在醫(yī)藥商業(yè)跑馬圈地運(yùn)動(dòng)中,，“排排坐分果果”的狀態(tài)還能持續(xù)多久？終盤誰(shuí)是老大,、老二,、老三？在今天看來(lái),，要馬上對(duì)這一切下結(jié)論似乎還為時(shí)尚早,。因?yàn)椋瑹o(wú)數(shù)的過(guò)往已經(jīng)告訴我們,，笑到最后的往往出人意料,。
5月6日，上海醫(yī)藥董事長(zhǎng)呂明方在新加坡宣布,，上藥于去年9月啟動(dòng)的H股IPO將于當(dāng)日9時(shí)起在香港市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)售,。
據(jù)悉，上藥H股發(fā)售總量加上超配配售股份,，發(fā)行股份數(shù)將達(dá)到6.6億股,。按照此次發(fā)行價(jià)范圍每股21.8港元～26港元，取中間值計(jì)算,，在扣除全球承銷費(fèi)用等開(kāi)支后,，且假設(shè)未行使超額配股權(quán)，募集資金凈額約為152.75億港元,。5月20日,，上藥H股將在港交所掛牌交易。
眾所周知,，政府資源和現(xiàn)金是醫(yī)藥商業(yè)巨頭圈地運(yùn)動(dòng)的重要支撐,。但是，隨著上藥加入圈地運(yùn)動(dòng),，現(xiàn)金作用的重要性迅速凸現(xiàn)?，F(xiàn)金是否充裕，造血機(jī)能是否健康,，成為新的競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn),。
沖出華東
對(duì)于醫(yī)藥流通行業(yè)來(lái)說(shuō)，2010年是個(gè)不同尋常的年份,。以國(guó)藥集團(tuán),、華潤(rùn)為代表的商業(yè)巨頭紛紛構(gòu)建全國(guó)分銷網(wǎng)絡(luò)，并購(gòu)大潮風(fēng)起云涌,。而重組后的上藥則像一匹黑馬,，迅猛攻城略地，一舉超過(guò)華潤(rùn),，穩(wěn)坐醫(yī)藥商業(yè)第二把交椅,。
據(jù)了解，上藥從重組方案落地開(kāi)始,，工業(yè)與商業(yè)在集團(tuán)的權(quán)重已經(jīng)顯現(xiàn)：2008年上藥集團(tuán)年銷售總額約為230多億元,，其中醫(yī)藥商業(yè)貢獻(xiàn)了170多億元，占銷售額的三分之二,，但是利潤(rùn)貢獻(xiàn)卻比較低,，大部分貢獻(xiàn)來(lái)自于工業(yè)。呂明方認(rèn)為,，上藥的優(yōu)勢(shì)在于擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈,，在藥品生產(chǎn)與流通領(lǐng)域均處于行業(yè)領(lǐng)先地位。尤其在藥品生產(chǎn)板塊,，上藥擁有門類齊全的產(chǎn)品組合,，覆蓋《國(guó)家基本藥物目錄》中大部分藥品，銷售規(guī)模居行業(yè)前列,，能夠給予流通業(yè)務(wù)強(qiáng)勁的支撐,。而在流通業(yè)務(wù)板塊，上藥則銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋華東大部分地區(qū),，擁有區(qū)位優(yōu)勢(shì)顯著的藥品分銷體系,，是全國(guó)大型醫(yī)藥流通企業(yè)。如果做活流通板塊業(yè)務(wù),，不僅上藥產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率能獲得提升,，同時(shí)企業(yè)也將在醫(yī)藥流通整合的大潮中取得更大的發(fā)展。
正是基于這樣的戰(zhàn)略思路,，2010年成為上藥商業(yè)業(yè)務(wù)板塊的擴(kuò)張年,。在這一年中，他們迅速搭建起全國(guó)性網(wǎng)絡(luò)：年初,，并購(gòu)了廣州中山醫(yī)醫(yī)藥有限公司,，成功進(jìn)入華南地區(qū)，成為廣州的領(lǐng)先分銷企業(yè),，同時(shí)奠定了企業(yè)在華南地區(qū)進(jìn)一步發(fā)展的基礎(chǔ),；年末,，收購(gòu)ChinaHealthSystemLtd（其實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)為北京地區(qū)排名前三的中信醫(yī)藥）、北京愛(ài)心偉業(yè),，取得以北京為中心的華北地區(qū)分銷網(wǎng)絡(luò)的突破,；并購(gòu)福建省醫(yī)藥公司、山東商聯(lián),、眾協(xié)藥業(yè),，繼續(xù)加強(qiáng)在華東的專業(yè)領(lǐng)先地位……業(yè)內(nèi)評(píng)價(jià)，2010年上海醫(yī)藥“南征北戰(zhàn)”碩果頗豐,，上海版全國(guó)分銷圖已經(jīng)浮現(xiàn),。
黑馬突圍
