12月14日,，佛慈制藥和青青稞酒兩只中小板新股發(fā)行,，分析師認(rèn)為,，佛慈制藥的盤子較小,，首發(fā)估值也比青青稞酒低一些,，就算在弱市之中，這類新股的上市首日破發(fā)風(fēng)險也會更低一些,，所以建議投資者優(yōu)先申購佛慈制藥,。
佛慈制藥：募投項目解決產(chǎn)能瓶頸
佛慈制藥本次共發(fā)行2020萬股新股，其中網(wǎng)上的發(fā)行數(shù)量為1630萬股,，發(fā)行價格為每股16元,，對應(yīng)的發(fā)行市盈率是46.9倍,。單個證券賬戶在網(wǎng)上最多可申購1.6萬股佛慈制藥，頂格申購僅需資金25.6萬元,。
佛慈制藥主要從事中成藥的生產(chǎn)和銷售,，產(chǎn)品劑型以濃縮丸為主。目前共有462個藥品生產(chǎn)文號,，其中OTC產(chǎn)品191個(甲類132個,、乙類59個)，處方藥271個,。公司此次募集資金主要用于擴(kuò)大濃縮丸生產(chǎn)規(guī)模技術(shù)改造一期項目,。
國泰君安研究員李秋實指出，佛慈制藥業(yè)績增長緩慢主要受制于產(chǎn)能瓶頸,，本次募投項目達(dá)產(chǎn)后將解決公司產(chǎn)能瓶頸,，并將使得公司未來全國性擴(kuò)張戰(zhàn)略得以實施。
李秋實認(rèn)為：“作為老字號中藥品牌,，2億多的銷售收入遠(yuǎn)未體現(xiàn)佛慈制藥價值,，在突破產(chǎn)能瓶頸后，配合有效的市場營銷策略,，公司業(yè)績有很大的增長空間,。同時，佛慈制藥有望成為國內(nèi)第一家通過歐盟注冊的中藥企業(yè),，國際化戰(zhàn)略領(lǐng)先于國內(nèi)同行,。”
東方證券分析師李淑花也表示，佛慈制藥地處甘肅,，具備得天獨厚的藥材資源優(yōu)勢,，一方面支持公司產(chǎn)能擴(kuò)張后的原材料供應(yīng)，另一方面也有力地抵御了中藥材價格波動對公司的影響,。“此外值得關(guān)注的是,，公司是目前國內(nèi)第一家中藥產(chǎn)品通過歐盟藥品預(yù)評估并正式受理的企業(yè),，很可能明年能夠通過,，屆時相關(guān)產(chǎn)品將在歐盟獲得”藥物“的合法身份，預(yù)計會對國內(nèi)中藥出口業(yè)務(wù)帶來積極影響,。”
青青稞酒：地域和原料是核心優(yōu)勢
青青稞酒本次的首發(fā)數(shù)量為6000萬股,，其中網(wǎng)上的發(fā)行數(shù)量為4800萬股，發(fā)行價格為每股16元,，對應(yīng)的發(fā)行市盈率為53.3倍,。單個證券賬戶在網(wǎng)上最多可申購4.8萬股青青稞酒，頂格申購共計需要動用資金76.8萬元,。青青稞酒主要產(chǎn)品為清香型白酒青稞酒,，擁有天佑德,、八大作坊、互助,、永慶和等品牌,。2010年，公司實現(xiàn)白酒生產(chǎn)12983噸,，銷售11970噸,，產(chǎn)能16000噸。該公司本次的募投項目包括優(yōu)質(zhì)青稞原酒釀造技改項目,、優(yōu)質(zhì)青稞酒陳化老熟和包裝技改項目,、青稞酒研發(fā)及檢測中心技改項目、青稞酒營銷網(wǎng)絡(luò)與物流配送建設(shè)項目,。
中金公司研究員金志耀表示：“青青稞酒在保持省內(nèi)市場高增長的前提下,，公司在省外實現(xiàn)了爆發(fā)性增長。2008-2010年均復(fù)合增長率青海省內(nèi)53%,，省外高達(dá)125%,。省外市場占公司總收入的比例由2008年的4.5%上升至2011年上半年的17.3%。”
齊魯證券分析師謝剛指出,，青青稞酒的高端品牌天佑德系列產(chǎn)品線布局較為復(fù)雜,，適宜本地運(yùn)營，進(jìn)一步向周邊擴(kuò)張的短期增長點在于招商布局,。2011年省外占比預(yù)計達(dá)到17.5%,，省外的穩(wěn)健高增長將是公司價值延續(xù)的基礎(chǔ)。專賣店屬于經(jīng)銷商布局的一個載體,，公司也在通過專賣店模式積極探索省外市場,。
“公司的核心優(yōu)勢在于西北地域特色品牌和青稞原料價值，但在西北地區(qū)的消費者價值不明顯,，適宜進(jìn)行全國的匯量增長模式,，綜合考察新疆伊力特 、青海老酸奶,、西藏5100等品牌增長模式,，我們認(rèn)為青稞酒長期的增長模式有待進(jìn)一步清晰化。”謝剛表示,。（生物谷Bioon.com）
