2014年,，大盤跌宕起伏，上半年小盤股風光無限,，下半年藍籌股風起云涌,。那么如何先發(fā)制人，捕捉2015年的投資機會,？本期,，《金融投資報》梳理出6大最具潛力的主題投資機會，讓想賺錢的你賺到錢,，告別滿倉踏空的尷尬,。
地方國企改革被集體看好
2014年是改革的初始年，國企改革的進程更是受到了市場的廣泛關注,。綜合各家券商觀點來看,，國企改革在2015年仍將成為主要投資主線之一， 未來很長一段時間內國企改革都將為投資者提供良好的投資機會,。地方國企改革是2015年資本市場關注的熱點,，國企改革主要集中地將成為牛股搖籃。
有分析人士認為,，地方國企改革是2015年資本市場關注的熱點,，廣東省國企改革方案為地方國企改革的實際落地打響了發(fā)令槍。我國各省國企資源要 素不同,，但整體特點顯示傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)較多,，新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)較少，公共服務類企業(yè)壓力大,，分類改革為其提出了明確的改革思路,。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者、股權 激勵,、資產(chǎn)重組領域有看點,；國有資產(chǎn)進行平臺化,、資本化運作，同時著力推進新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展,，推動企業(yè)上市發(fā)展,；公共服務類企業(yè)重組做強，以提供更優(yōu)質的 服務,。資本市場的機會在于資產(chǎn)的定價,、資產(chǎn)整合和引入戰(zhàn)略投資的新預期。平安證券認為,，混改的推進將為日漸陷入困境的地方國企帶來新的機會和挑戰(zhàn),。
國企改革給市場帶來巨大的想象空間，同時也帶來了長期的投資機會,。有分析師表示,，改革有望進一步釋放制度紅利、提升經(jīng)濟效率,、緩解地方財政壓力,，對資本市場來說將有助于提升相關行業(yè)與公司業(yè)績與估值，帶來新的投資機會,。
而在投資機會把握上,，業(yè)內人士給出了國企改革的淘金線路。受益于新一輪“國資國企改革”的投資思路主要有四條,。首先，實力較強,、資源豐富的國企 有望向“淡馬錫模式”轉變,，成為國資流動與整合的平臺；其次,，部分國企有望通過改革改善經(jīng)營效率,，釋放業(yè)績，提升市場估值,；再者,，伴隨國資有序流動，部分 行業(yè)“國退民進”,，民營企業(yè)有望在更加“市場化”的環(huán)境中勝出,；最后，進入原先國有壟斷領域的民營企業(yè)將擴大投資,，上游行業(yè)有望受益,。
地方改革指導意見主要內容包括提高證券化率、運轉有效的國有資本投資運營平臺和推進高管薪酬改革與員工持股,。太平洋證券分析師王雨認為,，江蘇,、上海、浙江,、廣東,、北京和山東的國企資產(chǎn)資源最為豐富。我們判斷,，上海,、廣東和江蘇的國企上市公司有望在2015年繼續(xù)發(fā)酵國企改革“地圖投資效應”。
板塊二.“一帶一路”
走出去提振基建行業(yè)
作為國家戰(zhàn)略,，“一帶一路”貫穿歐亞大陸,，東邊連接亞太經(jīng)濟圈，西邊進入歐洲經(jīng)濟圈,，沿線國家在經(jīng)濟發(fā)展,、民生改善、危機應對等一系列經(jīng)濟領域方面擁有共同利益,。在我國產(chǎn)能過剩的大背景下,，“一帶一路”在消化過剩產(chǎn)能、提高外匯資產(chǎn)受益,、推進人民幣國際化進程等方面將起到積極作用,。國泰君安證券分析師戴康認為，從中國高層密集研討“一帶一路”規(guī)劃來看,，“一帶一路”戰(zhàn)略在2015年將全面落實鋪開,，預計很快會有相對可操作性的方案出臺。
有分析指出,，目前來看“一帶一路”已受到資本市場的積極關注,。以高鐵為例，國內南北兩家鐵路機車公司正根據(jù)國家計劃進行停牌重組,，以便形成具有核心競爭力的巨頭,；擬非公開增發(fā)的中國鐵建，復牌后連續(xù)漲停,。股市投資者對“一帶一路”概念股的熱衷是基于投資邏輯和理性分析的,。在預期訂單可以落實的情況下，巨大的營運杠桿將帶來企業(yè)盈率的高增長,，同時帶動估值水平的提升,。“一帶一路”有望催生投資者夢寐以求的戴維斯雙擊的經(jīng)典案例,。
