公告主要內(nèi)容：奮達(dá)科技收到National Quality Assurance（NQA）頒發(fā)的ISO13485: 2003質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書(shū)（證書(shū)注冊(cè)號(hào)：49401），證書(shū)有效期為三年,。該質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書(shū)的獲得,，標(biāo)志著公司移動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)符合ISO13485:2003質(zhì)量管理體系的要求。
移動(dòng)醫(yī)療獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,，產(chǎn)品后續(xù)放量可期,。NQA是國(guó)際上最大和最著名的ISO標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證機(jī)構(gòu)之一,，ISO13485:2003標(biāo)準(zhǔn)是專門針對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)合奮達(dá)在智能硬件領(lǐng)域的布局,，我們認(rèn)為,，奮達(dá)正在積極推進(jìn)醫(yī)療級(jí)的可穿戴產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)。從公司已有的技術(shù)實(shí)力和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,，2015年移動(dòng)醫(yī)療產(chǎn)品有望投放市場(chǎng),，后續(xù)放量可期。
積極轉(zhuǎn)型智能硬件整體方案提供商,，內(nèi)生外拓并舉,。公司在進(jìn)軍智能硬件領(lǐng)域步伐迅速，面向企業(yè)客戶,，致力于成為“硬件+軟件+云服務(wù)”的智能硬件整體方案提供商,，已成為華為、聯(lián)想等大客戶智能穿戴產(chǎn)品供應(yīng)商,。奮達(dá)的自主研發(fā)戰(zhàn)績(jī)斐然：2013年6月,，推出智能手表；2014年6月,，推出智能手環(huán),；9月，供應(yīng)華為的暢玩手環(huán)量產(chǎn),；10月,，成為聯(lián)想集團(tuán)智能穿戴產(chǎn)品合格供應(yīng)商。同時(shí),，外延并購(gòu)頻頻出手,，已布局三家智能硬件關(guān)鍵環(huán)節(jié)的企業(yè)：光聚通訊，專業(yè)從事應(yīng)用于數(shù)字血壓,、平板式健康監(jiān)測(cè)儀等產(chǎn)品的MEMS傳感器和傳感信號(hào)集成芯片（FPGA）的方案及模組設(shè)計(jì)與供應(yīng),，主攻健康監(jiān)測(cè)設(shè)備；奧圖科技,，投資致力于智能穿戴終端產(chǎn)品,，在 2015年1月的CES電子展上推出智能眼鏡CoolGlass ONE（酷鏡）；艾譜科,，傳感器方案提供商,，主要產(chǎn)品類別包括環(huán)境光傳感器、距離感應(yīng)器和紅外線傳感器等,。
盈利能力有支撐,。公司的美發(fā)小家電和電聲業(yè)務(wù)，與國(guó)際高端客戶長(zhǎng)期合作，持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)和良好現(xiàn)金流為公司向智能硬件快速轉(zhuǎn)型提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)支撐,。近期收購(gòu)的歐朋達(dá)業(yè)績(jī)處于爆發(fā)期,，協(xié)同效應(yīng)凸顯，高業(yè)績(jī)承諾和低估值收購(gòu)大幅提升公司盈利能力,。
