周三大盤走勢平穩(wěn),，以微漲報收，個股卻呈現(xiàn)普漲態(tài)勢,。細(xì)心觀察近期各板塊的走勢,，醫(yī)藥板塊可謂是“集萬千寵愛于一身”，在大盤連續(xù)調(diào)整,、權(quán)重股萎靡不振之際,，多數(shù)的醫(yī)藥股卻連創(chuàng)新高，成為市場上的最大熱點,。而行業(yè)的高景氣和“醫(yī)改報告”的出臺則有望保證板塊的持續(xù)升溫,。

行業(yè)景氣帶來豐厚收益

由于近年來的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策，藥品價格連續(xù)大幅下調(diào),，這抑制了醫(yī)藥類上市公司的毛利率,，尤其是大宗醫(yī)藥商品的價格更是大幅下降，所以,，在近幾年,，整個醫(yī)藥行業(yè)的凈利潤連續(xù)下降。

不過,，隨著醫(yī)改的確定和國家停止大規(guī)模降價,，醫(yī)藥行業(yè)已步出業(yè)績下滑的寒冬,。以醫(yī)藥行業(yè)上市公司為例，在07年上半年,，主營業(yè)務(wù)收入同比增長了15.3%,，凈利潤同比增長了43.5%，而07年三季度顯示121家醫(yī)藥行業(yè)上市公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入總和為1396億元,，同比增長了16.5%,，實現(xiàn)凈利潤總和為70億元，同比增長60.7%,。顯示出業(yè)績增長有提速的趨勢,，也反映出醫(yī)藥行業(yè)的復(fù)蘇趨勢在提速。同時,，收入增長速度的數(shù)據(jù)與前些時候的統(tǒng)計數(shù)據(jù)并沒有大的變化,，但利潤增長速度數(shù)據(jù)卻創(chuàng)出新高，而且利潤增長速度超越主營業(yè)務(wù)收入的數(shù)據(jù),，顯示出醫(yī)藥行業(yè)的盈利能力迅速提升,，這就確認(rèn)了醫(yī)藥行業(yè)已步入到行業(yè)復(fù)蘇的拐點。此外,，四季度是藥品銷售的旺季,，預(yù)計四季度相當(dāng)部分的醫(yī)藥上市公司利潤較三季度將有較大幅度的增長。這種業(yè)績增長的確定性使得機構(gòu)投資者紛紛開始將醫(yī)藥股作為大盤調(diào)整時期的避風(fēng)港,；同時,，從醫(yī)藥股的后市前景看，該板塊有望成為消費升級板塊的市場新熱點,。

新醫(yī)改帶來大機會

07年12月26日下午衛(wèi)生部長陳竺向全國人大常委提交醫(yī)改方案審議,，新農(nóng)合和城鎮(zhèn)居民2008年財政醫(yī)療補助將從40元上升至80元，政府大力補助需方的醫(yī)改方案非常明確,。改革內(nèi)容與預(yù)期基本一致,，核心思想是：①醫(yī)療保障改革，醫(yī)療和藥品消費大幅擴容——政府加大投入,、全民醫(yī)保,、補充商業(yè)保險；②醫(yī)院體制改革,，取消以藥養(yǎng)醫(yī),，擠壓醫(yī)院醫(yī)療和藥品誘導(dǎo)消費泡沫——農(nóng)村和社區(qū)醫(yī)療網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、醫(yī)院收支分開取消以藥補醫(yī)機制,、實行首診轉(zhuǎn)診制度,；③藥品流通體制改革，擠壓藥品消費泡沫,，降低渠道費用——建立基本用藥制度,、實行基本藥物定點生產(chǎn)和定點配送,。

隨著醫(yī)改的確定，未來的藥品市場將大幅擴容,。根據(jù)申銀萬國的預(yù)測,，2010年社會保險基金相對2007年將新增籌資金額2342億，其中政府新增投入1466億,。醫(yī)保擴容和政府取消以藥補醫(yī),，將保證未來三年藥品市場復(fù)合增長率在17%以上，2010年中國藥品市場銷售規(guī)模5969億元,，其中基礎(chǔ)用藥相對2007年新增181億元,，專科用藥新增542億,。由于我國最優(yōu)秀的醫(yī)藥企業(yè)都集中在上市公司，因此,，醫(yī)改盛宴也將主要由上市公司分享,。在此背景下，建議關(guān)注相關(guān)投資機會,。

從公司發(fā)展能力來看,，強大的研發(fā)能力是公司在激烈競爭中立于不敗之地的保證。天士力,、康緣藥業(yè),、恒瑞醫(yī)藥以及雙鷺?biāo)帢I(yè)是醫(yī)藥板塊中研發(fā)能力最強的公司，可重點關(guān)注,；

從細(xì)分行業(yè)來看,，隨著基層醫(yī)療服務(wù)供給與需求的增加，普藥公司將成為醫(yī)改最大贏家,，可關(guān)注華北制藥,、新華制藥、魯抗醫(yī)藥,、東北制藥等龍頭企業(yè),；鑒于目前原料藥價格處于上升周期，因此天藥股份,、浙江醫(yī)藥,、新和成等細(xì)分原料藥龍頭也可低吸持有。