繼廣州藥業(yè)與聯(lián)合博姿合資案之后，近日上海醫(yī)藥與日本鈴謙合作成立上海鈴謙滬中醫(yī)藥有限公司,。據(jù)悉,，此次合作是迄今為止國(guó)內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益率最高的項(xiàng)目。
上周,，上海醫(yī)藥與日本鈴謙的聯(lián)姻誕生了中國(guó)醫(yī)藥流通業(yè)的又一個(gè)“混血兒”——上海鈴謙滬中醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“鈴謙滬中醫(yī)藥”）,。據(jù)悉，此次合作成為迄今為止國(guó)內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益率最高的項(xiàng)目,，這標(biāo)志著繼廣州藥業(yè)與聯(lián)合博姿合資案之后,，中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)的對(duì)外開放又實(shí)現(xiàn)了新的突破。
穩(wěn)賺的買賣
鈴謙滬中醫(yī)藥的一方股東是年銷售收入達(dá)150億元人民幣的中國(guó)醫(yī)藥分銷企業(yè)——上海醫(yī)藥,，另一方是年銷售收入近千億元人民幣的世界領(lǐng)先的醫(yī)藥分銷企業(yè)日本鈴謙株式會(huì)社,。作為上藥集團(tuán)的控股子公司，上海醫(yī)藥的分銷網(wǎng)絡(luò)遍布華東多個(gè)省份,。
與此前廣州藥業(yè)與聯(lián)合博姿的合作不同,，上海醫(yī)藥沒有采用整體與日方合資的形式，而是其下轄的一個(gè)子公司——原上海滬中醫(yī)藥有限公司與日本鈴謙共同成立合資企業(yè),。
據(jù)了解,，上海滬中醫(yī)藥有限公司2007年的銷售額約為14億元，利潤(rùn)額為2400萬元,，約占上海醫(yī)藥總銷售額10％的比例,。這家公司同時(shí)還是青島華氏國(guó)風(fēng)醫(yī)藥有限公司的大股東，鑒于此,，合資后的公司理所當(dāng)然地成為華氏國(guó)風(fēng)的大股東,。
參加當(dāng)天揭幕典禮的某業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)說，上海醫(yī)藥僅拿出一家子公司進(jìn)行合資,，可能是合資雙方長(zhǎng)期合作的試水性做法,，或是意圖將各子公司與不同的海外合作方合作，尋求最佳模式,。對(duì)此,，上海醫(yī)藥總經(jīng)理余金綺在接受《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，目前并沒有其他子公司合資的談判在進(jìn)行。
盡管此次上海醫(yī)藥轉(zhuǎn)讓上海滬中醫(yī)藥50％的股權(quán),，對(duì)價(jià)1.35億元,，從絕對(duì)金額上看并不驚人，但上海醫(yī)藥董事會(huì)秘書曹偉榮指出,，此舉作為上海醫(yī)藥乃至上藥集團(tuán)商業(yè)國(guó)際化戰(zhàn)略中的第一步,，意義非同小可。“轉(zhuǎn)讓50％股權(quán),，相當(dāng)于凈資產(chǎn)的3.57倍,，這個(gè)數(shù)字也是迄今為止國(guó)內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的最高收益率。”
光大證券一位醫(yī)藥行業(yè)分析師指出,，從短期看,，股權(quán)轉(zhuǎn)讓直接為公司實(shí)現(xiàn)溢價(jià)轉(zhuǎn)讓凈收益數(shù)千萬元，是一大利好,。從中期看,，通過制訂資源引進(jìn)計(jì)劃，日本鈴謙每年將按約定的年銷售額和毛利率引進(jìn)成熟的進(jìn)口品種,。同時(shí),，引進(jìn)銷售支持系統(tǒng)、咨詢管理系統(tǒng)和系列增值服務(wù)等經(jīng)營(yíng)資源,，為有效提升合資公司持續(xù)增長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力打開了空間,。
而從更長(zhǎng)遠(yuǎn)看，上海醫(yī)藥方面透露,，他們除可分享合資公司快速發(fā)展所回報(bào)的50％股東紅利外,，還將通過簽訂期限為20年的綜合服務(wù)收費(fèi)協(xié)議，每年向合資公司收取基數(shù)不低于2900萬元的費(fèi)用,，并且費(fèi)用隨年銷售額的增加而增加,。僅此一項(xiàng)，就已達(dá)到原滬中醫(yī)藥對(duì)上海醫(yī)藥的利潤(rùn)貢獻(xiàn),。“合資公司的報(bào)表仍合并到上海醫(yī)藥,，上海醫(yī)藥能通過合資公司的成長(zhǎng)，享受資本市場(chǎng)的收益,。”曹偉榮談到,。
同時(shí)上述證券分析師指出，日方用不足2億元人民幣的價(jià)格贏得與上海龍頭商業(yè)公司的合作,，以此進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)是很有利的,，“這是日本鈴謙投石問路的投資行為”。
投資“明天”
國(guó)內(nèi)醫(yī)藥流通領(lǐng)域的利潤(rùn)在過去幾年呈現(xiàn)逐年下滑的態(tài)勢(shì)，而醫(yī)藥流通市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展,、商業(yè)規(guī)則的凈化健全需要流通行業(yè)走向國(guó)際化,，于是，中國(guó)一批主流分銷企業(yè)傾力于對(duì)外合資,，謀求突破性發(fā)展,。