業(yè)績(jī)爆發(fā)預(yù)期疊加估值溢價(jià),，建議積極逢低增持。假定2015年歐朋達(dá)并表,，預(yù)計(jì)2014-2016年EPS分別為0.47/1.17/1.56元,，業(yè)績(jī)高彈性，移動(dòng)醫(yī)療認(rèn)證順利通過(guò)提升智能硬件發(fā)展高預(yù)期,，給予2015年45-50XPE估值,，合理價(jià)格區(qū)間52.65-58.50元，近期股價(jià)上漲反映公司發(fā)展邏輯已初步獲得市場(chǎng)認(rèn)可,，建議積極逢低布局。
風(fēng)險(xiǎn)提示：智能可穿戴設(shè)備普及進(jìn)度存在較大不確定性,。
ISO13485：2003介紹
ISO13485：2003標(biāo)準(zhǔn)英文名稱為：Medical device-Quality management system-requirements for regulatory,，中文譯名為：醫(yī)療器械質(zhì)量管理體系用于法規(guī)的要求。該標(biāo)準(zhǔn)是以醫(yī)療器械法規(guī)為主線,，強(qiáng)調(diào)實(shí)施醫(yī)療器械法規(guī)的重要性,，提出相關(guān)醫(yī)療器械法規(guī)要求，通過(guò)滿足該要求,，來(lái)確保醫(yī)療器械的安全有效,。國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局按照等同原則，將其轉(zhuǎn)變?yōu)樾袠I(yè)標(biāo)準(zhǔn)YY/T0287：2003,。
與ISO9001：2000標(biāo)準(zhǔn)作為通用產(chǎn)品的質(zhì)量體系要求相比,，雖然兩者章節(jié)結(jié)構(gòu)相同，但I(xiàn)SO13485標(biāo)準(zhǔn)是針對(duì)醫(yī)療器械行業(yè)專門制定的獨(dú)立標(biāo)準(zhǔn),，不是ISO9001標(biāo)準(zhǔn)在醫(yī)療器械行業(yè)中的實(shí)施指南,，不存在隸屬關(guān)系，不能兼容,。
“硬件+軟件+云服務(wù)”的智能硬件整體方案提供商
在進(jìn)軍智能硬件領(lǐng)域的眾多企業(yè)中,，奮達(dá)科技的步伐最為迅速。公司業(yè)務(wù)面向企業(yè)客戶,，致力于成為“硬件+軟件+云服務(wù)”的整體方案提供商,。
奮達(dá)科技原先是一家生產(chǎn)電聲產(chǎn)品、健康電器的企業(yè),，主要產(chǎn)品包括音箱和美發(fā)小家電（包括直發(fā)器,、卷發(fā)器、電吹風(fēng)、電推剪等）,。2012年上市之后,，公司密切留意消費(fèi)電子產(chǎn)品行業(yè)的變化趨勢(shì)，提前布局新技術(shù),、新產(chǎn)品,，持續(xù)加大移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與智能終端消費(fèi)類電聲產(chǎn)品、可穿戴電子,、智能家居與娛樂(lè)平臺(tái),、云播放、云服務(wù)等應(yīng)用市場(chǎng)的技術(shù),、產(chǎn)品和內(nèi)容整合的研究開(kāi)發(fā),，成為消費(fèi)電子產(chǎn)品垂直整合制造與服務(wù)的高科技企業(yè)。過(guò)去兩年,，公司相繼推出芯片IF-5110和解決方案,、智能手表、智能電視配套音響系統(tǒng),、Colorband智能手環(huán)等,，戰(zhàn)略舉措不斷。
在奮達(dá)科技的戰(zhàn)略布局中,，健康電器,、電聲產(chǎn)品等小家電是現(xiàn)金流業(yè)務(wù)，而智能硬件業(yè)務(wù)是成長(zhǎng)性業(yè)務(wù),，代表公司未來(lái)的發(fā)展方向,。智能硬件涵蓋眾多應(yīng)用領(lǐng)域，除公司已推出的智能手環(huán),、智能手表,、酷鏡外，移動(dòng)醫(yī)療,、智能汽車等需求大量存在,，疊加后續(xù)的云平臺(tái)和大數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)及衍生的各種增值服務(wù)，智能生態(tài)將為奮達(dá)科技提供二次騰飛的翅膀,。
