冀中能源成為華北制藥大股東以來,，后者從財務(wù),、經(jīng)營,、管理以及資產(chǎn)整合等方面,，均發(fā)生了巨大的變化,，盈利能力明顯改善，經(jīng)營拐點已經(jīng)到來,。未來有望實現(xiàn)從原料藥到制劑,、從傳統(tǒng)藥物到生物制藥的產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型。
點評：未來盈利增長點體現(xiàn)在：銷售量的增長,、制劑產(chǎn)能的釋放,、綜合毛利率的提升、期間費用下降帶來的內(nèi)生性成長,；資產(chǎn)整合并購帶來的外延式增長,；高附加值的免疫制劑、生物制品提供的新盈利增長點,；以及基本藥物制度大力推進(jìn)帶來的成長契機,。
預(yù)計公司10、11,、12年實現(xiàn)凈利潤5.34億元,、7.77億元、11.16億元,，實現(xiàn)每股收益0.52元,、0.76元、1.09元,，對應(yīng)市盈率分別為26.57倍,、18.28倍、12.71倍,，按照公司2010年30倍動態(tài)市盈率估值,，合理價格15.6元?？紤]到公司未來3年凈利潤增長均超過40%,，處于高速成長期，且生物類資產(chǎn)也將逐步貢獻(xiàn)利潤,，給予公司10%的估值溢價，對應(yīng)價位17.16元,，維持“推薦”評級,。（生物谷Bioon.com）