“一帶一路”沿線大多是新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家,，這些區(qū)域有廣闊的基礎建設的空間，和中國產(chǎn)能過剩的情況形成互補。戴康認為,，“一帶一路”將依托沿線國家基礎設施的互通互聯(lián),，對沿線貿易和生產(chǎn)要素進行優(yōu)化配置。國際工程承包類企業(yè)和機械出口類企業(yè)有望迎來爆發(fā),。我國工程機械企業(yè)已完成在東南亞等海外市場的生產(chǎn)布局,，“走出去”準備充分，將有望進入收獲期,。
在業(yè)內人士看來,，隨著改革的逐漸取得重大突破，“一帶一路”等重大經(jīng)濟戰(zhàn)略有望落實,。作為“走出去”的細化政策,，“一帶一路”明確我國新一輪對 外開放的方向。業(yè)內人士認為,，借鑒美國通過“馬歇爾計劃”與西歐國家雙贏的先例,，中國推行“一帶一路”將提升境外直接投資，開辟海外市場,，擴大產(chǎn)品出口,， 消化過剩產(chǎn)能，破除貿易壁壘,，最終確立符合中國長遠利益的全球貿易及貨幣體系,。就投資機會來看，高鐵,、核電,、工程機械、工程建筑,、港口運輸?shù)刃袠I(yè)被市場普 遍看好,。
板塊三.券商
業(yè)績回升步入上升周期
券商股在經(jīng)過一輪大漲后開始集體回調，但在業(yè)內人士看來券商股上漲的邏輯并未發(fā)生改變,。接受記者采訪的分析師表示：“業(yè)績超預期將成為券商走強背后的推動因素。大漲過后調整并不意外,，在經(jīng)過充分洗盤后上漲才會更健康,，券商股中長期向好的趨勢未發(fā)生改變?！?br />
從本輪反彈以來,，兩市成交量出現(xiàn)明顯放大，即便是近期調整中成交量有所萎縮,，但也遠高于前期震蕩市中的平均水平,。成交量的大幅放大將直接反應在券商股的業(yè)績當中。據(jù)券商最新發(fā)布的11月經(jīng)營情況來看,，上市券商11月營業(yè)收入同比增長約2.7倍,，環(huán)比增長超過六成,，實現(xiàn)凈利潤同比增長超過3倍，環(huán)比增長約兩成,。進入12月后成交量較11月繼續(xù)出現(xiàn)爆發(fā)性增長,，券商單月業(yè)績有望再創(chuàng)佳績。
還有分析人士認為,，雖然滬港通交投低于預期,，但隨著牛市賺錢效應的發(fā)酵，北上資金有望增加,，券商股將充分受益,。有分析指出，滬港通與券商業(yè)績雙 重利好刺激券商大漲,。券商前三季度業(yè)績增幅較大,，已經(jīng)公布業(yè)績快報的券商業(yè)績同比增幅多數(shù)在百分之幾十。三季度股市走強,，市場成交量放大,，券商的經(jīng)紀業(yè) 務、融資融券等業(yè)務增長明顯,，炒業(yè)績增長超預期是券商走強的一個原因,。除此之外，滬港通對券商來說也是一個重大利好,。
同時,，券商業(yè)績增長點多元化明顯。除券商自身經(jīng)紀業(yè)務大幅回暖外,，受益于二級市場量價齊升以及信用交易規(guī)模的擴張,，券商自營和資本中介業(yè)務等主線經(jīng)營業(yè)績也將大幅提升。宏源證券(000562) 分析師易歡歡預計11月中旬開始啟動的牛市行情仍將持續(xù),，券商經(jīng)營業(yè)績仍將維持較高增速,，預計全年上市券商業(yè)績的平均增速或將達到80%-100%之間。 從目前數(shù)據(jù)來看,，多家券商出現(xiàn)加速增長的良好格局,，在多重利好因素影響下全年業(yè)績持續(xù)增長已是業(yè)內共識。
從支持資本市場改革和國家產(chǎn)業(yè)轉型的角度看,，3-5年內將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉型期,。行業(yè)人士認為，金融改革將為券商提供一個優(yōu)秀的發(fā)展平臺,，新三板,、場外市場、創(chuàng)新式衍生品、結構化產(chǎn)品等等,，都將為券商提供非常好的發(fā)展機遇,。在市場環(huán)境整體轉好的基礎下，券商凈資產(chǎn)收益率有望整體步入上升新周期,。
