǎng)對(duì)這個(gè)已經(jīng)有比較熱的預(yù)期，明年這些相關(guān)的政策會(huì)陸陸續(xù)續(xù)出臺(tái),，出臺(tái)以后對(duì)行業(yè)有什么影響,，這個(gè)還是值得重點(diǎn)關(guān)注。
那對(duì)于政策來(lái)說(shuō),，你預(yù)判是很復(fù)雜的,，本身我們國(guó)家的政策很復(fù)雜，預(yù)判就更復(fù)雜,，所以醫(yī)藥方面的政策還不如等出來(lái)以后大家再去看怎么應(yīng)對(duì),。
明年整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)有六個(gè)新的增量變化：
1.基藥/非基藥招標(biāo)全面啟動(dòng)，明年應(yīng)該是招標(biāo)的大年,，既然是指標(biāo)就會(huì)帶來(lái)分化,，有的公司會(huì)受損,，有的公司會(huì)受益,。
2.新一輪醫(yī)保目錄公布。這個(gè)可能會(huì)在明年中期這個(gè)會(huì)出臺(tái),，這個(gè)醫(yī)保目錄公布之后會(huì)在未來(lái)幾年帶來(lái)比較明確的投資機(jī)會(huì),。
3.產(chǎn)業(yè)資本對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響持續(xù)，展望明年這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)持續(xù),，并購(gòu)重組還是重要的主線,。
4.新技術(shù)新模式的主題投資機(jī)會(huì)。這些東西它注定是一個(gè)階段性的熱點(diǎn),。明年非常關(guān)注的主題投資機(jī)會(huì),，應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，今年已經(jīng)開始有所預(yù)熱了,，但是今年沒有特別好的投資標(biāo)的,，明年它的投資機(jī)會(huì)會(huì)比今年更明顯一點(diǎn),。
5.國(guó)企改革和上市公司股權(quán)變化。現(xiàn)在整個(gè)國(guó)企改革在A股市場(chǎng)是非常的熱,，醫(yī)藥里面其實(shí)有很多國(guó)有企業(yè),，它可能過(guò)去經(jīng)營(yíng)不太好，未來(lái)通過(guò)混合所有制,，推出管理層激勵(lì)以后,，必然會(huì)帶來(lái)估值的提升。引入戰(zhàn)略投資者以后,，這些公司市場(chǎng)也會(huì)帶來(lái)脫胎換骨的變化,。
6.新股/次新股，醫(yī)藥里面很多牛股都是從新股/次新股走出來(lái)的,，因?yàn)檫@些新股中業(yè)績(jī)超預(yù)期,、模式和領(lǐng)域稀缺的公司都有望得到市場(chǎng)的追捧。
申銀萬(wàn)國(guó)證券：機(jī)會(huì)來(lái)自創(chuàng)新變革的紅利
2014,，變革醞釀年:從醫(yī)藥制造企業(yè),、流通企業(yè)端觀察，2014年行業(yè)收入增速有所下滑,，但樣本醫(yī)院終端用藥增速與2013年基本持平,。2014年是變革醞釀年，醫(yī)療服務(wù)改革,、醫(yī)藥招標(biāo)等均未取得大幅突破,，臨近年末，發(fā)改委擬取消藥品定價(jià)等重磅變革開始浮出水面,。
中國(guó)創(chuàng)新逐步崛起,，分享創(chuàng)新高回報(bào)。中國(guó)創(chuàng)新基礎(chǔ)與制度環(huán)境均弱于美國(guó),，企業(yè)產(chǎn)品以仿制藥為主,，創(chuàng)新剛剛起步，但回報(bào)同樣豐厚,。中國(guó)政府對(duì)生物醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投資資金支持力度加大,，全國(guó)設(shè)立22個(gè)國(guó)家級(jí)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)，創(chuàng)新基礎(chǔ)配套逐步完善,，大量企業(yè)開始投入創(chuàng)新藥研發(fā),。國(guó)產(chǎn)醫(yī)療機(jī)械高端市場(chǎng)份額缺失，技術(shù)創(chuàng)新與創(chuàng)新模式是醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化核心,。
醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài),，變革孕育機(jī)會(huì)。醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，藥品行業(yè)收入增速預(yù)計(jì)將較長(zhǎng)期維持15%左右,，新常態(tài)下變革催生更多投資機(jī)會(huì),。1)發(fā)改委擬放開藥價(jià)，藥價(jià)管理模式迎來(lái)變革,，醫(yī)保收支約束下的藥價(jià)難以迎來(lái)普漲,，醫(yī)保藥價(jià)僅是管控模式變更，低價(jià)藥,、非醫(yī)保藥,、OTC和血液制品等有望實(shí)質(zhì)受益；2)“三大結(jié)構(gòu)失衡”是我國(guó)醫(yī)療服務(wù)業(yè)關(guān)鍵癥結(jié),，醫(yī)療服務(wù)改革是必由之路,；3)政府鼓勵(lì)醫(yī)院采用國(guó)產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備，醫(yī)療器械有望分享政策改革紅利,；4)國(guó)資企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)巨大的存量資源,，國(guó)資改革有望激活中國(guó)經(jīng)濟(jì)微觀主體動(dòng)力，中央政府近期有望發(fā)布國(guó)企改革頂層設(shè)計(jì)文件,，國(guó)企改革有望迎來(lái)第二春,。醫(yī)藥企業(yè)國(guó)資發(fā)布廣泛，不少地方國(guó)資已經(jīng)先期進(jìn)行改革,，國(guó)企改革將是2015年醫(yī)藥板塊重要投資主線,。
投資策略:醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，藥品收入增速將保持在15%左右,，更多投資機(jī)會(huì)來(lái)自于創(chuàng)新帶來(lái)的定價(jià)權(quán)和行業(yè)政策,、社會(huì)變革產(chǎn)生的紅利。
國(guó)泰君安：創(chuàng)新和整合是未來(lái)發(fā)展主題
醫(yī)?？刭M(fèi),、招標(biāo)限價(jià)兩大政策繼續(xù)向縱深推進(jìn)，預(yù)計(jì)2015年醫(yī)藥巟業(yè)增速12-16%,，和上一個(gè)五年相比下降近10個(gè)百分點(diǎn),。過(guò)去10年間醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)極變遷中行業(yè)収展路徑已清晰可見：資產(chǎn)輕量化——路徑：技術(shù)創(chuàng)新提高資本回報(bào)率、模式創(chuàng)新提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,；同時(shí),，行業(yè)整體增速放緩、競(jìng)爭(zhēng)加劇,，為幵購(gòu)整合提供良機(jī),。
創(chuàng)新和整合是醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)發(fā)展主題，更快推動(dòng)力可能來(lái)自公司自身的利益格局變化,，包括：新管理團(tuán)隊(duì),、新激勵(lì),、新戰(zhàn)略財(cái)務(wù)投資者等，新利益綁定者的回報(bào)率需在二級(jí)市場(chǎng)體現(xiàn),，2014年這類投資邏輯已有上演,，部分公司開始“二次創(chuàng)業(yè)”，僅僅只展示了探索方向就已反映至股價(jià),，后續(xù)二級(jí)市場(chǎng)對(duì)趨勢(shì)的驗(yàn)證戒有更高要求,。此外，基于產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和回報(bào)率,，醫(yī)藥行業(yè)是一個(gè)不錯(cuò)的選擇,，其他領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)資本的進(jìn)入會(huì)加速競(jìng)爭(zhēng)和整合。
