今年以來(lái),，醫(yī)藥行業(yè)相繼出臺(tái)一系列政策，這將從根本上改變醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局,。9月初,，國(guó)家發(fā)改委再次下發(fā)了《醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見》，該意見堅(jiān)持政府主導(dǎo)和市場(chǎng)機(jī)制相結(jié)合的原則,，并有望改變“以藥養(yǎng)醫(yī)”的局面,。同月，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn),，國(guó)家成立了由11個(gè)有關(guān)部委組成的醫(yī)療體制改革協(xié)調(diào)小組,，負(fù)責(zé)制定我國(guó)醫(yī)改的新方案。
對(duì)此,，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，醫(yī)藥行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大變化，行業(yè)內(nèi)各子行業(yè)未來(lái)的發(fā)展將因此受到不同的影響,，相關(guān)上市公司的未來(lái)業(yè)績(jī)也將因此而有所改變,。
調(diào)控效果顯現(xiàn)
為解決百姓“看病難、看病貴”的難題,，今年以來(lái)國(guó)家相關(guān)部門相繼出臺(tái)了一系列的政策,，試圖扭轉(zhuǎn)我國(guó)醫(yī)療領(lǐng)域的畸形發(fā)展?fàn)顩r,。具體措施包括已采取或即將采取的降價(jià)令（藥品價(jià)格分批次全面調(diào)整）,、處方明碼標(biāo)價(jià)、OTC定價(jià)權(quán)下放,、嚴(yán)格藥品分類管理等手段來(lái)調(diào)控藥品價(jià)格,。同時(shí)，國(guó)家還在醫(yī)藥流通領(lǐng)域開展治理商業(yè)賄賂,、治理“一藥多名”等一系列措施來(lái)抑制藥價(jià)虛高,。
從相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)目前仍然表現(xiàn)為穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。據(jù)中經(jīng)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)資料,，今年1～6月份我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)共完成產(chǎn)值2205.72億元,，占GDP的比例為2.4%，比2005年提高0.3%,，行業(yè)產(chǎn)值增速為19.9%,，仍然高于GDP及第二產(chǎn)業(yè)（工業(yè)）增速。然而,，受國(guó)家政策調(diào)控以及行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響,，今年醫(yī)藥行業(yè)的增速已明顯呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年1～7月整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)速度下滑7.6%,，行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率也隨之大幅下滑，相比2005年同期下降了13.1%,。
不過(guò)業(yè)內(nèi)研究人士認(rèn)為,，這是行業(yè)內(nèi)結(jié)構(gòu)性調(diào)整導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性盈利能力下降，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部各個(gè)子行業(yè)表現(xiàn)各異,。數(shù)據(jù)顯示,，今年1～7月，生物制藥子行業(yè)表現(xiàn)出較好的行業(yè)景氣度,，盡管受醫(yī)藥行業(yè)大氣候影響,，生物制藥業(yè)的銷售收入增速有所下降，但盈利能力快速增強(qiáng),，是醫(yī)藥子行業(yè)中唯一一個(gè)出現(xiàn)總利潤(rùn)增長(zhǎng)率不降反升的子行業(yè),。此外，中藥行業(yè)的表現(xiàn)也較好,，雖然銷售收入增長(zhǎng)有一定的回落,，但子行業(yè)的總利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降幅度略小于銷售收入增長(zhǎng)率的下降幅度，呈現(xiàn)出良好的盈利能力,。
