一,、醫(yī)藥制造業(yè)仍處于去庫(kù)存化之后的蓄勢(shì)階段
2009年6月單月工業(yè)增加值增速為13.3%,，較之5月有所回落，1-6月累計(jì)增速為14%,，較之1-5月累計(jì)增速也略有回落,，但趨勢(shì)上已經(jīng)企穩(wěn)，和其他工業(yè)分大類行業(yè)增加值增速相比,，累計(jì)增速位于第八位,。我們認(rèn)為主要原因在于醫(yī)藥制造業(yè)同樣也受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，行業(yè)面臨去庫(kù)存化過程,，收入和利潤(rùn)增速有所放緩,。另外，由于上半年行業(yè)政策面臨較大不確定性,，企業(yè)大多處于觀望狀態(tài),，也在一定程度上影響生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng),。
從行業(yè)應(yīng)收賬款和存貨(產(chǎn)成品)增速來看,，2008年中期以后存貨增速出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超過銷售收入增速,，到2009年2月回落,，5月有所反彈，符合歷史經(jīng)驗(yàn)規(guī)律,，我們判斷,，5月醫(yī)藥制造業(yè)去庫(kù)存過程已經(jīng)完成，企業(yè)進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)存階段,，預(yù)計(jì)3季度行業(yè)處于蓄勢(shì)階段,，3-4季度左右行業(yè)增速有望回升。
二,、板塊整體行情未到,，以局部熱點(diǎn)為主，事件催化下可能存在補(bǔ)漲需求
當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值相對(duì)大盤溢價(jià)逐步降低,，僅為25%左右,，板塊投資安全邊際提高,，我們認(rèn)為板塊整體行情未到，仍以局部熱點(diǎn)為主,，事件催化下可能存在一定補(bǔ)漲需求,。重點(diǎn)推薦西南合成、廣濟(jì)藥業(yè)等進(jìn)攻型股票,，建議長(zhǎng)線投資者逢低吸納一致藥業(yè),、雙鷺?biāo)帢I(yè)、江中藥業(yè),、天士力,、恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥等,。(生物谷Biooon.com)