改革和轉(zhuǎn)型的陣痛在所難免,，但醫(yī)藥行業(yè)正在朝著正確的方向行進(jìn),，維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)?？春芒佼a(chǎn)業(yè)格局變化（新產(chǎn)品/新模式/新市場(chǎng)/新政策）,；②公司利益格局變化（含國(guó)企改革）；③跨界轉(zhuǎn)型：亞泰集團(tuán),。
海通證券：招標(biāo)和公立醫(yī)院改革是政策重點(diǎn)
對(duì)2015年政策的預(yù)測(cè)
1.藥品研發(fā)——CRO&CMO興起,，新藥審批加快,。CRO和CMO興起,，國(guó)家政策對(duì)創(chuàng)新藥扶持力度加大，企業(yè)創(chuàng)新的動(dòng)力大大加強(qiáng),；
2.藥品生產(chǎn)環(huán)節(jié)——制劑出口,，批文轉(zhuǎn)移。制劑出口已經(jīng)破冰,，國(guó)內(nèi)對(duì)于制劑出口的扶持政策陸續(xù)出臺(tái),，相關(guān)企業(yè)將從中受益；同時(shí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)批文的轉(zhuǎn)移在逐步加快,，有利于國(guó)內(nèi)藥品批文資源的重構(gòu),，使現(xiàn)存的藥品批文充分發(fā)揮作用。
3.藥價(jià)——價(jià)格形成機(jī)制重構(gòu)進(jìn),。發(fā)改委正在從藥品定價(jià)中淡出,，醫(yī)保、醫(yī)療機(jī)構(gòu)對(duì)藥價(jià)的影響將逐步體現(xiàn),，藥品價(jià)格的形成中市場(chǎng)化因素會(huì)更大,；
4.藥品招標(biāo)——連續(xù)幾年市場(chǎng)都預(yù)期未來(lái)一年是招標(biāo)大年，在這里不得不說(shuō),，2015年是招標(biāo)大年,！再不招誰(shuí)都看不下去了,。
5.醫(yī)藥分銷——第三方物流興起，GPO模式萌芽,。醫(yī)藥流通經(jīng)過(guò)幾年的整合,，大企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，未來(lái)新的模式將加快這個(gè)領(lǐng)域變革,。
6.藥品零售——互聯(lián)網(wǎng)藥店興起,。牌照的放開將加快網(wǎng)上藥店的發(fā)展，政策上還有障礙,，但趨勢(shì)已經(jīng)形成,；
7.公立醫(yī)院改革——民營(yíng)醫(yī)院、第三方體檢,、藥房剝離,、醫(yī)療信息化、移動(dòng)醫(yī)療,。公立醫(yī)院改革是2015年的醫(yī)改政策的核心,，公立醫(yī)院的改革將引起一系列的連鎖反應(yīng)，也會(huì)帶來(lái)一系列的機(jī)會(huì),，2015年這塊仍然是我們需要重點(diǎn)去研究的領(lǐng)域,。
網(wǎng)上藥店將改變流通業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局未來(lái)來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)藥店牌照的放開將促使這一領(lǐng)域快速發(fā)展,，同時(shí)如果有公立醫(yī)院改革的配合,，藥品零售業(yè)很有可能在網(wǎng)上藥店的帶動(dòng)下出現(xiàn)加速的增長(zhǎng)。
醫(yī)療器械面臨新機(jī)遇1.政策扶持力度有望加大,，國(guó)產(chǎn)器械有望明顯受益,。國(guó)家鼓勵(lì)醫(yī)院買國(guó)產(chǎn)設(shè)備的政策一直都有，但是大部分地方都執(zhí)行得不好,，未來(lái)相關(guān)引導(dǎo)政策落地概率比較高,，一些地方已經(jīng)開始了各種試點(diǎn)。