然而原料藥板塊則因?yàn)槭艿皆牧蟽r(jià)格上漲,、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、人民幣升值等多種因素影響,，不僅銷售收入下滑,，利潤(rùn)空間也受到大幅壓縮，總利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降30%,，增長(zhǎng)率僅為5%,。尤其是大宗原料藥板塊，雖然VA,、VE等產(chǎn)品出口退稅利好能微弱地增加公司盈利,，但受出口競(jìng)爭(zhēng)加劇,、人民幣升值及原材料價(jià)格上漲等因素影響，其盈利能力仍然呈現(xiàn)下降趨勢(shì),。與此類似的還有化學(xué)制劑子行業(yè),，因受抗腫瘤藥品今年6月和8月連續(xù)兩次價(jià)格下調(diào)以及反商業(yè)賄賂的影響，行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)速度減緩,，利潤(rùn)空間大幅壓縮,，出現(xiàn)5年來(lái)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率低谷，增長(zhǎng)率為-4.7%,。
優(yōu)勢(shì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?br />
據(jù)今年9月國(guó)家發(fā)改委下發(fā)的《醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見》,，現(xiàn)代醫(yī)藥生物技術(shù)被列為“十一五”醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的六大主要任務(wù)之一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，在行業(yè)長(zhǎng)期景氣的預(yù)期下,，生物醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)創(chuàng)新能力較強(qiáng)的上市公司，將會(huì)得到國(guó)家的大力支持,，如華蘭生物（002007）,、通化東寶（600867）、天壇生物（600161）,、東阿阿膠（000423）等擁有生物制藥儲(chǔ)備項(xiàng)目的公司,。
公開資料顯示，華蘭生物已擁有國(guó)家正式生產(chǎn)文號(hào)的產(chǎn)品有人血白蛋白等8個(gè)品種27種規(guī)格,。其中,，25%規(guī)格的人血白蛋白為國(guó)內(nèi)首家生產(chǎn)，靜注丙球在國(guó)內(nèi)首家采用雙重病毒滅活工藝,。華蘭生物的主導(dǎo)產(chǎn)品人血白蛋白市場(chǎng)份額約10%,，免疫蛋白市場(chǎng)份額約20%～30%，目前生產(chǎn)規(guī)模在亞洲最大,，且具顯著的規(guī)模成本和品種優(yōu)勢(shì),。而通化東寶的基因重組人胰島素注射液不僅填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，而且也在加快其產(chǎn)能擴(kuò)展,，公司預(yù)計(jì)在今年的擴(kuò)張達(dá)產(chǎn)后,，其基因重組人胰島素凍干粉的生產(chǎn)能力將達(dá)到年產(chǎn)3000公斤。此外,，天壇生物,、東阿阿膠等也分別擁有多項(xiàng)疫苗產(chǎn)品儲(chǔ)備。
在OTC市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期市場(chǎng)積淀的優(yōu)勢(shì)企業(yè),，如同仁堂,、云南白藥等將受惠于《指導(dǎo)意見》中繼續(xù)推進(jìn)我國(guó)中藥現(xiàn)代化,、天然藥物發(fā)展,，以及未來(lái)“醫(yī)藥分家”改革實(shí)施等難得機(jī)遇。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，未來(lái)OTC市場(chǎng)將保持14%～15%的增速,。
此外,，隨著今后反商業(yè)賄賂將成為長(zhǎng)效政策、通用名制度的恢復(fù)使用,，將進(jìn)一步擠壓處方藥市場(chǎng)泡沫,，具有優(yōu)勢(shì)品種、研發(fā)能力和強(qiáng)大的銷售渠道的制藥企業(yè),，如恒瑞醫(yī)藥（600276）將在處方藥市場(chǎng)處于更加強(qiáng)勢(shì)的地位,。該公司目前的主要產(chǎn)品有片劑、針劑等,，上半年該公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入67085.57萬(wàn)元,，比上年同期增長(zhǎng)16.03%；凈利潤(rùn)10751.76萬(wàn)元,，比上年同期增長(zhǎng)40.81%,。同時(shí)，該公司今年上半年還獲得9個(gè)新藥證書,，其第一個(gè)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的艾瑞昔布已進(jìn)入Ⅲ期臨床,。
