股價(jià)一路下跌到歷史最低水平區(qū)間的浙江醫(yī)藥近期在股市上大發(fā)“神威”——4月5日至4月7日,，其股價(jià)從3.05元啟動(dòng)連續(xù)實(shí)現(xiàn)3個(gè)漲停板,，至7日以4元整報(bào)收。于是,，各主要證券媒體連篇累牘地對(duì)浙江醫(yī)藥基本面的朦朧利好進(jìn)行了相關(guān)分析,，大都各說(shuō)各話，莫衷一是,。 4月8日,，浙江醫(yī)藥發(fā)布“澄清”公告,，就股價(jià)異常波動(dòng)及有關(guān)媒體“傳聞”作出了說(shuō)明。公告說(shuō),，一,、FED是一種可用于藥品、保健食品,、食品添加劑、化妝品等領(lǐng)域的新型輔酶類添加劑,，尚處于試產(chǎn)試銷階段,，月產(chǎn)規(guī)模1噸左右，盈利前景有重大不確定性,；二,、本芴醇是復(fù)方本芴醇制劑的主要活性物質(zhì)，與蒿甲醚一起制成的復(fù)方本芴醇對(duì)各種瘧疾非常有效,，本公司本芴醇生產(chǎn)車間正在建設(shè)中,，預(yù)計(jì)8月投產(chǎn)，年產(chǎn)規(guī)模為150噸,；三,、本公司預(yù)計(jì)上述兩產(chǎn)品陸續(xù)投產(chǎn)會(huì)對(duì)未來(lái)兩年公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)產(chǎn)生一定的積極影響，但不會(huì)發(fā)生傳聞中所說(shuō)的“爆發(fā)性增長(zhǎng)”的情形,。此外,，由于原油價(jià)格持續(xù)上升，基礎(chǔ)化工原料價(jià)格不斷上漲,，本公司主導(dǎo)產(chǎn)品VE的原料成本將持續(xù)上升,。 受“澄清”激勵(lì)，當(dāng)天浙江醫(yī)藥股價(jià)再度封死漲停板,。與前3個(gè)漲停不同的是,，全日浙江醫(yī)藥股票交投十分活躍，并且罕見地放出巨量,，成交量達(dá)3507.66萬(wàn)股,，收盤價(jià)為4.4元。 那么浙江醫(yī)藥股票一時(shí)間牛氣十足,，是其基本面大為改觀激發(fā)投資者對(duì)業(yè)績(jī)產(chǎn)生憧憬,？還是市場(chǎng)觀望資金和各路游資如過江之鯽滑入所推動(dòng)？答案是,，兼而有之。 業(yè)績(jī)預(yù)期提升 眾所周知,，浙江醫(yī)藥是一家以化學(xué)原料藥,、化學(xué)藥制劑為主的綜合型醫(yī)藥類公司,。論經(jīng)營(yíng)規(guī)模，其處于國(guó)內(nèi)制藥企業(yè)中游以上位置,；論經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),，其近幾年表現(xiàn)反復(fù)、波動(dòng)較大,，凈利潤(rùn)2001年1638.48萬(wàn)元,，2002年1873.77萬(wàn)元，2003年“縮水”至577.78萬(wàn)元,，2004年前三季度則為1002.64萬(wàn)元,。 究其原因，浙江醫(yī)藥產(chǎn)品結(jié)構(gòu)整體盈利能力不高,，原料藥,、制劑藥、食品藥毛利率大體在7％至不足30％之間,，且“第一主營(yíng)”原料藥比重高達(dá)65％左右而毛利率僅為7.06％左右,。盡管個(gè)別制劑藥如“來(lái)立信”系列毛利率高達(dá)74.06％，卻因占浙江醫(yī)藥主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重較小,，對(duì)其業(yè)績(jī)提升的拉動(dòng)作用相對(duì)有限,。 然而，自2004年末,，投資者開始改變了對(duì)浙江醫(yī)藥的看法,，其基本面委實(shí)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。 2004年12月21日,，浙江醫(yī)藥公告稱,，經(jīng)與瑞士諾華公司談判，浙江醫(yī)藥與諾華公司簽定了一宗總金額2589萬(wàn)美元的供貨合同,，由浙江醫(yī)藥2005年9月至2006年8月31日期間,，向諾華公司提供本芴醇產(chǎn)品。 換言之,，該合同簽定并實(shí)施意味著,，浙江醫(yī)藥借與諾華公司供貨本芴醇，既尋找到了新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),，又假道諾華公司躋身國(guó)際市場(chǎng)廣闊的抗瘧藥領(lǐng)域,，拓寬了發(fā)展空間。 在投資者眼中,，無(wú)論浙江醫(yī)藥為諾華公司配套提供本芴醇也好,，還是浙江醫(yī)藥FED輔酶添加劑剛剛試產(chǎn)試銷也罷，都賦予浙江醫(yī)藥未來(lái)盈利能力提高、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上升以新的預(yù)期,。這為浙江醫(yī)藥股票“提前反應(yīng)”提供了機(jī)會(huì),。 資金大量聚集 今年以來(lái)，股市受上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或?qū)⒎怕?、宏觀調(diào)控仍在持續(xù),，以及市場(chǎng)固有的深層次矛盾尚未有解決方案等等因素的沖擊，一直延續(xù)著多年低迷的行情走勢(shì),，醫(yī)藥類公司更因內(nèi)外部不利因素股價(jià)整體迭創(chuàng)新低,。浙江醫(yī)藥亦不例外。 例如,，上證指數(shù)3月31日在此前跌破市場(chǎng)公認(rèn)的1200點(diǎn)之后,，開盤1168.819點(diǎn)，盤中下行至1162.03點(diǎn),，此為2001年6月30日創(chuàng)歷史高位2245.435點(diǎn)后連續(xù)下調(diào)的新低,。而浙江醫(yī)藥最低價(jià)曾為2.75元。 股市有“沒有只漲不跌的股票,，也沒有只跌不漲的股票”一說(shuō),。而近期又有許多分析家預(yù)言，中國(guó)股市在宏觀經(jīng)濟(jì)向好的情況下持續(xù)調(diào)整,，與國(guó)際股市整體攀升的走勢(shì)相背馳,，主要是受到國(guó)內(nèi)股市內(nèi)部深層次矛盾，如股權(quán)分置的長(zhǎng)期困擾,。從純技術(shù)角度分析,，國(guó)內(nèi)股市正處于由“熊”轉(zhuǎn)“牛”的過渡階段。因此,，在這樣的期間,，上市公司一俟出現(xiàn)“利好”，各路資金極有可能大量涌入,，股價(jià)也會(huì)“爆發(fā)性”上揚(yáng),，這是股市常見的現(xiàn)象。其中,，投資資本有之,，投機(jī)資本也有之。 不過,，資金流向不會(huì)沒有節(jié)制,，當(dāng)股價(jià)上行至一定位置，最終還得憑上市公司的業(yè)績(jī)說(shuō)話,。具體到浙江醫(yī)藥股價(jià),，最終將由浙江醫(yī)藥2004年業(yè)績(jī)以及2005,、2006年潛在的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性來(lái)確定。 從這個(gè)意義上講,，浙江醫(yī)藥股票價(jià)格不會(huì)持續(xù)漲停板,，到了一定價(jià)位回調(diào)將不可避免,。一個(gè)事實(shí)是,，畢竟浙江醫(yī)藥2004年前三季度每股收益僅為0.022元。（本文純屬作者個(gè)人觀點(diǎn),，據(jù)此投資,，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)） （轉(zhuǎn)摘自《醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)》）
