公告主要內(nèi)容：奮達(dá)科技收到National Quality Assurance（NQA）頒發(fā)的ISO13485: 2003質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書（證書注冊號：49401）,，證書有效期為三年。該質(zhì)量管理體系認(rèn)證證書的獲得,，標(biāo)志著公司移動醫(yī)療產(chǎn)品的設(shè)計和生產(chǎn)符合ISO13485:2003質(zhì)量管理體系的要求,。

移動醫(yī)療獲實質(zhì)性進展，產(chǎn)品后續(xù)放量可期,。NQA是國際上最大和最著名的ISO標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證機構(gòu)之一,，ISO13485:2003標(biāo)準(zhǔn)是專門針對醫(yī)療器械行業(yè)的認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)合奮達(dá)在智能硬件領(lǐng)域的布局,，我們認(rèn)為,，奮達(dá)正在積極推進醫(yī)療級的可穿戴產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)。從公司已有的技術(shù)實力和產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗來看,，2015年移動醫(yī)療產(chǎn)品有望投放市場,，后續(xù)放量可期。

積極轉(zhuǎn)型智能硬件整體方案提供商，內(nèi)生外拓并舉,。公司在進軍智能硬件領(lǐng)域步伐迅速,，面向企業(yè)客戶，致力于成為“硬件+軟件+云服務(wù)”的智能硬件整體方案提供商,，已成為華為,、聯(lián)想等大客戶智能穿戴產(chǎn)品供應(yīng)商。奮達(dá)的自主研發(fā)戰(zhàn)績斐然：2013年6月,，推出智能手表,；2014年6月，推出智能手環(huán),；9月,，供應(yīng)華為的暢玩手環(huán)量產(chǎn)；10月,，成為聯(lián)想集團智能穿戴產(chǎn)品合格供應(yīng)商,。同時，外延并購頻頻出手,，已布局三家智能硬件關(guān)鍵環(huán)節(jié)的企業(yè)：光聚通訊,，專業(yè)從事應(yīng)用于數(shù)字血壓、平板式健康監(jiān)測儀等產(chǎn)品的MEMS傳感器和傳感信號集成芯片（FPGA）的方案及模組設(shè)計與供應(yīng),，主攻健康監(jiān)測設(shè)備,；奧圖科技，投資致力于智能穿戴終端產(chǎn)品,，在 2015年1月的CES電子展上推出智能眼鏡CoolGlass ONE（酷鏡）,；艾譜科，傳感器方案提供商,，主要產(chǎn)品類別包括環(huán)境光傳感器,、距離感應(yīng)器和紅外線傳感器等。

盈利能力有支撐,。公司的美發(fā)小家電和電聲業(yè)務(wù),，與國際高端客戶長期合作，持續(xù)穩(wěn)健增長和良好現(xiàn)金流為公司向智能硬件快速轉(zhuǎn)型提供堅實基礎(chǔ)支撐,。近期收購的歐朋達(dá)業(yè)績處于爆發(fā)期,，協(xié)同效應(yīng)凸顯，高業(yè)績承諾和低估值收購大幅提升公司盈利能力,。

業(yè)績爆發(fā)預(yù)期疊加估值溢價,，建議積極逢低增持。假定2015年歐朋達(dá)并表,，預(yù)計2014-2016年EPS分別為0.47/1.17/1.56元,，業(yè)績高彈性,，移動醫(yī)療認(rèn)證順利通過提升智能硬件發(fā)展高預(yù)期，給予2015年45-50XPE估值,，合理價格區(qū)間52.65-58.50元,，近期股價上漲反映公司發(fā)展邏輯已初步獲得市場認(rèn)可，建議積極逢低布局,。

風(fēng)險提示：智能可穿戴設(shè)備普及進度存在較大不確定性,。

ISO13485：2003介紹

ISO13485：2003標(biāo)準(zhǔn)英文名稱為：Medical device-Quality management system-requirements for regulatory，中文譯名為：醫(yī)療器械質(zhì)量管理體系用于法規(guī)的要求,。該標(biāo)準(zhǔn)是以醫(yī)療器械法規(guī)為主線,，強調(diào)實施醫(yī)療器械法規(guī)的重要性，提出相關(guān)醫(yī)療器械法規(guī)要求,，通過滿足該要求,，來確保醫(yī)療器械的安全有效。國家食品藥品監(jiān)督管理局按照等同原則,，將其轉(zhuǎn)變?yōu)樾袠I(yè)標(biāo)準(zhǔn)YY/T0287：2003,。