智能硬件板塊：有錢,，何必任性
以美發(fā)小家電、電聲產(chǎn)品做基礎(chǔ)依托,，面對(duì)智能家居市場(chǎng)巨大市場(chǎng)潛力,，公司迅速挺進(jìn)智能硬件領(lǐng)域，內(nèi)生研發(fā)和外延拓展并進(jìn),，著力成為持續(xù)領(lǐng)先的消費(fèi)電子產(chǎn)品垂直整合型科技企業(yè),。不論是內(nèi)生還是外延,，公司都圍繞明確的產(chǎn)業(yè)構(gòu)圖進(jìn)行布局，注重資金的使用效率,。
智能家居市場(chǎng)萬(wàn)億空間大蛋糕亟待分享
雖然目前缺乏對(duì)智能家居范圍和規(guī)模的準(zhǔn)確界定和統(tǒng)計(jì),，但未來(lái)巨大的市場(chǎng)潛力得到各方普遍認(rèn)同。根據(jù)中國(guó)家電商業(yè)協(xié)會(huì)與奧維咨詢聯(lián)合發(fā)布的《智能改變未來(lái)——智能家電的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)》報(bào)告預(yù)測(cè),，2013年中國(guó)的智能家電產(chǎn)值已達(dá)1000億元,，到2020年，這一數(shù)字將達(dá)到1萬(wàn)億元,，終端設(shè)備的產(chǎn)值達(dá)到8000億元,。智能手機(jī)、智能電視,、智能洗衣機(jī),、智能空調(diào)、智能冰箱的滲透率目前約在45%,、40%,、10%、5% ,、1%左右,，到2020年，其普及程度預(yù)計(jì)可達(dá)99%,、93%、45%,、55%,、38%。我們認(rèn)可這一對(duì)終端設(shè)備發(fā)展前景的預(yù)測(cè),。在此基礎(chǔ)上,，考慮圍繞智能家居所發(fā)生的各種延伸服務(wù)，我們認(rèn)為2020年智能家居市場(chǎng)的整體產(chǎn)值將超過(guò)萬(wàn)億元,。
奮達(dá)科技持續(xù)加大移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與智能終端消費(fèi)類電聲產(chǎn)品,、可穿戴電子、智能家居與娛樂(lè)平臺(tái),、云播放,、云服務(wù)等應(yīng)用市場(chǎng)技術(shù)、產(chǎn)品和內(nèi)容整合的研究開(kāi)發(fā),，持續(xù)創(chuàng)新,，致力成為持續(xù)領(lǐng)先的消費(fèi)電子產(chǎn)品垂直整合型科技企業(yè)，有望充分受益于智能家居消費(fèi)電子需求的爆發(fā),。
自主創(chuàng)新,，智能硬件新品迅速推出
我們?cè)?014年7月發(fā)出的深度報(bào)告《智能家居產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)：從室內(nèi)到“云”端》中所分析,，智能家居行業(yè)發(fā)展路徑是：真正智能化硬件出現(xiàn)—>統(tǒng)一運(yùn)行平臺(tái)構(gòu)建—>商業(yè)模式成型，其中智能硬件將扮演先遣隊(duì)角色,，跨界競(jìng)爭(zhēng)成為新常態(tài),，奮達(dá)科技則是眾多公司中的先行者。
依托自主創(chuàng)新,，提前布局,，奮達(dá)科技智能新品在業(yè)內(nèi)率先推出，對(duì)傳統(tǒng)主業(yè)進(jìn)行有效延伸,。2013年6月4日,，公司在臺(tái)北發(fā)布公司首款可穿戴電子產(chǎn)品—智能手表；2014年6月,，公司為華為終端研發(fā)制造的Colorband智能手環(huán)成功發(fā)布,，2014年10月，成為聯(lián)想集團(tuán)智能穿戴產(chǎn)品合格供應(yīng)商,，攜手參股的奧圖科技在2015年CES電子展上推出智能眼鏡CoolGlass ONE（酷鏡）,，智能硬件領(lǐng)跑者基礎(chǔ)持續(xù)夯實(shí)。
