不過,，即便是在相對(duì)透明的二級(jí)市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板生物醫(yī)藥上市公司估值仍顯瘋狂,。“投資人看好的是未來,，而未來是最難以判斷的。一種常見的盲目是,，根據(jù)過去幾年的發(fā)展就斷定,，行業(yè)的高速發(fā)展沒有限制。”王健說,。
招商證券資料顯示,，在全球制藥企業(yè)集中的多個(gè)國(guó)家，制藥指數(shù)相對(duì)大盤已呈現(xiàn)顯著的折價(jià),。日本從2009年底開始,，折價(jià)率一直處于100%的慘淡境地；美國(guó)則還未走出金融危機(jī)的陰影,，折價(jià)率在40%左右徘徊,；印度自實(shí)施基層醫(yī)療體系和政策降價(jià)以來，去年開始亦陷入70%左右的折價(jià)深淵,。而近兩年來,，中國(guó)的制藥板塊則一直在50%的溢價(jià)水平上下波動(dòng)。
盡管受益于政府財(cái)政的持續(xù)投資,，但醫(yī)藥行業(yè)今年的基本面并不理想,，從國(guó)家發(fā)改委1～5月的醫(yī)藥行業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5740億元,，與去年同期相比增長(zhǎng)28.9%,，利潤(rùn)總額完成542億元，同比增長(zhǎng)18.5%,。
“與去年同期相比,，銷售收入小幅增長(zhǎng)，但利潤(rùn)增幅卻急劇下降19個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)今年全年的利潤(rùn)增幅只有15%～16%,。”中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)管理協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)于明德告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》,。
招商證券首席醫(yī)藥分析師李珊珊研究發(fā)現(xiàn)，醫(yī)藥企業(yè)首發(fā)PE值的高低主要取決于當(dāng)時(shí)所處的行情和公司所在的細(xì)分領(lǐng)域,，而與公司成長(zhǎng)性的聯(lián)系并不顯著,。“正所謂干得好不如命好，命不好就要干得好,，當(dāng)然命好又干得好就是最好啦,。”李珊珊調(diào)侃說。
復(fù)星醫(yī)藥董事長(zhǎng)陳啟宇表示,，優(yōu)質(zhì)制藥企業(yè)的收購(gòu)成本正在變得越來越高,。因此復(fù)星醫(yī)藥開始將投資的重心逐漸轉(zhuǎn)向醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械領(lǐng)域。他透露,，公司去年與美中互利合資共推和睦家醫(yī)療后,，又收購(gòu)了一家腫瘤醫(yī)院。(愛寶網(wǎng)http://hnhlg.com)