與ISO9001：2000標(biāo)準(zhǔn)作為通用產(chǎn)品的質(zhì)量體系要求相比，雖然兩者章節(jié)結(jié)構(gòu)相同,，但I(xiàn)SO13485標(biāo)準(zhǔn)是針對醫(yī)療器械行業(yè)專門制定的獨立標(biāo)準(zhǔn),，不是ISO9001標(biāo)準(zhǔn)在醫(yī)療器械行業(yè)中的實施指南，不存在隸屬關(guān)系,，不能兼容,。

“硬件+軟件+云服務(wù)”的智能硬件整體方案提供商

在進軍智能硬件領(lǐng)域的眾多企業(yè)中，奮達(dá)科技的步伐最為迅速,。公司業(yè)務(wù)面向企業(yè)客戶,，致力于成為“硬件+軟件+云服務(wù)”的整體方案提供商。

奮達(dá)科技原先是一家生產(chǎn)電聲產(chǎn)品,、健康電器的企業(yè),，主要產(chǎn)品包括音箱和美發(fā)小家電（包括直發(fā)器,、卷發(fā)器,、電吹風(fēng)、電推剪等）,。2012年上市之后,，公司密切留意消費電子產(chǎn)品行業(yè)的變化趨勢，提前布局新技術(shù),、新產(chǎn)品,，持續(xù)加大移動互聯(lián)網(wǎng)與智能終端消費類電聲產(chǎn)品、可穿戴電子,、智能家居與娛樂平臺,、云播放,、云服務(wù)等應(yīng)用市場的技術(shù)、產(chǎn)品和內(nèi)容整合的研究開發(fā),，成為消費電子產(chǎn)品垂直整合制造與服務(wù)的高科技企業(yè),。過去兩年，公司相繼推出芯片IF-5110和解決方案,、智能手表,、智能電視配套音響系統(tǒng)、Colorband智能手環(huán)等,，戰(zhàn)略舉措不斷,。

在奮達(dá)科技的戰(zhàn)略布局中，健康電器,、電聲產(chǎn)品等小家電是現(xiàn)金流業(yè)務(wù),，而智能硬件業(yè)務(wù)是成長性業(yè)務(wù)，代表公司未來的發(fā)展方向,。智能硬件涵蓋眾多應(yīng)用領(lǐng)域,，除公司已推出的智能手環(huán)、智能手表,、酷鏡外,，移動醫(yī)療、智能汽車等需求大量存在,，疊加后續(xù)的云平臺和大數(shù)據(jù)處理系統(tǒng)及衍生的各種增值服務(wù),，智能生態(tài)將為奮達(dá)科技提供二次騰飛的翅膀。

智能硬件板塊：有錢,，何必任性

以美發(fā)小家電,、電聲產(chǎn)品做基礎(chǔ)依托，面對智能家居市場巨大市場潛力,，公司迅速挺進智能硬件領(lǐng)域,，內(nèi)生研發(fā)和外延拓展并進，著力成為持續(xù)領(lǐng)先的消費電子產(chǎn)品垂直整合型科技企業(yè),。不論是內(nèi)生還是外延,，公司都圍繞明確的產(chǎn)業(yè)構(gòu)圖進行布局，注重資金的使用效率,。

智能家居市場萬億空間大蛋糕亟待分享

雖然目前缺乏對智能家居范圍和規(guī)模的準(zhǔn)確界定和統(tǒng)計,，但未來巨大的市場潛力得到各方普遍認(rèn)同。根據(jù)中國家電商業(yè)協(xié)會與奧維咨詢聯(lián)合發(fā)布的《智能改變未來——智能家電的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢》報告預(yù)測,，2013年中國的智能家電產(chǎn)值已達(dá)1000億元,，到2020年，這一數(shù)字將達(dá)到1萬億元,，終端設(shè)備的產(chǎn)值達(dá)到8000億元,。智能手機,、智能電視、智能洗衣機,、智能空調(diào),、智能冰箱的滲透率目前約在45%、40%,、10%,、5% 、1%左右,，到2020年,，其普及程度預(yù)計可達(dá)99%、93%,、45%,、55%、38%,。我們認(rèn)可這一對終端設(shè)備發(fā)展前景的預(yù)測,。在此基礎(chǔ)上，考慮圍繞智能家居所發(fā)生的各種延伸服務(wù),，我們認(rèn)為2020年智能家居市場的整體產(chǎn)值將超過萬億元,。