5月6日，上藥披露的H股招股文件顯示,，目前已有美國(guó)輝瑞公司,、淡馬錫、馬來(lái)西亞國(guó)浩集團(tuán)和中銀集團(tuán)投資有限公司四家基礎(chǔ)投資者共計(jì)認(rèn)購(gòu)了5.5億美元的股票,。其中,，淡馬錫控股投資3億美元，馬來(lái)西亞巨頭國(guó)浩集團(tuán)有限公司投資1.5億美元,，全球最大的制藥公司美國(guó)輝瑞制藥有限公司和中銀集團(tuán)投資有限公司分別投資5000萬(wàn)美元,，上述投資者的禁售期為1年，這都被認(rèn)為是對(duì)于上藥發(fā)展前景頗具信心的表現(xiàn),。
據(jù)了解,，2009年，國(guó)內(nèi)最大的商業(yè)巨頭國(guó)藥赴港上市共計(jì)募集資金87億港元,，并獲超額認(rèn)購(gòu)571倍,。而此次上藥發(fā)行H股的規(guī)模較之國(guó)藥當(dāng)年H股規(guī)模幾乎翻倍。此前,，呂明方曾滿懷信心地表示,，上藥H股融資規(guī)模不會(huì)低于國(guó)藥當(dāng)年的規(guī)模。
今年初,，上藥已完成CHS9家股東100%的股權(quán)收購(gòu),，合計(jì)作價(jià)人民幣35.69億元，實(shí)現(xiàn)了對(duì)中信醫(yī)藥的全部控制,。盡管上藥收購(gòu)中信的最終數(shù)字與之前爆出的40億元略有差異,，但是其購(gòu)并不惜血本也由此可見(jiàn)一斑。
事實(shí)上,，從去年下半年開(kāi)始,，業(yè)內(nèi)就爆出了醫(yī)藥商業(yè)巨頭在爭(zhēng)奪地方優(yōu)質(zhì)資源時(shí)競(jìng)相抬價(jià)，致使收購(gòu)成本大幅攀升的消息。相對(duì)于政府資源的軟實(shí)力,，現(xiàn)金硬實(shí)力的作用開(kāi)始凸現(xiàn),。去年底，在北京媒體見(jiàn)面會(huì)上,，上藥總經(jīng)理徐國(guó)雄曾直言不諱地表示,，H股募集的資金將半數(shù)用于未來(lái)并購(gòu)。
就在上海醫(yī)藥緊鑼密鼓發(fā)行H股的同時(shí),，國(guó)藥控股也宣布計(jì)劃配售1.38多億股H股，每股配售價(jià)為25港元,，集資額達(dá)34.5億港元,。集資所得主要用于擴(kuò)大醫(yī)藥分銷和零售網(wǎng)絡(luò)、補(bǔ)充流動(dòng)資金等,。而華潤(rùn)醫(yī)藥也有消息稱,，欲打包在香港上市。
殊途同歸
今年剛過(guò)去4個(gè)月,，國(guó)內(nèi)商業(yè)巨頭的動(dòng)作已令人眼花繚亂,。
1月13日，上海醫(yī)藥收購(gòu)中國(guó)健康系統(tǒng)有限公司（ChinaHealthSystemLtd.）100%股權(quán),，股權(quán)作價(jià)23.28億元,；4月7日，華潤(rùn)宣布收購(gòu)山西康興源藥業(yè),；4月19日,，國(guó)藥宣布收購(gòu)河北分銷商樂(lè)仁堂，該收購(gòu)耗資13億元,。此外,，2010年國(guó)藥共斥資23億元用于5個(gè)并購(gòu)項(xiàng)目，國(guó)藥方面宣布未來(lái)兩年將花50億元用于收購(gòu)……
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，在發(fā)展模式上,，上藥和國(guó)藥已漸漸走出差異化。今年4月20日,，上藥以及下屬控股子公司上海醫(yī)藥分銷控股有限公司與中國(guó)郵政集團(tuán)下屬的中郵物流簽訂了全面戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,，雙方將利用各自優(yōu)勢(shì)資源，在基本藥物配送,、特殊藥品（麻醉藥品,、精神類藥品等）配送、高值藥品直送業(yè)務(wù)（DTP）,、現(xiàn)代醫(yī)藥物流中心建設(shè)和物流供應(yīng)鏈金融支持等領(lǐng)域開(kāi)展全面合作,，創(chuàng)建覆蓋全國(guó)的新型醫(yī)藥配送物流網(wǎng)絡(luò)。目前,，上海醫(yī)藥僅13.2%的收入來(lái)自于自身的分銷網(wǎng)絡(luò),。而國(guó)藥仍堅(jiān)持自建物流中心的策略,。截至目前，國(guó)藥在遼寧,、河南,、湖南、四川,、江蘇,、廣西、甘肅等地的物流中心都在籌備或建設(shè)中,。國(guó)藥希望在未來(lái)兩年內(nèi)將網(wǎng)絡(luò)延伸到地級(jí)市,，并建立起分銷企業(yè)。
剛剛發(fā)布的“十二五”醫(yī)藥流通規(guī)劃已經(jīng)明確,，目標(biāo)到2015年：形成1～3家年銷售額過(guò)千億元的全國(guó)性大型醫(yī)藥商業(yè)集團(tuán),，20家年銷售額過(guò)百億元的區(qū)域性藥品流通企業(yè)；藥品批發(fā)百?gòu)?qiáng)企業(yè)年銷售額占藥品批發(fā)總額85%以上,，藥品零售連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)年銷售額占藥品零售企業(yè)銷售總額60%以上,。
未來(lái)，我國(guó)醫(yī)藥商業(yè)格局待定,，誰(shuí)能在市場(chǎng)中一統(tǒng)江山,？人們將拭目以待。
(生物谷 bioon.com)
