五大熱點
中國是世界上人口最多的國家,，經(jīng)濟發(fā)展迅速、人口日益富裕及老齡化對醫(yī)械的需求日益迫切,。近年來醫(yī)械產(chǎn)品逐漸向多功能方向延伸,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整，市場也隨之?dāng)U大,。那么什么樣的醫(yī)械及服務(wù)可以得到VC的關(guān)注呢,？
針對這個問題姜峰指出，盡管國內(nèi)醫(yī)械行業(yè)總體水平是快速增長的,，但仍遠(yuǎn)低于中國市場需求增長水平,。中國高檔醫(yī)械進(jìn)口產(chǎn)品約占70%左右；中國整體醫(yī)療裝備水平還很低,，醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展，將促進(jìn)醫(yī)械消費的增加,；人口老齡化,、生活日益富裕、家用保健器械將大幅增長,；疾病的交叉感染,，使醫(yī)療部門對消毒、滅菌,、皮膚抗菌,、廢物處理等產(chǎn)品的需求量大增；農(nóng)村鄉(xiāng)（鎮(zhèn)）衛(wèi)生醫(yī)療機構(gòu)是潛力巨大的市場,。
對于未來投資的熱點徐崢表示：“歸納起來VC可以在五個細(xì)分領(lǐng)域發(fā)現(xiàn)投資機會,，分別是計算機相關(guān)技術(shù)、家庭和自我保健器械、微創(chuàng)醫(yī)械,、器官移植和輔助醫(yī)械,、醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)?！睋?jù)徐崢介紹,，計算機相關(guān)技術(shù)包括計算機輔助診斷、智能器械,、生物傳感器械,、機器人和器械網(wǎng)絡(luò)；家庭和自我保健器械包括家庭自我監(jiān)護(hù)與診斷,、家庭自我醫(yī)療與遠(yuǎn)程醫(yī)療相應(yīng)產(chǎn)品,；微創(chuàng)醫(yī)械包括無創(chuàng)傷或微創(chuàng)傷的醫(yī)械、醫(yī)學(xué)成像,、微型化醫(yī)械,、激光診療、機器人外科和非植入式輔助傳感,；器官移植和輔助醫(yī)械包括人工骨,、心臟瓣膜、心泵,、軟骨皮膚及神經(jīng)肌肉刺激器等,。醫(yī)療服務(wù)包括專科醫(yī)院,、創(chuàng)新的服務(wù)模式,、醫(yī)藥外包服務(wù)等。
我們已經(jīng)投資了兩個項目,，高端磁共振醫(yī)療透視系統(tǒng)生產(chǎn)商奧泰醫(yī)療,，以及放射外科治療系統(tǒng)商伽瑪星醫(yī)療，我們對這個產(chǎn)業(yè)理解是很深的,，我們相信未來中國會出現(xiàn)醫(yī)械和服務(wù)領(lǐng)域的巨頭,。”梁穎宇說,。
對于這五個投資熱點,，曹越表示認(rèn)同并詳細(xì)談到了醫(yī)院信息化服務(wù)這個子行業(yè)的投資價值。據(jù)曹越介紹,，醫(yī)院信息化趨勢引發(fā)醫(yī)械需求增長,。這個趨勢會引發(fā)對影像化、數(shù)字化等高,、精,、尖醫(yī)療設(shè)備的需求增長。醫(yī)院信息系統(tǒng)（HIS）的普遍建立又使得醫(yī)院有了進(jìn)一步建立以醫(yī)學(xué)影像存檔與通信系統(tǒng)（PACS）為核心的臨床信息系統(tǒng)（CIS）的要求，占全部醫(yī)療信息90%以上的醫(yī)療影像信息的處理更是今后醫(yī)院信息化的核心所在,。醫(yī)院信息化趨勢給醫(yī)械生產(chǎn)企業(yè)帶來了巨大的市場空間,。據(jù)推算，全國PACS市場的總需求達(dá)211.7億元,，如果考慮到由PACS衍生出的高檔影像設(shè)備及其他一些附屬設(shè)備市場,，PACS的市場容量將達(dá)到300億元以上。
在醫(yī)械這個大領(lǐng)域里,，每一個細(xì)分市場都會有很多機會,，尤其是行業(yè)的前幾名都將會受到VC的關(guān)注?！辈茉秸f,。
當(dāng)一場電影達(dá)到高潮的時候，通常也就是這部影片尾聲到來的時候,。而中國的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)潮似乎和電影的這種規(guī)律類似,。雖然時下的互聯(lián)網(wǎng)仍在以極大的熱情召喚VC，但逐利的資本顯然對這輪大潮已喪失了些許興趣,。