板塊四.銀行
商業(yè)銀行將有超額收益
銀行近段時間反復走強,，政策面看金融改革加速，利好或將接踵而至,。華泰證券(601688)認為,，估值面看沉寂多年的修復剛剛啟動，未來還有上升空間,；資金面看,，仍有源源不斷的資金進場，底價掃貨的行情持續(xù),，量大價廉的銀行股不容錯過,。
從政策面來看金融改革加速的步伐沒有停息，近期后續(xù)利好政策預期進一步增強,，降準,，甚至是多次降準的預期都在提高，另外利好銀行基本面的存貸比,、信貸資產(chǎn)證券化備案制等等也在積極醞釀中,，打開了銀行的空間，另外優(yōu)先股的推出也能有效緩解銀行的再融資問題,。
從估值角度來看,，銀行被壓抑了多年的估值修復剛剛啟動，華泰證券認為千萬不要錯過,。美國銀行平均市凈率1.5倍,，好的銀行在3倍甚至4倍以上，市盈率平均在17倍,。而我國銀行盈利能力很強,，凈資產(chǎn)收益率20%，是美國銀行業(yè)平均的2倍,，但是估值還只是在1倍市凈率,，6倍市盈率。我們認為中國銀行股的表現(xiàn)應該比國外要好,，上面的空間還很大,，很多優(yōu)秀的商業(yè)銀行也將在未來跑出超額收益,。
在業(yè)內人士看來,，源源不斷的銀行和散戶資金在進場，市場熱情剛剛開始，大家還處在低價掃貨階段,，價格便宜量又多的銀行股是最好的投資品種之一,。
平安證券分析師勵雅敏則表示，2015年銀行銀行凈利潤增速受降息影響將確定性下行,，但更看好來自“43號文”及理財凈 值化趨勢為銀行資產(chǎn)負債表內及表外的存量資產(chǎn)帶來的風險釋放及價值重估,。目前上市銀行平均對應2015年市凈率為1.01倍，市盈率為5.9倍,。短期估值 快速提升到2015年1倍市凈率附近以及近期兩融業(yè)務排查可能會使得增量資金流入銀行板塊速度有所減緩,。但股價短期調整后，2015年銀行股資金面及題材 催化仍有看點,，首先是,，員工持股計劃放行；其次,，金融混業(yè)化趨勢加快,；最后，MSCI的指數(shù)納入中國基數(shù),。推薦資產(chǎn)價值重估空間較大,，金融綜合化經(jīng)營標桿 的興業(yè)銀行(601166)、估值較低,、股息較高的華夏銀行(600015),、招行銀行，以及估值較低,、員工持股計劃催化預期的交行銀行,、中國銀行。
板塊五.4G
高景氣拉動產(chǎn)業(yè)鏈增長
隨著4G產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展,，包括主設備商,、傳輸設備以及網(wǎng)絡優(yōu)化等領域進入了收獲期。有分析指出,，4G網(wǎng)絡主建設期將持續(xù)2-3年,，隨著2014 年收入的逐步確認，相關公司業(yè)績將受到明顯提振,。未來在國務院推動國家信息化建設的大趨勢下,，通訊行業(yè)將逐漸走上正軌，圍繞4G這個主題將產(chǎn)生很多投資機 會,。
在4G正式商用后,，4G發(fā)展超出市場預期，用戶數(shù)出現(xiàn)快速增加,。產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展也反應在了相關上市公司的業(yè)績當中,。就三季報來看,，4G全行業(yè) 收入、凈利潤出現(xiàn)明顯增長,，訂單推進,、業(yè)績釋放帶來的盈利超預期將成為關鍵因素。2015年4G建設將繼續(xù)加快,，用戶數(shù)也將快速增長,，在業(yè)內人士看來4G 產(chǎn)業(yè)鏈將繼續(xù)維持高度景氣狀態(tài)。
