獨(dú)到見解治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗為國家1類新藥,，部分已完成2B臨床試驗(yàn)受試者檢測結(jié)果優(yōu)異，有可能成為慢性乙型肝炎治療領(lǐng)域的歷史突破的治療藥物,。至目前為止，治療用合成肽乙肝疫苗未發(fā)現(xiàn)嚴(yán)重不良反應(yīng),，顯示極好的安全性,，該產(chǎn)品極有可能3年后上市銷售，成為治療乙型肝炎的首選藥物,。

投資要點(diǎn)(1)治療用合成肽乙肝疫苗安全性良好并顯示優(yōu)異療效苗頭,。治療用合成肽乙肝疫苗經(jīng)過1期、2A期和正在進(jìn)行的2B期臨床試驗(yàn)均顯示其具有良好安全性記錄,，已完成2B臨床試驗(yàn)分4期共56例檢測病例出現(xiàn)17例大三陽轉(zhuǎn)小三陽病例,，顯示治療用合成肽乙肝疫苗E抗轉(zhuǎn)陰率極有可能超過40%并有可能達(dá)到或超過50%。此療效已超過目前所有乙肝治療藥物能夠達(dá)到的療效,。

(2)治療用合成肽乙肝疫苗具有不可比擬的優(yōu)勢,。治療用合成肽乙肝疫苗設(shè)計(jì)為激活特異性乙肝病毒體液免疫的同時(shí)激活針對乙肝病毒的CTL特異性細(xì)胞免疫，追求達(dá)成完全清除感染乙肝細(xì)胞乙肝病毒以徹底治愈乙肝病人的目的,。IC復(fù)合物由于設(shè)計(jì)缺陷,，只能激活針對乙肝病毒的體液免疫，與目前使用的乙肝治療藥物不會顯示優(yōu)越性,，未來前景不明,。DNA雙質(zhì)粒乙肝治療性疫苗由于DNA質(zhì)粒對機(jī)體存在生物污染的可能性，目前在理論上和實(shí)踐上都沒有解決這個(gè)問題,，未來命運(yùn)存在較大不確定性,。

(3)治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗具有三年后成為產(chǎn)品上市的可能性。治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗是國家重大專項(xiàng)科技攻關(guān)項(xiàng)目和國家急需的治療藥物,。部分完成2b期臨床實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明其安全性和療效優(yōu)異,。預(yù)計(jì)2011年10月將完成全部2b試驗(yàn)，2013年將完成3期試驗(yàn),，2014年取得新藥證書并上市的可能性較大,。

(4)投資建議：小荷已露尖尖角、莫待花開落人后,。預(yù)計(jì)公司2010年,、2011年及2012年主營業(yè)務(wù)EPS分別為0.58元、0.50元杰0.61元,。治療用(合成肽)乙型肝炎疫苗上市后10年保守估計(jì)可以產(chǎn)生800億元以上的銷售收入和過百億元的凈利潤,。即使按上市后連續(xù)5年經(jīng)營計(jì)算其凈利潤逐年簡單貼現(xiàn)至目前對重慶啤酒(48.30,-0.59,-1.21%)凈利潤貢獻(xiàn)近70億元，按20倍PE計(jì)算,，合成肽乙肝疫苗價(jià)值為1400億元,，即每股288元價(jià)值。目前47元股價(jià)遠(yuǎn)未體現(xiàn)其價(jià)值，維持強(qiáng)烈推薦評級,，給予12個(gè)月目標(biāo)價(jià)156元(合成肽5年貼現(xiàn)價(jià)值一半加12元啤酒業(yè)務(wù)價(jià)值),。

風(fēng)險(xiǎn)提示:雖然我們從學(xué)術(shù)角度和目前治療用合成肽乙肝疫苗臨床試驗(yàn)進(jìn)展看好該項(xiàng)目3年后上市的可能性并可能成為慢性乙型肝炎治療首選藥物，但由于實(shí)驗(yàn)沒有結(jié)束,，未來是否能夠獲得新藥證書及獲得證書后的表現(xiàn)依然存在不確定性,。

提示：本文僅為分析人士對一只股票的個(gè)人觀點(diǎn)和看法，并非正式的新聞報(bào)道生物谷不保證其真實(shí)性和客觀性,，一切有關(guān)該股的有效信息,，以滬深交易所的公告為準(zhǔn)，敬請投資者注意風(fēng)險(xiǎn),。