“我的確在6月底遞交了辭職報(bào)告,，但是現(xiàn)在我決定收回辭職申請(qǐng),。”7月25日，新上藥主管戰(zhàn)略及投資并購(gòu)的副總裁葛劍秋表示,，而讓他辭職的直接導(dǎo)火索,，則是新上藥此前對(duì)中信醫(yī)藥的溢價(jià)收購(gòu)，遭遇了“國(guó)有資產(chǎn)流失”舉報(bào),。
葛于2009年3月離開外資投行瑞銀加入上藥,，主要負(fù)責(zé)重組、并購(gòu)以及H股上市工作,。
此前記者獲悉,，新上藥高管激勵(lì)計(jì)劃遭遇集團(tuán)阻力，恐遭流產(chǎn),，而副總裁葛劍秋原希望在完成H股上市以后能夠獲得獎(jiǎng)金并提高薪酬,，但目前形勢(shì)下基本不可能，故而提出辭職,。
一位長(zhǎng)期觀察新上藥的人士表示,，葛劍秋是集團(tuán)董事長(zhǎng)呂明方器重的左膀右臂，也是新上藥“改革派”力推方,。
緣起“舉報(bào)信”
5月份一份舉報(bào)信遞交到上海國(guó)資委,，稱并購(gòu)中信醫(yī)藥有利益輸送嫌疑
“我不是為了錢的問題遞交辭職報(bào)告。”葛劍秋表示,，此前在外資投行拿著90萬美金的年薪,，而新上藥給的薪水只有70萬人民幣,，他到上藥完全是抱著干一番事業(yè)的熱情。
葛劍秋在2009年4月加入上藥集團(tuán),，時(shí)任上藥集團(tuán)助理總裁,。在上藥集團(tuán)董事長(zhǎng)呂明方的邀請(qǐng)下，葛加入上藥,。兩人交識(shí)于1996年上實(shí)控股香港上市,，彼此投契。
半年后,，一份“三合一”的重大重組方案出爐,，新上藥將吸收合并上實(shí)旗下另外2家A股上市公司，上實(shí)集團(tuán)和上藥集團(tuán)的醫(yī)藥資產(chǎn),，實(shí)現(xiàn)整體上市,。這份重組方案涉及4家上市公司，既有A股,，也有H股,，被譽(yù)為上海國(guó)資重組經(jīng)典案例,。葛劍秋是這一方案的設(shè)計(jì)者和操刀者,。
不過一年，新上藥又啟動(dòng)了香港上市,。2011年5月20日,，上藥獲準(zhǔn)在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，成為內(nèi)地首家A+H大型醫(yī)藥上市公司,。這兩樁大型項(xiàng)目連同此前數(shù)樁并購(gòu),，被認(rèn)為是上藥擺脫傳統(tǒng)國(guó)企形象市場(chǎng)化的重要標(biāo)志。
而給葛劍秋帶來麻煩的,，正是中信醫(yī)藥的并購(gòu),。2011年1月，上海醫(yī)藥以40億元收購(gòu)中信醫(yī)藥,，后者在北京的醫(yī)藥分銷市場(chǎng)排名第三,，對(duì)于在北京市場(chǎng)幾乎寸步難行的上藥，收購(gòu)中信醫(yī)藥意義重大,。但其25倍的并購(gòu)溢價(jià)也創(chuàng)下了醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)的新高,，在業(yè)界引起嘩然，此前醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)并購(gòu)的PE多在10倍左右,。
與上藥競(jìng)標(biāo)的國(guó)控內(nèi)部人士曾對(duì)記者抱怨,，上藥此舉“破壞了游戲規(guī)則”，擾亂了市場(chǎng)正常的競(jìng)爭(zhēng)秩序,。
5月份一份署名“競(jìng)標(biāo)對(duì)手”的舉報(bào)信遞交到上海國(guó)資委,，稱此次并購(gòu)有國(guó)有資產(chǎn)流失和利益輸送嫌疑，數(shù)天后，又一份署名“上藥內(nèi)部職工”的舉報(bào)信再次投遞,，此次遞交的部門還增加了紀(jì)委,、發(fā)改委。其后,，調(diào)查組進(jìn)入上藥,，開始對(duì)并購(gòu)的一些細(xì)節(jié)和資金往來進(jìn)行審核。這成為葛劍秋6月30日遞交辭職報(bào)告的直接導(dǎo)火索,。“我問心無愧,。”葛劍秋表示，種種跡象表明,，舉報(bào)信可能是新上藥管理團(tuán)隊(duì)內(nèi)部人士所為,，這令他難以接受。
對(duì)于中信醫(yī)藥并購(gòu)的高PE,，他解釋說,，中信醫(yī)藥今年上半年?duì)I業(yè)收入增加40%，利潤(rùn)增加30%,，25倍的PE是相對(duì)于2010年收入而言,。
這個(gè)并購(gòu)，對(duì)于上藥的戰(zhàn)略意義重大,。上藥完成中信醫(yī)藥并購(gòu)后不久,，國(guó)控對(duì)河北樂仁堂的并購(gòu)，以及華潤(rùn)對(duì)山西普仁鴻的并購(gòu),，都接近25倍PE,。