從4G產(chǎn)業(yè)鏈來看,，雖然發(fā)展呈現(xiàn)加速態(tài)勢,，但板塊分化依然存在，長江證券(000783)分析師胡路將通信設 備商分為無線通信,、光通信,、專網(wǎng)通信、終端設備等四個板塊,。具體分析來看,，無線通信領域，4G建設帶來的行業(yè)高景氣逐漸向 4G中后周期行業(yè)傳導,，基站配套設備保持高速增長,，無線主設備實現(xiàn)加速增長，4G后周期無線網(wǎng)絡優(yōu)化行業(yè)拐點已然確定,；光通信領域,，4G建設驅動光傳輸系 統(tǒng)設備、光器件加速發(fā)展,，運營商投資放緩致使光配線廠商業(yè)績表現(xiàn)較為暗淡,，光纖光纜新訂單落地助推光纖光纜廠商收入加速增長，然而新訂單價格下滑較大程度 上削弱了光纖光纜廠商的盈利能力,；專網(wǎng)通信整體收入實現(xiàn)加速增長,，無線集群取得實質性進展；終端設備領域,，智能卡依然維持高景氣,，4G驅動終端天線廠商延 續(xù)高速增長。
在業(yè)內人士看來,，4G正式商用并快速發(fā)展,，意味著新一輪產(chǎn)業(yè)機遇將隨之開啟。4G牌照的發(fā)放將使包括電信設備制造業(yè)在內的整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游,，迎 來實質性利好,。新一輪的產(chǎn)業(yè)機遇除了將利好設備制造商，還將帶動終端制造,、芯片,、軟件等上下游產(chǎn)業(yè),，預計其產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過千億元。而根據(jù)工信部和中科院等 權威部門預測,，4G商用對整個IT和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將產(chǎn)生巨大的推動作用，并形成新的信息消費增長點,。
板塊六.食品飲料
有望成為結構性牛市標的
2014年食品飲料板塊行情平淡,，大幅度落后于大盤藍籌行業(yè)。但隨著風險充分釋放,，不少業(yè)內人士認為2015年食品飲料行情將迎來反攻行情,。從 之前兩輪牛市來看，食品飲料均跑贏大盤,并且在大盤見頂后繼續(xù)上漲,，上漲時間均長于大盤,。在當前牛市氛圍濃厚的市場下，食品飲料業(yè)將一改前期頹勢,，走出結 構的強勢行情,。
東方證券分析師陳徐姍認為，隨著行業(yè)基本面在底部企穩(wěn),，市場預期已經(jīng)充分下調,，風險得到釋放。行業(yè)低于預期的因素在大大降低,，相反,，隨著一些改 制、新品,、復蘇等等因素的累積,，行業(yè)的機會開始顯現(xiàn)。2015年有望看見行業(yè)整體性的機會,。在投資方面,，陳徐姍建議重點關注兩條投資主線。第一,，預期修 復,，估值提升。2014年受博弈情緒等非基本面因素影響,，幾大白馬業(yè)績與股價表現(xiàn)嚴重背離,，2015年隨著機構持倉的下降，以及估值已接近歷史底部,，有望 重獲關注,；第二，新產(chǎn)品,，新業(yè)務,，積極轉型,。互聯(lián)網(wǎng)時代產(chǎn)品力的優(yōu)勢日漸突出,，轉型迫在眉睫,。
平安證券分析師文獻則指出2015年食品飲料行情逆襲是大概率事件。文獻對此表示有幾大理由支撐其觀點,，首先,，2015年食品飲料增速可能趨 穩(wěn)，有望增長8%-10%,；其次,，2015年將進入小票業(yè)績的驗證期，很多小票可能無法兌現(xiàn)原來的故事,，而食品飲料成長的確定性相對較高,；最后，滬港通實 施后,，海外資金持續(xù)流入,，也可能在2015年逐步改變A股的投資偏好。2015年存在市場風格轉換的可能性,，食品飲料逆襲是大概率事件,。
隨著市場預期的改變，食品飲料行業(yè)明年存在顯著的結構性機會,，三大基石將托起明年個股行情的持續(xù)演繹,，分別為國企改革、產(chǎn)業(yè)整合,、創(chuàng)新,，估值修復行情或將到來。在個股選擇上,，應注意低估值,、穩(wěn)增長、前期漲幅小,，回避前期熱點小盤股,，布局績優(yōu)大股票。
短期來看,，申銀萬國證券分析師金鳳表示,， 隨著元旦以及春節(jié)等重要消費節(jié)日來臨，消費數(shù)據(jù)有望改善,，同時,，食品飲料板塊處于價值洼地，具有明顯的估值優(yōu)勢,，優(yōu)質企業(yè)有望在旺季迎來一波估值修復行業(yè),，建議提前逢低布局,。推薦穩(wěn)健組合伊利股份(600887)、貴州茅臺(600519),、洋河股份(002304),，彈性組合老白干酒(600559)、五糧液(000858),、古井貢酒(000596),、山西汾酒(600809)、瀘州老窖(000568),、承德露露(000848)、三全食品(002216),。