伴隨著我國(guó)醫(yī)藥商業(yè)整合速度的加快，醫(yī)藥商業(yè)板塊也日漸受到市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注,。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，未來(lái)5～10年內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)的行業(yè)集中度將迅速提高，從而形成3家左右行業(yè)“巨型航母”,，相關(guān)上市公司如國(guó)藥股份可能迅速成長(zhǎng)為未來(lái)行業(yè)的領(lǐng)頭羊之一,。（作者：李坤）（股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須慎重,。本股評(píng)文章均屬作者個(gè)人觀點(diǎn),，僅供參考，據(jù)此投資責(zé)任自負(fù)）
對(duì)此,，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，醫(yī)藥行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大變化，行業(yè)內(nèi)各子行業(yè)未來(lái)的發(fā)展將因此受到不同的影響,，相關(guān)上市公司的未來(lái)業(yè)績(jī)也將因此而有所改變,。
調(diào)控效果顯現(xiàn)
為解決百姓“看病難、看病貴”的難題,，今年以來(lái)國(guó)家相關(guān)部門相繼出臺(tái)了一系列的政策,，試圖扭轉(zhuǎn)我國(guó)醫(yī)療領(lǐng)域的畸形發(fā)展?fàn)顩r,。具體措施包括已采取或即將采取的降價(jià)令（藥品價(jià)格分批次全面調(diào)整）,、處方明碼標(biāo)價(jià)、OTC定價(jià)權(quán)下放,、嚴(yán)格藥品分類管理等手段來(lái)調(diào)控藥品價(jià)格,。同時(shí)，國(guó)家還在醫(yī)藥流通領(lǐng)域開展治理商業(yè)賄賂,、治理“一藥多名”等一系列措施來(lái)抑制藥價(jià)虛高,。
從相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)目前仍然表現(xiàn)為穩(wěn)步上升的趨勢(shì)。據(jù)中經(jīng)網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)資料,，今年1～6月份我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)共完成產(chǎn)值2205.72億元,，占GDP的比例為2.4%，比2005年提高0.3%,，行業(yè)產(chǎn)值增速為19.9%,，仍然高于GDP及第二產(chǎn)業(yè)（工業(yè)）增速。然而,，受國(guó)家政策調(diào)控以及行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響,，今年醫(yī)藥行業(yè)的增速已明顯呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，今年1～7月整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)速度下滑7.6%,，行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率也隨之大幅下滑，相比2005年同期下降了13.1%,。
不過(guò)業(yè)內(nèi)研究人士認(rèn)為,，這是行業(yè)內(nèi)結(jié)構(gòu)性調(diào)整導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性盈利能力下降，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部各個(gè)子行業(yè)表現(xiàn)各異,。數(shù)據(jù)顯示,，今年1～7月，生物制藥子行業(yè)表現(xiàn)出較好的行業(yè)景氣度,，盡管受醫(yī)藥行業(yè)大氣候影響,，生物制藥業(yè)的銷售收入增速有所下降，但盈利能力快速增強(qiáng),，是醫(yī)藥子行業(yè)中唯一一個(gè)出現(xiàn)總利潤(rùn)增長(zhǎng)率不降反升的子行業(yè),。此外，中藥行業(yè)的表現(xiàn)也較好,，雖然銷售收入增長(zhǎng)有一定的回落,，但子行業(yè)的總利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降幅度略小于銷售收入增長(zhǎng)率的下降幅度，呈現(xiàn)出良好的盈利能力,。
然而原料藥板塊則因?yàn)槭艿皆牧蟽r(jià)格上漲,、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、人民幣升值等多種因素影響,，不僅銷售收入下滑,，利潤(rùn)空間也受到大幅壓縮，總利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降30%,，增長(zhǎng)率僅為5%,。尤其是大宗原料藥板塊，雖然VA,、VE等產(chǎn)品出口退稅利好能微弱地增加公司盈利,，但受出口競(jìng)爭(zhēng)加劇,、人民幣升值及原材料價(jià)格上漲等因素影響，其盈利能力仍然呈現(xiàn)下降趨勢(shì),。與此類似的還有化學(xué)制劑子行業(yè),，因受抗腫瘤藥品今年6月和8月連續(xù)兩次價(jià)格下調(diào)以及反商業(yè)賄賂的影響，行業(yè)銷售收入增長(zhǎng)速度減緩,，利潤(rùn)空間大幅壓縮,，出現(xiàn)5年來(lái)利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率低谷，增長(zhǎng)率為-4.7%,。
