今年以來,，醫(yī)藥行業(yè)相繼出臺一系列政策,，這將從根本上改變醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局。9月初,，國家發(fā)改委再次下發(fā)了《醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見》,，該意見堅持政府主導(dǎo)和市場機制相結(jié)合的原則，并有望改變“以藥養(yǎng)醫(yī)”的局面,。同月,，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國家成立了由11個有關(guān)部委組成的醫(yī)療體制改革協(xié)調(diào)小組,，負責(zé)制定我國醫(yī)改的新方案,。
對此，市場分析人士認(rèn)為,，醫(yī)藥行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大變化，行業(yè)內(nèi)各子行業(yè)未來的發(fā)展將因此受到不同的影響,，相關(guān)上市公司的未來業(yè)績也將因此而有所改變,。
調(diào)控效果顯現(xiàn)
為解決百姓“看病難、看病貴”的難題,，今年以來國家相關(guān)部門相繼出臺了一系列的政策,，試圖扭轉(zhuǎn)我國醫(yī)療領(lǐng)域的畸形發(fā)展?fàn)顩r。具體措施包括已采取或即將采取的降價令（藥品價格分批次全面調(diào)整）,、處方明碼標(biāo)價,、OTC定價權(quán)下放、嚴(yán)格藥品分類管理等手段來調(diào)控藥品價格,。同時,，國家還在醫(yī)藥流通領(lǐng)域開展治理商業(yè)賄賂、治理“一藥多名”等一系列措施來抑制藥價虛高,。
從相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,，醫(yī)藥行業(yè)目前仍然表現(xiàn)為穩(wěn)步上升的趨勢。據(jù)中經(jīng)網(wǎng)的統(tǒng)計資料,，今年1～6月份我國醫(yī)藥制造業(yè)共完成產(chǎn)值2205.72億元,，占GDP的比例為2.4%，比2005年提高0.3%,，行業(yè)產(chǎn)值增速為19.9%,，仍然高于GDP及第二產(chǎn)業(yè)（工業(yè)）增速。然而,，受國家政策調(diào)控以及行業(yè)內(nèi)部競爭加劇的影響,，今年醫(yī)藥行業(yè)的增速已明顯呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1～7月整個醫(yī)藥行業(yè)增長速度下滑7.6%,，行業(yè)利潤增長率也隨之大幅下滑,，相比2005年同期下降了13.1%。
不過業(yè)內(nèi)研究人士認(rèn)為,，這是行業(yè)內(nèi)結(jié)構(gòu)性調(diào)整導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性盈利能力下降,，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部各個子行業(yè)表現(xiàn)各異。數(shù)據(jù)顯示,，今年1～7月,，生物制藥子行業(yè)表現(xiàn)出較好的行業(yè)景氣度，盡管受醫(yī)藥行業(yè)大氣候影響,，生物制藥業(yè)的銷售收入增速有所下降,，但盈利能力快速增強，是醫(yī)藥子行業(yè)中唯一一個出現(xiàn)總利潤增長率不降反升的子行業(yè),。此外,，中藥行業(yè)的表現(xiàn)也較好，雖然銷售收入增長有一定的回落,，但子行業(yè)的總利潤增長率下降幅度略小于銷售收入增長率的下降幅度,，呈現(xiàn)出良好的盈利能力。
然而原料藥板塊則因為受到原材料價格上漲,、行業(yè)競爭激烈,、人民幣升值等多種因素影響，不僅銷售收入下滑,，利潤空間也受到大幅壓縮,，總利潤增長率下降30%，增長率僅為5%,。尤其是大宗原料藥板塊,，雖然VA、VE等產(chǎn)品出口退稅利好能微弱地增加公司盈利,，但受出口競爭加劇,、人民幣升值及原材料價格上漲等因素影響，其盈利能力仍然呈現(xiàn)下降趨勢,。與此類似的還有化學(xué)制劑子行業(yè),，因受抗腫瘤藥品今年6月和8月連續(xù)兩次價格下調(diào)以及反商業(yè)賄賂的影響，行業(yè)銷售收入增長速度減緩,，利潤空間大幅壓縮,，出現(xiàn)5年來利潤總額增長率低谷，增長率為-4.7%,。
優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?br />
據(jù)今年9月國家發(fā)改委下發(fā)的《醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見》,，現(xiàn)代醫(yī)藥生物技術(shù)被列為“十一五”醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的六大主要任務(wù)之一,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在行業(yè)長期景氣的預(yù)期下,，生物醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)創(chuàng)新能力較強的上市公司,，將會得到國家的大力支持，如華蘭生物（002007）,、通化東寶（600867）,、天壇生物（600161）、東阿阿膠（000423）等擁有生物制藥儲備項目的公司,。