地方國企改革被集體看好
2014年是改革的初始年，國企改革的進程更是受到了市場的廣泛關注,。綜合各家券商觀點來看,，國企改革在2015年仍將成為主要投資主線之一， 未來很長一段時間內國企改革都將為投資者提供良好的投資機會,。地方國企改革是2015年資本市場關注的熱點,，國企改革主要集中地將成為牛股搖籃。
有分析人士認為,，地方國企改革是2015年資本市場關注的熱點,，廣東省國企改革方案為地方國企改革的實際落地打響了發(fā)令槍。我國各省國企資源要 素不同,，但整體特點顯示傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)較多,，新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)較少，公共服務類企業(yè)壓力大,，分類改革為其提出了明確的改革思路,。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在引入戰(zhàn)略投資者、股權 激勵,、資產(chǎn)重組領域有看點,；國有資產(chǎn)進行平臺化,、資本化運作，同時著力推進新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展,，推動企業(yè)上市發(fā)展,；公共服務類企業(yè)重組做強，以提供更優(yōu)質的 服務,。資本市場的機會在于資產(chǎn)的定價,、資產(chǎn)整合和引入戰(zhàn)略投資的新預期。平安證券認為,，混改的推進將為日漸陷入困境的地方國企帶來新的機會和挑戰(zhàn),。
國企改革給市場帶來巨大的想象空間，同時也帶來了長期的投資機會,。有分析師表示,，改革有望進一步釋放制度紅利、提升經(jīng)濟效率,、緩解地方財政壓力,，對資本市場來說將有助于提升相關行業(yè)與公司業(yè)績與估值，帶來新的投資機會,。
而在投資機會把握上,，業(yè)內人士給出了國企改革的淘金線路。受益于新一輪“國資國企改革”的投資思路主要有四條,。首先，實力較強,、資源豐富的國企 有望向“淡馬錫模式”轉變,，成為國資流動與整合的平臺；其次,，部分國企有望通過改革改善經(jīng)營效率,，釋放業(yè)績，提升市場估值,；再者,，伴隨國資有序流動，部分 行業(yè)“國退民進”,，民營企業(yè)有望在更加“市場化”的環(huán)境中勝出,；最后，進入原先國有壟斷領域的民營企業(yè)將擴大投資,，上游行業(yè)有望受益,。
地方改革指導意見主要內容包括提高證券化率、運轉有效的國有資本投資運營平臺和推進高管薪酬改革與員工持股,。太平洋證券分析師王雨認為,，江蘇,、上海、浙江,、廣東,、北京和山東的國企資產(chǎn)資源最為豐富。我們判斷,，上海,、廣東和江蘇的國企上市公司有望在2015年繼續(xù)發(fā)酵國企改革“地圖投資效應”。
板塊二.“一帶一路”
走出去提振基建行業(yè)
作為國家戰(zhàn)略,，“一帶一路”貫穿歐亞大陸,，東邊連接亞太經(jīng)濟圈，西邊進入歐洲經(jīng)濟圈,，沿線國家在經(jīng)濟發(fā)展,、民生改善、危機應對等一系列經(jīng)濟領域方面擁有共同利益,。在我國產(chǎn)能過剩的大背景下,，“一帶一路”在消化過剩產(chǎn)能、提高外匯資產(chǎn)受益,、推進人民幣國際化進程等方面將起到積極作用,。國泰君安證券分析師戴康認為，從中國高層密集研討“一帶一路”規(guī)劃來看,，“一帶一路”戰(zhàn)略在2015年將全面落實鋪開,，預計很快會有相對可操作性的方案出臺。
有分析指出,，目前來看“一帶一路”已受到資本市場的積極關注,。以高鐵為例，國內南北兩家鐵路機車公司正根據(jù)國家計劃進行停牌重組,，以便形成具有核心競爭力的巨頭,；擬非公開增發(fā)的中國鐵建，復牌后連續(xù)漲停,。股市投資者對“一帶一路”概念股的熱衷是基于投資邏輯和理性分析的,。在預期訂單可以落實的情況下，巨大的營運杠桿將帶來企業(yè)盈率的高增長,，同時帶動估值水平的提升,。“一帶一路”有望催生投資者夢寐以求的戴維斯雙擊的經(jīng)典案例,。