興業(yè)證券：政策太復(fù)雜,，或有六個(gè)新增量變化
對(duì)2015年的展望：企業(yè)盈利預(yù)期平穩(wěn),。
看一下政策，明年值得關(guān)注的政策：
1.非基藥招標(biāo),，招標(biāo)政策什么時(shí)候開始大規(guī)模啟動(dòng),，這個(gè)政策有沒有之前預(yù)期的這么嚴(yán)厲，這個(gè)值得去觀察,；
2.藥品定價(jià)的放開,，最近從發(fā)改委層面來(lái)看，藥品的最高零售價(jià)放開是大勢(shì)所趨,，但是現(xiàn)在沒有細(xì)則,，甚至連正式的文件都沒有看到,，具體這一塊怎么操作，和招標(biāo)環(huán)節(jié)怎么對(duì)接,，這個(gè)還有待與觀察,。
3、醫(yī)保目錄調(diào)整,，前兩年的調(diào)整是2004年和2009年,，理論上今年要進(jìn)行新一輪的醫(yī)保目錄調(diào)整，但是因?yàn)楦鞣N原因有所滯后,，我們估計(jì)明年下半年會(huì)有新醫(yī)保目錄的調(diào)整,。其實(shí)每一年的醫(yī)保目錄調(diào)整都會(huì)誕生一批牛股，這也是很值得關(guān)注的重要政策,。
4.處方藥網(wǎng)上銷售,，今年市場(chǎng)對(duì)這個(gè)已經(jīng)有比較熱的預(yù)期，明年這些相關(guān)的政策會(huì)陸陸續(xù)續(xù)出臺(tái),，出臺(tái)以后對(duì)行業(yè)有什么影響,，這個(gè)還是值得重點(diǎn)關(guān)注。
那對(duì)于政策來(lái)說(shuō),，你預(yù)判是很復(fù)雜的,，本身我們國(guó)家的政策很復(fù)雜，預(yù)判就更復(fù)雜,，所以醫(yī)藥方面的政策還不如等出來(lái)以后大家再去看怎么應(yīng)對(duì),。
明年整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)有六個(gè)新的增量變化：
1.基藥/非基藥招標(biāo)全面啟動(dòng)，明年應(yīng)該是招標(biāo)的大年,，既然是指標(biāo)就會(huì)帶來(lái)分化,，有的公司會(huì)受損,，有的公司會(huì)受益,。
2.新一輪醫(yī)保目錄公布。這個(gè)可能會(huì)在明年中期這個(gè)會(huì)出臺(tái),，這個(gè)醫(yī)保目錄公布之后會(huì)在未來(lái)幾年帶來(lái)比較明確的投資機(jī)會(huì),。
3.產(chǎn)業(yè)資本對(duì)二級(jí)市場(chǎng)影響持續(xù)，展望明年這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)持續(xù),，并購(gòu)重組還是重要的主線,。
4.新技術(shù)新模式的主題投資機(jī)會(huì)。這些東西它注定是一個(gè)階段性的熱點(diǎn),。明年非常關(guān)注的主題投資機(jī)會(huì),，應(yīng)該是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療，今年已經(jīng)開始有所預(yù)熱了,，但是今年沒有特別好的投資標(biāo)的,，明年它的投資機(jī)會(huì)會(huì)比今年更明顯一點(diǎn),。
5.國(guó)企改革和上市公司股權(quán)變化。現(xiàn)在整個(gè)國(guó)企改革在A股市場(chǎng)是非常的熱,，醫(yī)藥里面其實(shí)有很多國(guó)有企業(yè),，它可能過(guò)去經(jīng)營(yíng)不太好，未來(lái)通過(guò)混合所有制,，推出管理層激勵(lì)以后,，必然會(huì)帶來(lái)估值的提升。引入戰(zhàn)略投資者以后,，這些公司市場(chǎng)也會(huì)帶來(lái)脫胎換骨的變化,。
6.新股/次新股，醫(yī)藥里面很多牛股都是從新股/次新股走出來(lái)的,，因?yàn)檫@些新股中業(yè)績(jī)超預(yù)期,、模式和領(lǐng)域稀缺的公司都有望得到市場(chǎng)的追捧。
