周三大盤走勢平穩(wěn)，以微漲報(bào)收,，個(gè)股卻呈現(xiàn)普漲態(tài)勢,。細(xì)心觀察近期各板塊的走勢，醫(yī)藥板塊可謂是“集萬千寵愛于一身”,，在大盤連續(xù)調(diào)整,、權(quán)重股萎靡不振之際，多數(shù)的醫(yī)藥股卻連創(chuàng)新高,，成為市場上的最大熱點(diǎn),。而行業(yè)的高景氣和“醫(yī)改報(bào)告”的出臺(tái)則有望保證板塊的持續(xù)升溫。

行業(yè)景氣帶來豐厚收益

由于近年來的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策,，藥品價(jià)格連續(xù)大幅下調(diào),，這抑制了醫(yī)藥類上市公司的毛利率，尤其是大宗醫(yī)藥商品的價(jià)格更是大幅下降,，所以,，在近幾年,，整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的凈利潤連續(xù)下降。

不過,，隨著醫(yī)改的確定和國家停止大規(guī)模降價(jià),，醫(yī)藥行業(yè)已步出業(yè)績下滑的寒冬。以醫(yī)藥行業(yè)上市公司為例,，在07年上半年,，主營業(yè)務(wù)收入同比增長了15.3%，凈利潤同比增長了43.5%,，而07年三季度顯示121家醫(yī)藥行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入總和為1396億元,，同比增長了16.5%，實(shí)現(xiàn)凈利潤總和為70億元,，同比增長60.7%,。顯示出業(yè)績?cè)鲩L有提速的趨勢，也反映出醫(yī)藥行業(yè)的復(fù)蘇趨勢在提速,。同時(shí),，收入增長速度的數(shù)據(jù)與前些時(shí)候的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并沒有大的變化，但利潤增長速度數(shù)據(jù)卻創(chuàng)出新高,，而且利潤增長速度超越主營業(yè)務(wù)收入的數(shù)據(jù),，顯示出醫(yī)藥行業(yè)的盈利能力迅速提升，這就確認(rèn)了醫(yī)藥行業(yè)已步入到行業(yè)復(fù)蘇的拐點(diǎn),。此外,，四季度是藥品銷售的旺季，預(yù)計(jì)四季度相當(dāng)部分的醫(yī)藥上市公司利潤較三季度將有較大幅度的增長,。這種業(yè)績?cè)鲩L的確定性使得機(jī)構(gòu)投資者紛紛開始將醫(yī)藥股作為大盤調(diào)整時(shí)期的避風(fēng)港,；同時(shí)，從醫(yī)藥股的后市前景看,，該板塊有望成為消費(fèi)升級(jí)板塊的市場新熱點(diǎn),。

新醫(yī)改帶來大機(jī)會(huì)

07年12月26日下午衛(wèi)生部長陳竺向全國人大常委提交醫(yī)改方案審議，新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民2008年財(cái)政醫(yī)療補(bǔ)助將從40元上升至80元,，政府大力補(bǔ)助需方的醫(yī)改方案非常明確,。改革內(nèi)容與預(yù)期基本一致，核心思想是：①醫(yī)療保障改革,，醫(yī)療和藥品消費(fèi)大幅擴(kuò)容——政府加大投入,、全民醫(yī)保、補(bǔ)充商業(yè)保險(xiǎn),；②醫(yī)院體制改革,，取消以藥養(yǎng)醫(yī)，擠壓醫(yī)院醫(yī)療和藥品誘導(dǎo)消費(fèi)泡沫——農(nóng)村和社區(qū)醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、醫(yī)院收支分開取消以藥補(bǔ)醫(yī)機(jī)制,、實(shí)行首診轉(zhuǎn)診制度,；③藥品流通體制改革，擠壓藥品消費(fèi)泡沫,，降低渠道費(fèi)用——建立基本用藥制度、實(shí)行基本藥物定點(diǎn)生產(chǎn)和定點(diǎn)配送,。

隨著醫(yī)改的確定,，未來的藥品市場將大幅擴(kuò)容。根據(jù)申銀萬國的預(yù)測,，2010年社會(huì)保險(xiǎn)基金相對(duì)2007年將新增籌資金額2342億,，其中政府新增投入1466億。醫(yī)保擴(kuò)容和政府取消以藥補(bǔ)醫(yī),，將保證未來三年藥品市場復(fù)合增長率在17%以上,，2010年中國藥品市場銷售規(guī)模5969億元，其中基礎(chǔ)用藥相對(duì)2007年新增181億元,，?？朴盟幮略?42億。由于我國最優(yōu)秀的醫(yī)藥企業(yè)都集中在上市公司,，因此,，醫(yī)改盛宴也將主要由上市公司分享。在此背景下,，建議關(guān)注相關(guān)投資機(jī)會(huì),。

從公司發(fā)展能力來看，強(qiáng)大的研發(fā)能力是公司在激烈競爭中立于不敗之地的保證,。天士力,、康緣藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥以及雙鷺?biāo)帢I(yè)是醫(yī)藥板塊中研發(fā)能力最強(qiáng)的公司,，可重點(diǎn)關(guān)注,；

從細(xì)分行業(yè)來看，隨著基層醫(yī)療服務(wù)供給與需求的增加,，普藥公司將成為醫(yī)改最大贏家,，可關(guān)注華北制藥、新華制藥,、魯抗醫(yī)藥,、東北制藥等龍頭企業(yè)；鑒于目前原料藥價(jià)格處于上升周期,，因此天藥股份,、浙江醫(yī)藥、新和成等細(xì)分原料藥龍頭也可低吸持有。