“一帶一路”沿線大多是新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家,，這些區(qū)域有廣闊的基礎建設的空間，和中國產(chǎn)能過剩的情況形成互補。戴康認為,，“一帶一路”將依托沿線國家基礎設施的互通互聯(lián),，對沿線貿易和生產(chǎn)要素進行優(yōu)化配置。國際工程承包類企業(yè)和機械出口類企業(yè)有望迎來爆發(fā),。我國工程機械企業(yè)已完成在東南亞等海外市場的生產(chǎn)布局,，“走出去”準備充分，將有望進入收獲期,。
在業(yè)內人士看來,，隨著改革的逐漸取得重大突破，“一帶一路”等重大經(jīng)濟戰(zhàn)略有望落實,。作為“走出去”的細化政策,，“一帶一路”明確我國新一輪對 外開放的方向。業(yè)內人士認為,，借鑒美國通過“馬歇爾計劃”與西歐國家雙贏的先例,，中國推行“一帶一路”將提升境外直接投資，開辟海外市場,，擴大產(chǎn)品出口,， 消化過剩產(chǎn)能，破除貿易壁壘,，最終確立符合中國長遠利益的全球貿易及貨幣體系,。就投資機會來看，高鐵,、核電,、工程機械、工程建筑,、港口運輸?shù)刃袠I(yè)被市場普 遍看好,。
板塊三.券商
業(yè)績回升步入上升周期
券商股在經(jīng)過一輪大漲后開始集體回調，但在業(yè)內人士看來券商股上漲的邏輯并未發(fā)生改變,。接受記者采訪的分析師表示：“業(yè)績超預期將成為券商走強背后的推動因素。大漲過后調整并不意外,，在經(jīng)過充分洗盤后上漲才會更健康,，券商股中長期向好的趨勢未發(fā)生改變?！?br />
從本輪反彈以來,，兩市成交量出現(xiàn)明顯放大，即便是近期調整中成交量有所萎縮,，但也遠高于前期震蕩市中的平均水平,。成交量的大幅放大將直接反應在券商股的業(yè)績當中。據(jù)券商最新發(fā)布的11月經(jīng)營情況來看,，上市券商11月營業(yè)收入同比增長約2.7倍,，環(huán)比增長超過六成,，實現(xiàn)凈利潤同比增長超過3倍，環(huán)比增長約兩成,。進入12月后成交量較11月繼續(xù)出現(xiàn)爆發(fā)性增長,，券商單月業(yè)績有望再創(chuàng)佳績。
還有分析人士認為,，雖然滬港通交投低于預期,，但隨著牛市賺錢效應的發(fā)酵，北上資金有望增加,，券商股將充分受益,。有分析指出，滬港通與券商業(yè)績雙 重利好刺激券商大漲,。券商前三季度業(yè)績增幅較大,，已經(jīng)公布業(yè)績快報的券商業(yè)績同比增幅多數(shù)在百分之幾十。三季度股市走強,，市場成交量放大,，券商的經(jīng)紀業(yè) 務、融資融券等業(yè)務增長明顯,，炒業(yè)績增長超預期是券商走強的一個原因,。除此之外，滬港通對券商來說也是一個重大利好,。
同時,，券商業(yè)績增長點多元化明顯。除券商自身經(jīng)紀業(yè)務大幅回暖外,，受益于二級市場量價齊升以及信用交易規(guī)模的擴張,，券商自營和資本中介業(yè)務等主線經(jīng)營業(yè)績也將大幅提升。宏源證券(000562) 分析師易歡歡預計11月中旬開始啟動的牛市行情仍將持續(xù),，券商經(jīng)營業(yè)績仍將維持較高增速,，預計全年上市券商業(yè)績的平均增速或將達到80%-100%之間。 從目前數(shù)據(jù)來看,，多家券商出現(xiàn)加速增長的良好格局,，在多重利好因素影響下全年業(yè)績持續(xù)增長已是業(yè)內共識。
從支持資本市場改革和國家產(chǎn)業(yè)轉型的角度看,，3-5年內將是證券行業(yè)跨越式發(fā)展的轉型期,。行業(yè)人士認為，金融改革將為券商提供一個優(yōu)秀的發(fā)展平臺,，新三板,、場外市場、創(chuàng)新式衍生品、結構化產(chǎn)品等等,，都將為券商提供非常好的發(fā)展機遇,。在市場環(huán)境整體轉好的基礎下，券商凈資產(chǎn)收益率有望整體步入上升新周期,。
