華潤收購東阿阿膠為什么賺錢,？除了國有企業(yè)的制度紅利外,，東阿阿膠擁有國家級工藝秘方，品牌價值無與倫比,；產(chǎn)品市場占有率達70%,，居壟斷地位，屬于稀缺型資源企業(yè),，市場定價能力強,，保證了業(yè)績增長；收購雙方資源共享后,，東阿阿膠的渠道被放大,。
遵循這個邏輯，可以尋找真正有收購價值的保健品標底,。
剔除證券投資損失等非經(jīng)常性因素影響,，以單一保健品太太口服液起家的健康元集團2008年藥品和保健品的營業(yè)利潤為2.73億元，同比增長33.57%,，該指標與其主營收入的增長幅度29.32%相匹配的,，客觀反映公司藥品和保健品的盈利能力。經(jīng)過多次資本運作，控股麗珠集團等,，成為涵蓋保健品,、中成藥、西藥原料藥及制劑的綜合性制藥企業(yè),。旗下海濱制藥及麗珠集團藥品銷售收入的上升,使藥品占健康元主營收入的比重由85.30%上升至90.52%,，同比上升了5.22個百分點，而公司保健品業(yè)務,，曾經(jīng)名噪一時,，健康元的前身深圳太太藥業(yè)股份有限公司（下稱太太藥業(yè)）卻已風光不在。
逆周期論
保健品行業(yè)素有“三五年生命周期”一說,，然而太太藥業(yè)自1992年創(chuàng)建以來,，卻能在十年間從一個單純的保健品企業(yè)轉(zhuǎn)型為一家綜合性的制藥集團，旗下?lián)碛刑诜旱葦?shù)十種知名產(chǎn)品,而2002年,、2003年間對著名保健品品牌鷹牌,、喜悅的并購又大獲全勝，成為業(yè)界焦點,。
1992年開始創(chuàng)辦太太藥業(yè)的朱保國一直不乏成功的大手筆資本運作,。1998年國際金融危機時，他便果斷決定放棄在國際資本市場進行融資的戰(zhàn)略,，而是將公司改制成股份公司在國內(nèi)上市,。經(jīng)過2年的準備，2001年6月8日以太太藥業(yè)成功上市,，募集了17.36億元現(xiàn)金,，是當年民營中小企業(yè)上市一次融資額最多的公司。利用這17個億資金,，2002年朱保國閃電收購了香港十大品牌之一的鷹牌,。2002年4月又收購麗珠集團21.3％的股份，后增持至25.33%,。同年9月太太藥業(yè)又以迅雷不及掩耳之勢收購了洋參市場的另一知名品牌喜悅,，將其旗下所有包括洋參、燕窩,、雞精等品牌悉數(shù)納入麾下，這一單交易價格為5000萬元,。“太太”此舉旨在延長已有的洋參及滋補品生產(chǎn)線,，特別是在洋參的中低端市場形成有利競爭。
之前,，朱保國第一次運用資本手段便引入美國著名的投資銀行——美林集團,。當年美林集團出巨資2000萬美元，購買朱保國增發(fā)的14.91％的健康元股份。而朱保國則用這筆資金,，收購了海濱制藥廠,，利潤5000萬的深圳市第三大制藥廠海濱制藥。直至目前海濱制藥和麗珠藥業(yè)仍是公司主營利潤的最大貢獻者,。
太太藥業(yè)以其對女性保健品的精準定位,，曾為其帶來了巨額利潤，但當太太藥業(yè)早就發(fā)展成為集保健品,、非處方藥,、處方藥的綜合醫(yī)藥集團時，企業(yè)前期將產(chǎn)品名作為企業(yè)名的做法,，在企業(yè)發(fā)展到今天看來,，弱點暴露無遺。
2003年5月,，太太藥業(yè)股份有限公司更名為深圳健康藥業(yè)集團,，9月再次更名為健康元藥業(yè)集團。12月12日,，宣稱其上市簡稱更名為健康元,。朱保國在解釋更名原因時說：“太太這兩個字的局限性已經(jīng)很大了。”
隨著消費市場的理性,，靠單品起家的企業(yè)立志成為可持續(xù)性發(fā)展的企業(yè),，品牌的延伸成為其首選，如三九,、太太,、昂立、萬基等,，保健品也由此打破了“三五年生命周期”的周期定論,。