公開資料顯示,，華蘭生物已擁有國家正式生產(chǎn)文號的產(chǎn)品有人血白蛋白等8個品種27種規(guī)格。其中,，25%規(guī)格的人血白蛋白為國內(nèi)首家生產(chǎn),，靜注丙球在國內(nèi)首家采用雙重病毒滅活工藝。華蘭生物的主導(dǎo)產(chǎn)品人血白蛋白市場份額約10%,，免疫蛋白市場份額約20%～30%,，目前生產(chǎn)規(guī)模在亞洲最大，且具顯著的規(guī)模成本和品種優(yōu)勢,。而通化東寶的基因重組人胰島素注射液不僅填補了國內(nèi)空白,，而且也在加快其產(chǎn)能擴展，公司預(yù)計在今年的擴張達產(chǎn)后,，其基因重組人胰島素凍干粉的生產(chǎn)能力將達到年產(chǎn)3000公斤。此外,，天壇生物,、東阿阿膠等也分別擁有多項疫苗產(chǎn)品儲備。
在OTC市場經(jīng)過長期市場積淀的優(yōu)勢企業(yè),，如同仁堂,、云南白藥等將受惠于《指導(dǎo)意見》中繼續(xù)推進我國中藥現(xiàn)代化、天然藥物發(fā)展,，以及未來“醫(yī)藥分家”改革實施等難得機遇,。業(yè)內(nèi)人士估計，未來OTC市場將保持14%～15%的增速,。
此外,，隨著今后反商業(yè)賄賂將成為長效政策、通用名制度的恢復(fù)使用,，將進一步擠壓處方藥市場泡沫,，具有優(yōu)勢品種、研發(fā)能力和強大的銷售渠道的制藥企業(yè),，如恒瑞醫(yī)藥（600276）將在處方藥市場處于更加強勢的地位,。該公司目前的主要產(chǎn)品有片劑,、針劑等，上半年該公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入67085.57萬元,，比上年同期增長16.03%,；凈利潤10751.76萬元，比上年同期增長40.81%,。同時,，該公司今年上半年還獲得9個新藥證書，其第一個具有自主知識產(chǎn)權(quán)的艾瑞昔布已進入Ⅲ期臨床,。
伴隨著我國醫(yī)藥商業(yè)整合速度的加快,，醫(yī)藥商業(yè)板塊也日漸受到市場的重點關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，未來5～10年內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)的行業(yè)集中度將迅速提高,，從而形成3家左右行業(yè)“巨型航母”，相關(guān)上市公司如國藥股份可能迅速成長為未來行業(yè)的領(lǐng)頭羊之一,。（作者：李坤）（股市有風(fēng)險,，入市須慎重。本股評文章均屬作者個人觀點,，僅供參考,，據(jù)此投資責(zé)任自負）
對此，市場分析人士認(rèn)為,，醫(yī)藥行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大變化，行業(yè)內(nèi)各子行業(yè)未來的發(fā)展將因此受到不同的影響,，相關(guān)上市公司的未來業(yè)績也將因此而有所改變,。
調(diào)控效果顯現(xiàn)
為解決百姓“看病難、看病貴”的難題,，今年以來國家相關(guān)部門相繼出臺了一系列的政策,，試圖扭轉(zhuǎn)我國醫(yī)療領(lǐng)域的畸形發(fā)展?fàn)顩r。具體措施包括已采取或即將采取的降價令（藥品價格分批次全面調(diào)整）,、處方明碼標(biāo)價,、OTC定價權(quán)下放、嚴(yán)格藥品分類管理等手段來調(diào)控藥品價格,。同時,，國家還在醫(yī)藥流通領(lǐng)域開展治理商業(yè)賄賂、治理“一藥多名”等一系列措施來抑制藥價虛高,。
從相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,，醫(yī)藥行業(yè)目前仍然表現(xiàn)為穩(wěn)步上升的趨勢。據(jù)中經(jīng)網(wǎng)的統(tǒng)計資料,，今年1～6月份我國醫(yī)藥制造業(yè)共完成產(chǎn)值2205.72億元,，占GDP的比例為2.4%，比2005年提高0.3%,，行業(yè)產(chǎn)值增速為19.9%,，仍然高于GDP及第二產(chǎn)業(yè)（工業(yè)）增速。然而,，受國家政策調(diào)控以及行業(yè)內(nèi)部競爭加劇的影響,，今年醫(yī)藥行業(yè)的增速已明顯呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1～7月整個醫(yī)藥行業(yè)增長速度下滑7.6%,，行業(yè)利潤增長率也隨之大幅下滑,，相比2005年同期下降了13.1%。