板塊四.銀行
商業(yè)銀行將有超額收益
銀行近段時間反復走強,，政策面看金融改革加速，利好或將接踵而至,。華泰證券(601688)認為,，估值面看沉寂多年的修復剛剛啟動，未來還有上升空間,；資金面看,，仍有源源不斷的資金進場，底價掃貨的行情持續(xù),，量大價廉的銀行股不容錯過,。
從政策面來看金融改革加速的步伐沒有停息，近期后續(xù)利好政策預期進一步增強,，降準,，甚至是多次降準的預期都在提高，另外利好銀行基本面的存貸比,、信貸資產(chǎn)證券化備案制等等也在積極醞釀中,，打開了銀行的空間，另外優(yōu)先股的推出也能有效緩解銀行的再融資問題,。
從估值角度來看,，銀行被壓抑了多年的估值修復剛剛啟動，華泰證券認為千萬不要錯過,。美國銀行平均市凈率1.5倍,，好的銀行在3倍甚至4倍以上，市盈率平均在17倍,。而我國銀行盈利能力很強,，凈資產(chǎn)收益率20%，是美國銀行業(yè)平均的2倍,，但是估值還只是在1倍市凈率,，6倍市盈率。我們認為中國銀行股的表現(xiàn)應該比國外要好,，上面的空間還很大,，很多優(yōu)秀的商業(yè)銀行也將在未來跑出超額收益,。
在業(yè)內人士看來,，源源不斷的銀行和散戶資金在進場，市場熱情剛剛開始，大家還處在低價掃貨階段,，價格便宜量又多的銀行股是最好的投資品種之一,。
平安證券分析師勵雅敏則表示，2015年銀行銀行凈利潤增速受降息影響將確定性下行,，但更看好來自“43號文”及理財凈 值化趨勢為銀行資產(chǎn)負債表內及表外的存量資產(chǎn)帶來的風險釋放及價值重估,。目前上市銀行平均對應2015年市凈率為1.01倍，市盈率為5.9倍,。短期估值 快速提升到2015年1倍市凈率附近以及近期兩融業(yè)務排查可能會使得增量資金流入銀行板塊速度有所減緩,。但股價短期調整后，2015年銀行股資金面及題材 催化仍有看點,，首先是,，員工持股計劃放行；其次,，金融混業(yè)化趨勢加快,；最后，MSCI的指數(shù)納入中國基數(shù),。推薦資產(chǎn)價值重估空間較大,，金融綜合化經(jīng)營標桿 的興業(yè)銀行(601166)、估值較低,、股息較高的華夏銀行(600015),、招行銀行，以及估值較低,、員工持股計劃催化預期的交行銀行,、中國銀行。
板塊五.4G
高景氣拉動產(chǎn)業(yè)鏈增長
隨著4G產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展,，包括主設備商,、傳輸設備以及網(wǎng)絡優(yōu)化等領域進入了收獲期。有分析指出,，4G網(wǎng)絡主建設期將持續(xù)2-3年,，隨著2014 年收入的逐步確認，相關公司業(yè)績將受到明顯提振,。未來在國務院推動國家信息化建設的大趨勢下,，通訊行業(yè)將逐漸走上正軌，圍繞4G這個主題將產(chǎn)生很多投資機 會,。
在4G正式商用后,，4G發(fā)展超出市場預期，用戶數(shù)出現(xiàn)快速增加,。產(chǎn)業(yè)鏈的快速發(fā)展也反應在了相關上市公司的業(yè)績當中,。就三季報來看,，4G全行業(yè) 收入、凈利潤出現(xiàn)明顯增長,，訂單推進,、業(yè)績釋放帶來的盈利超預期將成為關鍵因素。2015年4G建設將繼續(xù)加快,，用戶數(shù)也將快速增長,，在業(yè)內人士看來4G 產(chǎn)業(yè)鏈將繼續(xù)維持高度景氣狀態(tài)。
從4G產(chǎn)業(yè)鏈來看,，雖然發(fā)展呈現(xiàn)加速態(tài)勢,，但板塊分化依然存在，長江證券(000783)分析師胡路將通信設 備商分為無線通信,、光通信,、專網(wǎng)通信、終端設備等四個板塊,。具體分析來看,，無線通信領域，4G建設帶來的行業(yè)高景氣逐漸向 4G中后周期行業(yè)傳導,，基站配套設備保持高速增長,，無線主設備實現(xiàn)加速增長，4G后周期無線網(wǎng)絡優(yōu)化行業(yè)拐點已然確定,；光通信領域,，4G建設驅動光傳輸系 統(tǒng)設備、光器件加速發(fā)展,，運營商投資放緩致使光配線廠商業(yè)績表現(xiàn)較為暗淡,，光纖光纜新訂單落地助推光纖光纜廠商收入加速增長，然而新訂單價格下滑較大程度 上削弱了光纖光纜廠商的盈利能力,；專網(wǎng)通信整體收入實現(xiàn)加速增長,，無線集群取得實質性進展；終端設備領域,，智能卡依然維持高景氣,，4G驅動終端天線廠商延 續(xù)高速增長。