奮達(dá)科技持續(xù)加大移動互聯(lián)網(wǎng)與智能終端消費類電聲產(chǎn)品、可穿戴電子,、智能家居與娛樂平臺,、云播放、云服務(wù)等應(yīng)用市場技術(shù),、產(chǎn)品和內(nèi)容整合的研究開發(fā),，持續(xù)創(chuàng)新，致力成為持續(xù)領(lǐng)先的消費電子產(chǎn)品垂直整合型科技企業(yè),，有望充分受益于智能家居消費電子需求的爆發(fā),。

自主創(chuàng)新，智能硬件新品迅速推出

我們在2014年7月發(fā)出的深度報告《智能家居產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢：從室內(nèi)到“云”端》中所分析,，智能家居行業(yè)發(fā)展路徑是：真正智能化硬件出現(xiàn)—>統(tǒng)一運行平臺構(gòu)建—>商業(yè)模式成型,，其中智能硬件將扮演先遣隊角色，跨界競爭成為新常態(tài),，奮達(dá)科技則是眾多公司中的先行者,。

依托自主創(chuàng)新,，提前布局,，奮達(dá)科技智能新品在業(yè)內(nèi)率先推出，對傳統(tǒng)主業(yè)進行有效延伸,。2013年6月4日,，公司在臺北發(fā)布公司首款可穿戴電子產(chǎn)品—智能手表,；2014年6月，公司為華為終端研發(fā)制造的Colorband智能手環(huán)成功發(fā)布,，2014年10月,，成為聯(lián)想集團智能穿戴產(chǎn)品合格供應(yīng)商，攜手參股的奧圖科技在2015年CES電子展上推出智能眼鏡CoolGlass ONE（酷鏡）,，智能硬件領(lǐng)跑者基礎(chǔ)持續(xù)夯實,。

增資光聚通訊，布局健康監(jiān)護

2014年2月,，奮達(dá)科技公告以貨幣資金1000萬元人民幣認(rèn)繳深圳市光聚通訊技術(shù)開發(fā)有限公司120.7729萬元新增注冊資本,，占光聚通訊增資后10%股權(quán)。光聚通訊是一家專業(yè)從事應(yīng)用于數(shù)字血壓,、平板式健康監(jiān)測儀等產(chǎn)品的MEMS傳感器和傳感信號集成芯片（FPGA）的方案及模組設(shè)計商與供應(yīng)商,，此次投資的目的在于往上游原材料延伸，優(yōu)化供應(yīng)鏈資源,，提升成本控制能力,，以進一步增強公司的綜合競爭力。

光聚科技主打多功能健康監(jiān)護設(shè)備,。光聚科技在2009就把“革命性的創(chuàng)新精神”引入移動健康產(chǎn)業(yè),，圍繞自主研發(fā)的系列MEMS傳感器和傳感信號集成芯片（FPGA），研發(fā)一系列便攜式,、移動健康及移動醫(yī)療設(shè)備,，在國內(nèi)首創(chuàng)面向互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的多功能健康監(jiān)護設(shè)備，如：手機式健康監(jiān)測儀（已通過美國蘋果公司認(rèn)證）,、多功能家庭健康監(jiān)護儀,、臂式健康測量儀；車載健康監(jiān)護系統(tǒng)等,。目前已有多家國內(nèi)外知名公司已經(jīng)采用或正準(zhǔn)備采用光聚科技的特色傳感器和有著“蘋果視野”的產(chǎn)品方案,。

參股奧圖科技，智能眼鏡“奧圖酷鏡”亮相CES2015

2014年02月25日,，奮達(dá)科技公告擬投資天津奧圖科技有限公司,，以貨幣資金200萬元人民幣認(rèn)繳奧圖科技200萬元注冊資本，占奧圖科技20%股權(quán),。奧圖科技將致力于智能穿戴終端產(chǎn)品的研發(fā),、生產(chǎn)和銷售，向大眾市場推送最前沿的智能終端電子產(chǎn)品,。對于奮達(dá)科技來講,，可以參與新型移動智能終端產(chǎn)業(yè)鏈，延伸產(chǎn)品線,，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),。

