股價一路下跌到歷史最低水平區(qū)間的浙江醫(yī)藥近期在股市上大發(fā)“神威”——4月5日至4月7日,，其股價從3.05元啟動連續(xù)實現(xiàn)3個漲停板,，至7日以4元整報收。于是,，各主要證券媒體連篇累牘地對浙江醫(yī)藥基本面的朦朧利好進行了相關分析,，大都各說各話，莫衷一是,。 4月8日,，浙江醫(yī)藥發(fā)布“澄清”公告，就股價異常波動及有關媒體“傳聞”作出了說明,。公告說,，一、FED是一種可用于藥品,、保健食品,、食品添加劑、化妝品等領域的新型輔酶類添加劑,，尚處于試產(chǎn)試銷階段,，月產(chǎn)規(guī)模1噸左右，盈利前景有重大不確定性,；二,、本芴醇是復方本芴醇制劑的主要活性物質(zhì)，與蒿甲醚一起制成的復方本芴醇對各種瘧疾非常有效,，本公司本芴醇生產(chǎn)車間正在建設中,，預計8月投產(chǎn)，年產(chǎn)規(guī)模為150噸,；三、本公司預計上述兩產(chǎn)品陸續(xù)投產(chǎn)會對未來兩年公司的主營業(yè)務收入和凈利潤產(chǎn)生一定的積極影響,，但不會發(fā)生傳聞中所說的“爆發(fā)性增長”的情形,。此外，由于原油價格持續(xù)上升,，基礎化工原料價格不斷上漲,，本公司主導產(chǎn)品VE的原料成本將持續(xù)上升。 受“澄清”激勵,，當天浙江醫(yī)藥股價再度封死漲停板,。與前3個漲停不同的是,，全日浙江醫(yī)藥股票交投十分活躍，并且罕見地放出巨量,，成交量達3507.66萬股,，收盤價為4.4元。 那么浙江醫(yī)藥股票一時間牛氣十足,，是其基本面大為改觀激發(fā)投資者對業(yè)績產(chǎn)生憧憬,？還是市場觀望資金和各路游資如過江之鯽滑入所推動？答案是,，兼而有之,。 業(yè)績預期提升 眾所周知，浙江醫(yī)藥是一家以化學原料藥,、化學藥制劑為主的綜合型醫(yī)藥類公司,。論經(jīng)營規(guī)模，其處于國內(nèi)制藥企業(yè)中游以上位置,；論經(jīng)營業(yè)績,，其近幾年表現(xiàn)反復、波動較大,，凈利潤2001年1638.48萬元,，2002年1873.77萬元，2003年“縮水”至577.78萬元,，2004年前三季度則為1002.64萬元,。 究其原因，浙江醫(yī)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)整體盈利能力不高,，原料藥,、制劑藥、食品藥毛利率大體在7％至不足30％之間,，且“第一主營”原料藥比重高達65％左右而毛利率僅為7.06％左右,。盡管個別制劑藥如“來立信”系列毛利率高達74.06％，卻因占浙江醫(yī)藥主營業(yè)務收入比重較小,，對其業(yè)績提升的拉動作用相對有限,。 然而，自2004年末,，投資者開始改變了對浙江醫(yī)藥的看法,，其基本面委實出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。 2004年12月21日,，浙江醫(yī)藥公告稱,，經(jīng)與瑞士諾華公司談判，浙江醫(yī)藥與諾華公司簽定了一宗總金額2589萬美元的供貨合同，由浙江醫(yī)藥2005年9月至2006年8月31日期間,，向諾華公司提供本芴醇產(chǎn)品,。 換言之，該合同簽定并實施意味著,，浙江醫(yī)藥借與諾華公司供貨本芴醇,，既尋找到了新的經(jīng)濟增長點，又假道諾華公司躋身國際市場廣闊的抗瘧藥領域,，拓寬了發(fā)展空間。 在投資者眼中,，無論浙江醫(yī)藥為諾華公司配套提供本芴醇也好,，還是浙江醫(yī)藥FED輔酶添加劑剛剛試產(chǎn)試銷也罷，都賦予浙江醫(yī)藥未來盈利能力提高,、經(jīng)營業(yè)績上升以新的預期,。這為浙江醫(yī)藥股票“提前反應”提供了機會。 資金大量聚集 今年以來,，股市受上市公司業(yè)績增長或?qū)⒎怕?、宏觀調(diào)控仍在持續(xù)，以及市場固有的深層次矛盾尚未有解決方案等等因素的沖擊,，一直延續(xù)著多年低迷的行情走勢,，醫(yī)藥類公司更因內(nèi)外部不利因素股價整體迭創(chuàng)新低。浙江醫(yī)藥亦不例外,。 例如,，上證指數(shù)3月31日在此前跌破市場公認的1200點之后，開盤1168.819點,，盤中下行至1162.03點,，此為2001年6月30日創(chuàng)歷史高位2245.435點后連續(xù)下調(diào)的新低。而浙江醫(yī)藥最低價曾為2.75元,。 股市有“沒有只漲不跌的股票,，也沒有只跌不漲的股票”一說。而近期又有許多分析家預言,，中國股市在宏觀經(jīng)濟向好的情況下持續(xù)調(diào)整,，與國際股市整體攀升的走勢相背馳，主要是受到國內(nèi)股市內(nèi)部深層次矛盾,，如股權分置的長期困擾,。從純技術角度分析，國內(nèi)股市正處于由“熊”轉(zhuǎn)“牛”的過渡階段,。因此，在這樣的期間，上市公司一俟出現(xiàn)“利好”,，各路資金極有可能大量涌入,，股價也會“爆發(fā)性”上揚，這是股市常見的現(xiàn)象,。其中,，投資資本有之，投機資本也有之,。 不過,，資金流向不會沒有節(jié)制，當股價上行至一定位置,，最終還得憑上市公司的業(yè)績說話,。具體到浙江醫(yī)藥股價，最終將由浙江醫(yī)藥2004年業(yè)績以及2005,、2006年潛在的經(jīng)營業(yè)績成長性來確定,。 從這個意義上講，浙江醫(yī)藥股票價格不會持續(xù)漲停板,，到了一定價位回調(diào)將不可避免,。一個事實是，畢竟浙江醫(yī)藥2004年前三季度每股收益僅為0.022元,。（本文純屬作者個人觀點,，據(jù)此投資，風險自負） （轉(zhuǎn)摘自《醫(yī)藥經(jīng)濟報》）