在業(yè)內人士看來,，4G正式商用并快速發(fā)展,，意味著新一輪產(chǎn)業(yè)機遇將隨之開啟。4G牌照的發(fā)放將使包括電信設備制造業(yè)在內的整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游,，迎 來實質性利好,。新一輪的產(chǎn)業(yè)機遇除了將利好設備制造商，還將帶動終端制造,、芯片,、軟件等上下游產(chǎn)業(yè),，預計其產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過千億元。而根據(jù)工信部和中科院等 權威部門預測,，4G商用對整個IT和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)將產(chǎn)生巨大的推動作用，并形成新的信息消費增長點,。
板塊六.食品飲料
有望成為結構性牛市標的
2014年食品飲料板塊行情平淡,，大幅度落后于大盤藍籌行業(yè)。但隨著風險充分釋放,，不少業(yè)內人士認為2015年食品飲料行情將迎來反攻行情,。從 之前兩輪牛市來看，食品飲料均跑贏大盤,并且在大盤見頂后繼續(xù)上漲,，上漲時間均長于大盤,。在當前牛市氛圍濃厚的市場下，食品飲料業(yè)將一改前期頹勢,，走出結 構的強勢行情,。
東方證券分析師陳徐姍認為，隨著行業(yè)基本面在底部企穩(wěn),，市場預期已經(jīng)充分下調,，風險得到釋放。行業(yè)低于預期的因素在大大降低,，相反,，隨著一些改 制、新品,、復蘇等等因素的累積,，行業(yè)的機會開始顯現(xiàn)。2015年有望看見行業(yè)整體性的機會,。在投資方面,，陳徐姍建議重點關注兩條投資主線。第一,，預期修 復,，估值提升。2014年受博弈情緒等非基本面因素影響,，幾大白馬業(yè)績與股價表現(xiàn)嚴重背離,，2015年隨著機構持倉的下降，以及估值已接近歷史底部,，有望 重獲關注,；第二，新產(chǎn)品,，新業(yè)務,，積極轉型,。互聯(lián)網(wǎng)時代產(chǎn)品力的優(yōu)勢日漸突出,，轉型迫在眉睫,。
平安證券分析師文獻則指出2015年食品飲料行情逆襲是大概率事件。文獻對此表示有幾大理由支撐其觀點,，首先,，2015年食品飲料增速可能趨 穩(wěn)，有望增長8%-10%,；其次,，2015年將進入小票業(yè)績的驗證期，很多小票可能無法兌現(xiàn)原來的故事,，而食品飲料成長的確定性相對較高,；最后，滬港通實 施后,，海外資金持續(xù)流入,，也可能在2015年逐步改變A股的投資偏好。2015年存在市場風格轉換的可能性,，食品飲料逆襲是大概率事件,。
隨著市場預期的改變，食品飲料行業(yè)明年存在顯著的結構性機會,，三大基石將托起明年個股行情的持續(xù)演繹,，分別為國企改革、產(chǎn)業(yè)整合,、創(chuàng)新,，估值修復行情或將到來。在個股選擇上,，應注意低估值,、穩(wěn)增長、前期漲幅小,，回避前期熱點小盤股,，布局績優(yōu)大股票。
短期來看,，申銀萬國證券分析師金鳳表示,， 隨著元旦以及春節(jié)等重要消費節(jié)日來臨，消費數(shù)據(jù)有望改善,，同時,，食品飲料板塊處于價值洼地，具有明顯的估值優(yōu)勢,，優(yōu)質企業(yè)有望在旺季迎來一波估值修復行業(yè),，建議提前逢低布局,。推薦穩(wěn)健組合伊利股份(600887)、貴州茅臺(600519),、洋河股份(002304),，彈性組合老白干酒(600559)、五糧液(000858),、古井貢酒(000596),、山西汾酒(600809)、瀘州老窖(000568),、承德露露(000848)、三全食品(002216),。