在CES 2015全球消費電子展上,，奮達(dá)科技與奧圖科技共同研發(fā)推出的智能眼鏡CoolGlassONE（酷鏡）受到廣泛關(guān)注，由全球著名的工業(yè)ID設(shè)計公司Frog公司操刀,，采用北京君正方案,，是國內(nèi)首款具備中文語音操作功能的智能眼鏡。通過眼鏡的語音操作功能,，用戶就可以輕松實現(xiàn)語音電話撥打,、導(dǎo)航、拍照,、錄像,、音樂播放、APP信息顯示等功能,。同時搭載AR顯示增強功能,，無論身處何時何地，都可以顯示出詳細(xì)的周邊信息,。配備800萬像素攝像頭,，并采用骨傳導(dǎo)傳聲技術(shù)。預(yù)計酷鏡一旦開始預(yù)訂或量產(chǎn),，將受到愛好者的追捧,。

投資艾譜科，布局傳感器

2013年12月,，奮達(dá)科技以自有資金300萬元人民幣投資艾譜科微電子（上海）有限公司,，占艾譜科增資后10.6060%股權(quán)。艾譜科是一家專業(yè)從事光電傳感器集成電路設(shè)計,、生產(chǎn)及銷售的公司,，主要針對智能手機研發(fā)光電傳感器相關(guān)芯片。艾譜科微電子為客戶提供高品質(zhì)產(chǎn)品和方案,，產(chǎn)品應(yīng)用包括智能手機,、數(shù)碼相機、筆記本電腦,、家電產(chǎn)品以及汽車電子等,。艾譜科的主要產(chǎn)品類別包括環(huán)境光傳感器（ALS）、距離感應(yīng)器（PS）和紅外線傳感器等,。2013年5月,，艾譜科作為大陸地區(qū)首家公司通過了聯(lián)發(fā)科 QVL （ALS/PS）認(rèn)證，其光電三合一產(chǎn)品EM30713成為6589,、6572的推薦配套芯片,。

智能硬件時代，傳感器是重要的數(shù)據(jù)入口。我們認(rèn)為,，隨著奮達(dá)科技在智能硬件領(lǐng)域的開拓逐步深入,，艾譜科將為奮達(dá)提供越來越多的技術(shù)支持和客戶資源協(xié)同,。

奮斗不止,，期待后續(xù)大展拳腳

奮達(dá)科技的發(fā)展方向，符合“風(fēng)車模型”所指出的占優(yōu)策略,。我們在“華泰家電風(fēng)口系列”報告《智能硬件時代的“新常態(tài)”和“順風(fēng)車”》中指出,，智能硬件市場發(fā)展，最后將歸結(jié)為智能硬件生態(tài)系統(tǒng)的競爭,，能夠應(yīng)對跨界競爭,、取得持續(xù)發(fā)展的企業(yè)，必須同時具備（1）供應(yīng)鏈,、（2）渠道,、（3）云服務(wù)三方面的控制力。其中,，云服務(wù)是企業(yè)立足于智能硬件市場的必備條件,，而供應(yīng)鏈為企業(yè)提供硬件終端，渠道是企業(yè)搶占市場的基礎(chǔ),。土曼手表跳票,、“i+008”錯失市場先機等一系列案例表明，任何一項控制力的缺失都將為智能硬件企業(yè)帶來重大損失,。

“供應(yīng)鏈→渠道→云服務(wù)→供應(yīng)鏈”順時針的發(fā)展方向適合大部分智能硬件企業(yè)的成長,，每一個要素恰好是前一個要素產(chǎn)生現(xiàn)金流的載體。硬件廠商發(fā)售產(chǎn)品,，需要靠渠道控制力,；渠道商介入智能硬件市場，需要以云服務(wù)為中介,；云服務(wù)商實現(xiàn)收入,，發(fā)售硬件是一個行之有效的方式。小米的成功是最好的例證,。

奮達(dá)采用“供應(yīng)鏈→渠道→云服務(wù)”的發(fā)展路徑穩(wěn)步前行,。奮達(dá)在硬件供應(yīng)鏈領(lǐng)域有多年的積累，硬件業(yè)務(wù)能力既是開發(fā)智能硬件的基礎(chǔ),，又帶來豐厚的現(xiàn)金流,。伴隨著奮達(dá)在智能硬件領(lǐng)域的投資，相關(guān)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)逐步補齊,，渠道也因之得以拓展,。在豐富客戶資源的基礎(chǔ)上，奮達(dá)也參與到對部分客戶的云服務(wù)環(huán)節(jié)，如在華為手環(huán)的合作中,，為華為提供APP,、后臺數(shù)據(jù)處理等。結(jié)合“風(fēng)車模型”,，我們認(rèn)為奮達(dá)的前進步伐是快速而有章法的,，未來公司的云服務(wù)收入貢獻(xiàn)可逐步提升。