優(yōu)勢(shì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?br />
據(jù)今年9月國(guó)家發(fā)改委下發(fā)的《醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見》,，現(xiàn)代醫(yī)藥生物技術(shù)被列為“十一五”醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的六大主要任務(wù)之一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，在行業(yè)長(zhǎng)期景氣的預(yù)期下,，生物醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)創(chuàng)新能力較強(qiáng)的上市公司，將會(huì)得到國(guó)家的大力支持,，如華蘭生物（002007）,、通化東寶（600867）、天壇生物（600161）,、東阿阿膠（000423）等擁有生物制藥儲(chǔ)備項(xiàng)目的公司,。
公開資料顯示，華蘭生物已擁有國(guó)家正式生產(chǎn)文號(hào)的產(chǎn)品有人血白蛋白等8個(gè)品種27種規(guī)格,。其中,，25%規(guī)格的人血白蛋白為國(guó)內(nèi)首家生產(chǎn)，靜注丙球在國(guó)內(nèi)首家采用雙重病毒滅活工藝,。華蘭生物的主導(dǎo)產(chǎn)品人血白蛋白市場(chǎng)份額約10%,，免疫蛋白市場(chǎng)份額約20%～30%，目前生產(chǎn)規(guī)模在亞洲最大,，且具顯著的規(guī)模成本和品種優(yōu)勢(shì),。而通化東寶的基因重組人胰島素注射液不僅填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，而且也在加快其產(chǎn)能擴(kuò)展,，公司預(yù)計(jì)在今年的擴(kuò)張達(dá)產(chǎn)后,，其基因重組人胰島素凍干粉的生產(chǎn)能力將達(dá)到年產(chǎn)3000公斤。此外,，天壇生物,、東阿阿膠等也分別擁有多項(xiàng)疫苗產(chǎn)品儲(chǔ)備。
在OTC市場(chǎng)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期市場(chǎng)積淀的優(yōu)勢(shì)企業(yè),，如同仁堂,、云南白藥等將受惠于《指導(dǎo)意見》中繼續(xù)推進(jìn)我國(guó)中藥現(xiàn)代化,、天然藥物發(fā)展,，以及未來(lái)“醫(yī)藥分家”改革實(shí)施等難得機(jī)遇。業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，未來(lái)OTC市場(chǎng)將保持14%～15%的增速,。
此外,，隨著今后反商業(yè)賄賂將成為長(zhǎng)效政策、通用名制度的恢復(fù)使用,，將進(jìn)一步擠壓處方藥市場(chǎng)泡沫,，具有優(yōu)勢(shì)品種、研發(fā)能力和強(qiáng)大的銷售渠道的制藥企業(yè),，如恒瑞醫(yī)藥（600276）將在處方藥市場(chǎng)處于更加強(qiáng)勢(shì)的地位,。該公司目前的主要產(chǎn)品有片劑、針劑等,，上半年該公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入67085.57萬(wàn)元,，比上年同期增長(zhǎng)16.03%；凈利潤(rùn)10751.76萬(wàn)元,，比上年同期增長(zhǎng)40.81%,。同時(shí)，該公司今年上半年還獲得9個(gè)新藥證書,，其第一個(gè)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的艾瑞昔布已進(jìn)入Ⅲ期臨床,。
伴隨著我國(guó)醫(yī)藥商業(yè)整合速度的加快，醫(yī)藥商業(yè)板塊也日漸受到市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注,。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，未來(lái)5～10年內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)的行業(yè)集中度將迅速提高，從而形成3家左右行業(yè)“巨型航母”,，相關(guān)上市公司如國(guó)藥股份可能迅速成長(zhǎng)為未來(lái)行業(yè)的領(lǐng)頭羊之一,。（作者：李坤）（股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須慎重,。本股評(píng)文章均屬作者個(gè)人觀點(diǎn),，僅供參考，據(jù)此投資責(zé)任自負(fù)）
