2010年無疑是醫(yī)療服務行業(yè)相關(guān)上市公司快速擴張的一年,。隨著公立醫(yī)院改革的深入,，政策利好下的醫(yī)療服務企業(yè)紛紛加快擴張步伐,，通策醫(yī)療和愛爾眼科這兩家以醫(yī)療服務為主業(yè)的上市公司,，頻頻傳出并購和新建消息,，賺足了市場眼球,。
近期公布的年報數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)療服務行業(yè)以44%的增速,，成為2010年醫(yī)藥行業(yè)中利潤增速最快的子板塊,。愛爾眼科和通策醫(yī)療兩家上市公司不負眾望，去年營業(yè)收入分別增長42.61%和28.19%,，利潤分別增長43.73%和121.81%,。
有行業(yè)分析師指出，上述兩家公司的良好業(yè)績與其擴張戰(zhàn)略分不開,，其產(chǎn)品逐漸由低端邁向高端,，毛利率的提高也進一步增強了盈利能力。今年是三年醫(yī)改的攻堅之年,，預計將有很多公立醫(yī)院改革配套措施陸續(xù)出臺,。借助政策東風，醫(yī)療服務行業(yè)將迎來又一波并購高潮,。
并購成為焦點
2010年底國家發(fā)改委公布的《關(guān)于進一步鼓勵和引導社會資本舉辦醫(yī)療機構(gòu)意見的通知》,，讓業(yè)內(nèi)歡欣鼓舞。隨后,，鼓勵社會資本辦醫(yī)的相關(guān)鼓勵性條文,，陸續(xù)出現(xiàn)在各省市的地方“十二五”規(guī)劃中，頗有山雨欲來風滿樓之勢,。
借助政策東風,，愛爾眼科和通策醫(yī)療扛起了擴張大旗。
愛爾眼科2010年年報顯示,，去年該公司并購了北京英智,、郴州光明、天津麥格,、重慶麥格,、石家莊麥格和南充麥格6家眼科醫(yī)院，同時受讓了南昌愛爾和濟南愛爾的全部股權(quán),，并且在昆明,、長春、菏澤,、南京,、岳陽、懷化,、貴陽等城市設立眼科醫(yī)院,，加速了全國連鎖眼科醫(yī)院布局,。
與此同時，愛爾眼科還在今年2月收購了西安古城,，正式挺進西北眼科市場,。到目前為止，公司已運營的連鎖醫(yī)院達33家,，連鎖醫(yī)院覆蓋了全國22個省份（直轄市）,，全國連鎖網(wǎng)絡體系已具雛形。招商證券研究報告指出,，預計2011年公司將完成對其他省會的二級醫(yī)院建設,，并在湖南、湖北完善三級醫(yī)院的網(wǎng)絡覆蓋,。
而通策醫(yī)療也確立了主要通過收購,、參與公立醫(yī)院改革的方式進行集團式擴張的戰(zhàn)略。對此,，東方證券研究報告指出,，這符合行業(yè)發(fā)展的規(guī)律。2010年底,，通策醫(yī)療與昆明市政府國資委下屬國有投資公司合作,，成立了昆明通策醫(yī)療投資管理有限公司，籌備成立總規(guī)模為20億元人民幣的昆明通策醫(yī)療投資基金,，有助于擴大收購資金,，加快收購進度。近日又與昆明市婦幼保健院簽訂協(xié)議,，共同出資成立“昆明市婦幼保健醫(yī)院呈貢醫(yī)院有限公司”,，其中公司出資3億元占有其80%的股權(quán)。此外,，公司還在2010年年報中明確提出,，2011年對外擴張計劃為，預計在一年之內(nèi)并購大型醫(yī)療服務企業(yè)2～3家,，以將其培育成相當于公司旗下杭州口腔醫(yī)院的大型醫(yī)院,。
有資深行業(yè)分析人士指出，我國醫(yī)療服務上市公司的價值還沒有完全體現(xiàn)出來,，相關(guān)上市公司正處于快速復制的前期,，因而相較于增速，其模式的可復制性,、對渠道的控制能力,、前期人員的儲備是否充足等指標更具有參考意義,。
“今年是三年醫(yī)改的攻堅之年,，預計將有很多配套措施陸續(xù)出臺,，醫(yī)療服務上市公司屬于稀缺資源，必然會引投資者追捧,。”有業(yè)內(nèi)人士指出,，在公立醫(yī)院改革的過程中，可能有很多醫(yī)院資產(chǎn)被低估,，通策醫(yī)療等上市公司將面臨更多機會,，以較低的價格并購公立醫(yī)院資產(chǎn)，擁有醫(yī)療服務投資主題公司迎來重大利好,。
高端增厚盈利
這種高速擴張帶來的是公司營業(yè)額的暴增,。愛爾眼科2010年年報顯示，去年公司營業(yè)總收入高達8.64億元,，同比增長42.61%,；利潤總額達1.78億元，同比增長43.73%,。通策醫(yī)療去年實現(xiàn)收入2.43億元,，同比增長28.19%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東利潤4931萬元,，同比增長122%,。
深入分析這兩家上市公司的年報不難發(fā)現(xiàn)，其產(chǎn)品已經(jīng)從低端逐步走向高端,，也是公司業(yè)績增長的原因之一,。去年愛爾眼科醫(yī)療服務實現(xiàn)收入6.41億元，同比增長43.50%,；配鏡服務實現(xiàn)收入1.31億元,，同比增長42.77%；藥品銷售實現(xiàn)收入9256.04萬元,，同比增長236.45%,。
分析人士指出，在愛爾眼科的醫(yī)療服務收入里面,，激光手術(shù)等高端服務的占比越來越大,，去年其準分子激光治療近視眼手術(shù)收入增長42.97%；此外,，高毛利的配鏡收入也大幅增加,，這進一步增強了愛爾眼科的盈利能力。
通策醫(yī)療也調(diào)整了業(yè)務結(jié)構(gòu),，加強正畸牙和種植牙等高附加資業(yè)務的推廣,，毛利率隨之提高了1.77個百分點，達到了46.69%,。天相投資相關(guān)研究報告稱,，高附加值業(yè)務將成為通策醫(yī)療未來內(nèi)涵式增長的重要動力,，隨著高附加值業(yè)務逐漸普及，公司的毛利率水平有望進一步提升,。
高端醫(yī)療的高毛利使得越來越多的社會資本看重這塊市場蛋糕,。去年，復星醫(yī)藥加快在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的布局步伐,，通過參股美中互利的方式積極介入高端醫(yī)療市場,。而繼國藥集團和復星醫(yī)藥后，近日華潤三九醫(yī)藥股份有限公司也公告稱,，已與中國中醫(yī)科學院簽署了合作意向書,，雙方將共同合作興建醫(yī)療機構(gòu)。
上述分析人士指出,，在國家鼓勵社會資本投資辦醫(yī)療機構(gòu)的熱潮下,，將會有越來越多的醫(yī)藥企業(yè)參與投資和興建醫(yī)院，延伸產(chǎn)業(yè)鏈并謀求利潤最大化,。而隨著政策的進一步放寬,，其他社會資本進入醫(yī)療服務領域的態(tài)度也將更為積極，回報最為可觀的高端醫(yī)療服務市場也將面臨越來越激烈的市場競爭,。（生物谷bioon.com）