增資光聚通訊,，布局健康監(jiān)護(hù)
2014年2月,，奮達(dá)科技公告以貨幣資金1000萬(wàn)元人民幣認(rèn)繳深圳市光聚通訊技術(shù)開(kāi)發(fā)有限公司120.7729萬(wàn)元新增注冊(cè)資本，占光聚通訊增資后10%股權(quán),。光聚通訊是一家專業(yè)從事應(yīng)用于數(shù)字血壓,、平板式健康監(jiān)測(cè)儀等產(chǎn)品的MEMS傳感器和傳感信號(hào)集成芯片（FPGA）的方案及模組設(shè)計(jì)商與供應(yīng)商，此次投資的目的在于往上游原材料延伸,，優(yōu)化供應(yīng)鏈資源,，提升成本控制能力，以進(jìn)一步增強(qiáng)公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力,。
光聚科技主打多功能健康監(jiān)護(hù)設(shè)備,。光聚科技在2009就把“革命性的創(chuàng)新精神”引入移動(dòng)健康產(chǎn)業(yè)，圍繞自主研發(fā)的系列MEMS傳感器和傳感信號(hào)集成芯片（FPGA）,，研發(fā)一系列便攜式,、移動(dòng)健康及移動(dòng)醫(yī)療設(shè)備，在國(guó)內(nèi)首創(chuàng)面向互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的多功能健康監(jiān)護(hù)設(shè)備,，如：手機(jī)式健康監(jiān)測(cè)儀（已通過(guò)美國(guó)蘋果公司認(rèn)證）,、多功能家庭健康監(jiān)護(hù)儀、臂式健康測(cè)量?jī)x,；車載健康監(jiān)護(hù)系統(tǒng)等,。目前已有多家國(guó)內(nèi)外知名公司已經(jīng)采用或正準(zhǔn)備采用光聚科技的特色傳感器和有著“蘋果視野”的產(chǎn)品方案。
參股奧圖科技,，智能眼鏡“奧圖酷鏡”亮相CES2015
2014年02月25日,，奮達(dá)科技公告擬投資天津奧圖科技有限公司,，以貨幣資金200萬(wàn)元人民幣認(rèn)繳奧圖科技200萬(wàn)元注冊(cè)資本，占奧圖科技20%股權(quán),。奧圖科技將致力于智能穿戴終端產(chǎn)品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售，向大眾市場(chǎng)推送最前沿的智能終端電子產(chǎn)品,。對(duì)于奮達(dá)科技來(lái)講,，可以參與新型移動(dòng)智能終端產(chǎn)業(yè)鏈，延伸產(chǎn)品線,，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),。
在CES 2015全球消費(fèi)電子展上，奮達(dá)科技與奧圖科技共同研發(fā)推出的智能眼鏡CoolGlassONE（酷鏡）受到廣泛關(guān)注,，由全球著名的工業(yè)ID設(shè)計(jì)公司Frog公司操刀,，采用北京君正方案，是國(guó)內(nèi)首款具備中文語(yǔ)音操作功能的智能眼鏡,。通過(guò)眼鏡的語(yǔ)音操作功能,，用戶就可以輕松實(shí)現(xiàn)語(yǔ)音電話撥打、導(dǎo)航,、拍照,、錄像、音樂(lè)播放,、APP信息顯示等功能,。同時(shí)搭載AR顯示增強(qiáng)功能，無(wú)論身處何時(shí)何地,，都可以顯示出詳細(xì)的周邊信息,。配備800萬(wàn)像素?cái)z像頭，并采用骨傳導(dǎo)傳聲技術(shù),。預(yù)計(jì)酷鏡一旦開(kāi)始預(yù)訂或量產(chǎn)，將受到愛(ài)好者的追捧,。
投資艾譜科,，布局傳感器