不過業(yè)內(nèi)研究人士認(rèn)為,，這是行業(yè)內(nèi)結(jié)構(gòu)性調(diào)整導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性盈利能力下降,，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部各個子行業(yè)表現(xiàn)各異。數(shù)據(jù)顯示,，今年1～7月,，生物制藥子行業(yè)表現(xiàn)出較好的行業(yè)景氣度，盡管受醫(yī)藥行業(yè)大氣候影響,，生物制藥業(yè)的銷售收入增速有所下降,，但盈利能力快速增強，是醫(yī)藥子行業(yè)中唯一一個出現(xiàn)總利潤增長率不降反升的子行業(yè),。此外,，中藥行業(yè)的表現(xiàn)也較好，雖然銷售收入增長有一定的回落,，但子行業(yè)的總利潤增長率下降幅度略小于銷售收入增長率的下降幅度,，呈現(xiàn)出良好的盈利能力。
然而原料藥板塊則因為受到原材料價格上漲,、行業(yè)競爭激烈,、人民幣升值等多種因素影響，不僅銷售收入下滑,，利潤空間也受到大幅壓縮,，總利潤增長率下降30%，增長率僅為5%,。尤其是大宗原料藥板塊,，雖然VA、VE等產(chǎn)品出口退稅利好能微弱地增加公司盈利,，但受出口競爭加劇,、人民幣升值及原材料價格上漲等因素影響，其盈利能力仍然呈現(xiàn)下降趨勢,。與此類似的還有化學(xué)制劑子行業(yè),，因受抗腫瘤藥品今年6月和8月連續(xù)兩次價格下調(diào)以及反商業(yè)賄賂的影響，行業(yè)銷售收入增長速度減緩,，利潤空間大幅壓縮,，出現(xiàn)5年來利潤總額增長率低谷，增長率為-4.7%,。
優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ?br />
據(jù)今年9月國家發(fā)改委下發(fā)的《醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見》,，現(xiàn)代醫(yī)藥生物技術(shù)被列為“十一五”醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的六大主要任務(wù)之一,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在行業(yè)長期景氣的預(yù)期下,，生物醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)創(chuàng)新能力較強的上市公司,，將會得到國家的大力支持，如華蘭生物（002007）,、通化東寶（600867）,、天壇生物（600161）、東阿阿膠（000423）等擁有生物制藥儲備項目的公司,。
公開資料顯示,，華蘭生物已擁有國家正式生產(chǎn)文號的產(chǎn)品有人血白蛋白等8個品種27種規(guī)格。其中,，25%規(guī)格的人血白蛋白為國內(nèi)首家生產(chǎn),，靜注丙球在國內(nèi)首家采用雙重病毒滅活工藝。華蘭生物的主導(dǎo)產(chǎn)品人血白蛋白市場份額約10%,，免疫蛋白市場份額約20%～30%,，目前生產(chǎn)規(guī)模在亞洲最大，且具顯著的規(guī)模成本和品種優(yōu)勢,。而通化東寶的基因重組人胰島素注射液不僅填補了國內(nèi)空白,，而且也在加快其產(chǎn)能擴展，公司預(yù)計在今年的擴張達產(chǎn)后,，其基因重組人胰島素凍干粉的生產(chǎn)能力將達到年產(chǎn)3000公斤。此外,，天壇生物,、東阿阿膠等也分別擁有多項疫苗產(chǎn)品儲備。
在OTC市場經(jīng)過長期市場積淀的優(yōu)勢企業(yè),，如同仁堂,、云南白藥等將受惠于《指導(dǎo)意見》中繼續(xù)推進我國中藥現(xiàn)代化、天然藥物發(fā)展,，以及未來“醫(yī)藥分家”改革實施等難得機遇,。業(yè)內(nèi)人士估計，未來OTC市場將保持14%～15%的增速,。
此外,，隨著今后反商業(yè)賄賂將成為長效政策、通用名制度的恢復(fù)使用,，將進一步擠壓處方藥市場泡沫,，具有優(yōu)勢品種、研發(fā)能力和強大的銷售渠道的制藥企業(yè),，如恒瑞醫(yī)藥（600276）將在處方藥市場處于更加強勢的地位,。該公司目前的主要產(chǎn)品有片劑,、針劑等，上半年該公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入67085.57萬元,，比上年同期增長16.03%,；凈利潤10751.76萬元，比上年同期增長40.81%,。同時,，該公司今年上半年還獲得9個新藥證書，其第一個具有自主知識產(chǎn)權(quán)的艾瑞昔布已進入Ⅲ期臨床,。
伴隨著我國醫(yī)藥商業(yè)整合速度的加快,，醫(yī)藥商業(yè)板塊也日漸受到市場的重點關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，未來5～10年內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)的行業(yè)集中度將迅速提高,，從而形成3家左右行業(yè)“巨型航母”，相關(guān)上市公司如國藥股份可能迅速成長為未來行業(yè)的領(lǐng)頭羊之一,。（作者：李坤）（股市有風(fēng)險,，入市須慎重。本股評文章均屬作者個人觀點,，僅供參考,，據(jù)此投資責(zé)任自負）
