6日,，智飛生物發(fā)布《關(guān)于與美國默沙東藥廠有限公司簽署重要協(xié)議的公告》，就口服輪狀病毒五價活疫苗三期臨床及中國市場獨家合作達成協(xié)議,。
在我們認識口服輪狀病毒五價活疫苗前,，十分有必須認識智飛生物與默沙東的戰(zhàn)略關(guān)系問題，這事關(guān)公司價值判斷,。關(guān)于與默沙東的戰(zhàn)略關(guān)系,，在我的研究里，將其劃為四個層次——第一層次：產(chǎn)品合作,；第二層次：與默沙東中國業(yè)務(wù)全面合作,；第三層次：進入全球默沙東公司層面合作；第四層次：成為默沙東核心戰(zhàn)略伙伴關(guān)系,。
這個層面怎么判斷呢,？第一層次是23價肺炎多糖疫苗及麻疹、腮腺炎,、風(fēng)疹聯(lián)合減毒活疫苗,；第二層次是默沙東在中國的自主銷售體系全面撤出,；第三層次是本次的輪狀病毒五價活疫苗及4個月前達成的呼吸道合胞病毒疫苗（RSV）合作協(xié)議；第四層次看宮痙癌疫苗（HPV）?，F(xiàn)在是第三層面,，第四層次預(yù)計在明年。當然,，這需要智飛生物在中國渠道方面足夠優(yōu)秀,。
現(xiàn)在是智飛生物與默沙東最重要、最敏感和最微妙的層次,。更重要的是,，這個層次將是兩個公司戰(zhàn)略價值、利益價值吻合程度的考驗,，它決定著事物的下一步走向,。
五價輪狀病毒疫苗是一個中國的新事物，如果你是專業(yè)投資人,，很有必要弄清它的技術(shù)原理及商業(yè)價值,。
五價輪狀病毒活疫苗主要預(yù)防G1、G2,、G3,、G4及P1血清型所引發(fā)的輪狀病毒腸胃炎。輪狀病毒（RV）屬呼腸孤病毒科,，按它的結(jié)構(gòu)蛋白VP6抗原性不同可分為A-G7個組,。
A組主要感染嬰幼兒，現(xiàn)在的RV疫苗就是針對A組的開發(fā),。RV基因組由11個雙鏈RNA節(jié)段組成,，11個基因分別編碼病毒的6個結(jié)構(gòu)蛋白（VP1-VP4、VP6,、VP7）和5個非結(jié)構(gòu)蛋白,。VP6以三聚體形式構(gòu)成蛋白中殼，它占病毒蛋白量的51%,。
它按抗原性不同分為7個組（A-G）,，感染人的僅有A、B,、C三組,。VP7是一個外殼糖蛋白，約占病毒蛋白總量30%,，是主要中和抗原,。依VP7區(qū)分病毒G血清型，至今鑒定有14個G血清型,，其中10個可感染人（G1-G6,、G8-G10,、G12）。中國當前毒株血清型依次為G1（72.7%）,、G3（14.2%）,、G2（12.1%）、G4（2.5）,、G9（0.9%）,。
本次與智飛生物達成合作協(xié)議的默沙東五價輪狀疫苗已在全球87個國家和地區(qū)核準上市。根據(jù)中國人口出生率及該疫苗接種程序計算,，該類產(chǎn)品市場容量每年為數(shù)千萬支。
目前在中國市場上供應(yīng)的輪狀疫苗為蘭州生物所的單價輪狀病毒疫苗,，利用羊RV LLR285株（P[12]G10）研制,，零售價為198元/劑。據(jù)測算,，蘭州所單價輪狀病毒疫苗2011年銷售收入七八億元,，利潤在5億元左右。
提請注意的是,，這是一筆遠期賬,，智飛生物公告說“實現(xiàn)收益預(yù)期需要4年左右時間”。根據(jù)這家公司當前的代理利潤率預(yù)測,，這個項目正常年度可能帶來的凈利潤大約為兩三億左右,，約等于一個當前的智飛生物利潤當量。
仍需要進一步提醒諸位,，關(guān)于如何評判智飛生物的公司價值,，在一定程度上其與默沙東的戰(zhàn)略價值已經(jīng)超越其本身價值，甚至成為一切想象力的基礎(chǔ),。（生物谷Bioon.com）