2013年12月，奮達(dá)科技以自有資金300萬(wàn)元人民幣投資艾譜科微電子（上海）有限公司,，占艾譜科增資后10.6060%股權(quán),。艾譜科是一家專業(yè)從事光電傳感器集成電路設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售的公司,，主要針對(duì)智能手機(jī)研發(fā)光電傳感器相關(guān)芯片,。艾譜科微電子為客戶提供高品質(zhì)產(chǎn)品和方案，產(chǎn)品應(yīng)用包括智能手機(jī),、數(shù)碼相機(jī),、筆記本電腦,、家電產(chǎn)品以及汽車電子等。艾譜科的主要產(chǎn)品類別包括環(huán)境光傳感器（ALS）,、距離感應(yīng)器（PS）和紅外線傳感器等,。2013年5月，艾譜科作為大陸地區(qū)首家公司通過(guò)了聯(lián)發(fā)科 QVL （ALS/PS）認(rèn)證,，其光電三合一產(chǎn)品EM30713成為6589,、6572的推薦配套芯片。
智能硬件時(shí)代,，傳感器是重要的數(shù)據(jù)入口,。我們認(rèn)為，隨著奮達(dá)科技在智能硬件領(lǐng)域的開(kāi)拓逐步深入,，艾譜科將為奮達(dá)提供越來(lái)越多的技術(shù)支持和客戶資源協(xié)同,。
奮斗不止，期待后續(xù)大展拳腳
奮達(dá)科技的發(fā)展方向,，符合“風(fēng)車模型”所指出的占優(yōu)策略,。我們?cè)凇叭A泰家電風(fēng)口系列”報(bào)告《智能硬件時(shí)代的“新常態(tài)”和“順風(fēng)車”》中指出，智能硬件市場(chǎng)發(fā)展,，最后將歸結(jié)為智能硬件生態(tài)系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng),，能夠應(yīng)對(duì)跨界競(jìng)爭(zhēng)、取得持續(xù)發(fā)展的企業(yè),，必須同時(shí)具備（1）供應(yīng)鏈,、（2）渠道、（3）云服務(wù)三方面的控制力,。其中,，云服務(wù)是企業(yè)立足于智能硬件市場(chǎng)的必備條件，而供應(yīng)鏈為企業(yè)提供硬件終端,，渠道是企業(yè)搶占市場(chǎng)的基礎(chǔ),。土曼手表跳票、“i+008”錯(cuò)失市場(chǎng)先機(jī)等一系列案例表明,，任何一項(xiàng)控制力的缺失都將為智能硬件企業(yè)帶來(lái)重大損失,。
“供應(yīng)鏈→渠道→云服務(wù)→供應(yīng)鏈”順時(shí)針的發(fā)展方向適合大部分智能硬件企業(yè)的成長(zhǎng)，每一個(gè)要素恰好是前一個(gè)要素產(chǎn)生現(xiàn)金流的載體,。硬件廠商發(fā)售產(chǎn)品,，需要靠渠道控制力；渠道商介入智能硬件市場(chǎng),，需要以云服務(wù)為中介,；云服務(wù)商實(shí)現(xiàn)收入，發(fā)售硬件是一個(gè)行之有效的方式,。小米的成功是最好的例證,。
奮達(dá)采用“供應(yīng)鏈→渠道→云服務(wù)”的發(fā)展路徑穩(wěn)步前行,。奮達(dá)在硬件供應(yīng)鏈領(lǐng)域有多年的積累，硬件業(yè)務(wù)能力既是開(kāi)發(fā)智能硬件的基礎(chǔ),，又帶來(lái)豐厚的現(xiàn)金流,。伴隨著奮達(dá)在智能硬件領(lǐng)域的投資，相關(guān)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)逐步補(bǔ)齊,，渠道也因之得以拓展,。在豐富客戶資源的基礎(chǔ)上，奮達(dá)也參與到對(duì)部分客戶的云服務(wù)環(huán)節(jié),，如在華為手環(huán)的合作中,，為華為提供APP、后臺(tái)數(shù)據(jù)處理等,。結(jié)合“風(fēng)車模型”,，我們認(rèn)為奮達(dá)的前進(jìn)步伐是快速而有章法的，未來(lái)公司的云服務(wù)收入貢獻(xiàn)可逐步提升,。