高管激勵(lì)方案遇阻
上藥集團(tuán)作為大股東仍然掌握人事權(quán)
雖然葛劍秋否認(rèn)自己辭職與高管激勵(lì)方案受阻有關(guān)，但新上藥的高管分紅方案的確在集團(tuán)遭遇了巨大的阻力,。
上藥集團(tuán)內(nèi)部人士告訴記者,，新上藥重組時(shí)，大多數(shù)上藥集團(tuán)高層未進(jìn)入上市公司,。雖然新上藥高層大換血并引進(jìn)若干市場(chǎng)化新人,，但上藥集團(tuán)作為大股東仍然通過黨委條線掌握人事權(quán)。目前新上藥中層以上干部及子公司主要管理層全部由上藥集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)干部管理部任命,。雙方因此矛盾不斷,，近來更加激化，導(dǎo)火線就是高管激勵(lì)方案,。
按照原計(jì)劃,，新上藥將在年報(bào)以后對(duì)高管實(shí)施超額利潤(rùn)分成獎(jiǎng)勵(lì)，高管也承諾將其中50%購(gòu)買股票,。但上藥集團(tuán)黨委對(duì)此方案堅(jiān)決抵制,，其上級(jí)單位上實(shí)集團(tuán)也不支持,，因此在年報(bào)披露已4個(gè)多月之久該方案仍無法實(shí)施。
對(duì)此,，上海醫(yī)藥董秘韓敏表示,，新上藥對(duì)高管激勵(lì)方案有2個(gè)，一個(gè)是此前說的股權(quán)激勵(lì),，另一個(gè)就是按照業(yè)績(jī)進(jìn)行增量分紅,。集團(tuán)董事長(zhǎng)呂明方也多次在公開場(chǎng)合表示，上海醫(yī)藥有望進(jìn)入國(guó)資“股權(quán)激勵(lì)”的首批試點(diǎn)企業(yè),，會(huì)找到一種機(jī)制可以持續(xù)地激勵(lì)國(guó)企(國(guó)有控股的上市公司)的高管人員,，內(nèi)部考核如果達(dá)到了既定目標(biāo)，就允許經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)分享經(jīng)營(yíng)成果,。
“之前因?yàn)镠股上市,，所以股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃沒法做，這是個(gè)技術(shù)問題,。而分紅方案的確是受到了阻力,，目前無法實(shí)施。”韓敏表示,。
葛劍秋告訴記者,，由于新上藥去年超額完成計(jì)劃，如果嚴(yán)格實(shí)施增量分紅計(jì)劃,，5名高管團(tuán)隊(duì)能分得1000萬提成,，“我個(gè)人也認(rèn)為這并不合適，一個(gè)更好的方案是鎖定3年后,，再進(jìn)行分紅。”
前述集團(tuán)內(nèi)部人士還指出,，葛在重組及H股上市時(shí)過于傾向新上藥而忽視上藥集團(tuán)利益,，有國(guó)有資產(chǎn)流失和利益輸送嫌疑。對(duì)于這一點(diǎn),，葛劍秋承認(rèn),，其在設(shè)計(jì)重組方案時(shí)，的確曾讓上市公司占了一點(diǎn)集團(tuán)公司的“便宜”,，把很多集團(tuán)的精華資產(chǎn)進(jìn)入了上市公司,，一些關(guān)聯(lián)交易在購(gòu)買價(jià)格上也比較優(yōu)厚。
他還表示,，股權(quán)激勵(lì)的程度有限,，他個(gè)人更傾向的，還是上海家化的MBO模式,。
新上藥“十字路口”
新上藥內(nèi)部整合難度的確很大,，一些既有利益難以觸碰
新上藥剛剛完成重組之際,，就有觀察機(jī)構(gòu)指出，新上藥重組資產(chǎn)龐雜,、國(guó)有企業(yè)機(jī)制下內(nèi)部整合的進(jìn)度可能低于預(yù)期,。
葛劍秋表示，其力主推行的市場(chǎng)化改革,，的確阻力很大,。阻力來自于集團(tuán)內(nèi)部既有的利益群體，而舉報(bào)信就是這種矛盾的深化,。
一位觀察人士指出,，重組完成后，新上藥必須面對(duì)產(chǎn)業(yè)板塊復(fù)雜,、冗員,、資產(chǎn)分散、歷史包袱等各種問題,，對(duì)產(chǎn)業(yè)的整合過程將相對(duì)較長(zhǎng),。他認(rèn)為，葛劍秋是集團(tuán)董事長(zhǎng)呂明方器重的左膀右臂,，也是新上藥“改革派”的力推方,。
而新上藥內(nèi)部人士也告訴記者，新上藥內(nèi)部整合難度的確很大,，一些既有利益難以觸碰,。葛劍秋市場(chǎng)化出身，以前又供職外資機(jī)構(gòu),，完全不按國(guó)企規(guī)則辦事,，加之個(gè)性張揚(yáng)，得罪了很多人,。（生物谷 Bioon.com）