然而與互聯(lián)網(wǎng)形成對比的是,，醫(yī)療行業(yè)投資卻熱起來了。經(jīng)本刊記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),，截止2007年8月,，共有近12家企業(yè)拿到VC/PE的資金，涉及金額近2億美元,，數(shù)據(jù)表明,，這些企業(yè)大都集中在醫(yī)用設(shè)備、醫(yī)用軟件和信息服務(wù)三個細(xì)分領(lǐng)域,。就中國內(nèi)地醫(yī)療器械及服務(wù)市場而言,，這是自2003年以來投資最多的一個年份。不難發(fā)現(xiàn),，傳統(tǒng)制藥和生物技術(shù)仍然入不了風(fēng)險投資的“法眼”,，反倒是醫(yī)療衍生品——和醫(yī)療有關(guān)的設(shè)備器械以及服務(wù)（以下簡稱醫(yī)械）受到了VC的首肯。國際趨勢無不如此,，據(jù)美國權(quán)威研究機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度投資最明顯的特征是醫(yī)療設(shè)備行業(yè)投資連續(xù)創(chuàng)新高,，融資達(dá)10億美元,，同比增加58%，交易數(shù)量達(dá)75筆,。
長期以來,，醫(yī)療行業(yè)由于產(chǎn)品同質(zhì)化競爭激烈，投資期長，風(fēng)險大,，再加上醫(yī)改等眾多不確定政策因素的制約,，一直讓VC裹足不前。但是,，2007年上市的中國醫(yī)藥外包服務(wù)商藥明康德和較早前上市的醫(yī)療器械制造商邁瑞醫(yī)療在海外市場良好的表現(xiàn),，觸動了VC的神經(jīng)。而中國“十一五”規(guī)劃,，2007年“新農(nóng)村合作醫(yī)療”及社區(qū)醫(yī)療的推廣,，到2010年由此產(chǎn)生的近1500億元的市場，再次為VC注入了一針興奮劑,。
除了醫(yī)療設(shè)備與器械,，這個行業(yè)中另外一個值得關(guān)注的就是醫(yī)療服務(wù)。最近陸續(xù)獲得投資的佳美口腔,、慈濟體檢以及愛康網(wǎng)等企業(yè)就是明證,。由于生物醫(yī)藥研發(fā)周期長、投入大,、在中國產(chǎn)業(yè)化機制不健全等原因,，海外很多對藥業(yè)投資很有經(jīng)驗的VC最后都落點在醫(yī)療器械和服務(wù)上。究其原因,，醫(yī)械領(lǐng)域投資的運作模式簡單,，基本以銷售設(shè)備、軟件,、服務(wù)等為主,，只要符合醫(yī)院及百姓的需求即可。
面對中國龐大的人口基數(shù),，以及即將爆發(fā)式增長的市場,，VC們又怎么會放棄這個醫(yī)械“金礦”呢？
中國的醫(yī)療健康支出已成為繼食品,、教育之后的第三大消費支出,，但該產(chǎn)業(yè)的總體規(guī)模還僅占到國內(nèi)生產(chǎn)總值不到2%的比例，中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)也因此成為中國最有投資價值的產(chǎn)業(yè)之一,。中國醫(yī)療企業(yè)不斷上市的消息也再一次證明其價值所在,。
2007年8月11日，中國醫(yī)藥外包服務(wù)企業(yè),，無錫藥明康德新藥開發(fā)有限公司在紐約證交所上市,，首日股價飆升40%至19.60美元，成功融資1.85億美元,，上市當(dāng)天公司市值超過11億美元,；去年9月,，在紐交所上市的中國醫(yī)療設(shè)備企業(yè)深圳邁瑞醫(yī)療，目前估價高達(dá)40美元以上,，總市值超過23億美元,；同屬醫(yī)療器械行業(yè)的納斯達(dá)克上市企業(yè)中國醫(yī)療技術(shù)有限公司（CMED），自上市以來估價已經(jīng)上漲一倍,，近期股價為23美元以上,，公司市值接近6億美元。
然而,，與此形成反差的是,，2007年2月6日登陸納斯達(dá)克的沈陽三生制藥股份有限公司（以下簡稱三生制藥）IPO價格為每股16美元，首個交易日股價升至18.10美元后即開始走下坡路,，至今雖略有回暖,，但仍徘徊于發(fā)行價左右。同樣遭遇了下挫命運的還有今年3月登陸紐交所的中藥概念股同濟堂藥業(yè),，上市后即跌破發(fā)行價10美元,，迄今仍在這個價位附近徘徊，而今年2月初在香港主板上市的武夷藥業(yè)上市之后其股價也表現(xiàn)平平,。
如果仔細(xì)觀察會發(fā)現(xiàn)三家在海外資本市場表示良好的公司,，都有一個共同的特征——醫(yī)療器械（以下簡稱醫(yī)械）及服務(wù)。究其原因,，紅杉資本中國基金副總裁徐崢在接受本刊記者采訪時一語道破：“醫(yī)械比較符合VC投資的周期,，并且企業(yè)的利潤要比醫(yī)藥企業(yè)高很多?！?idxdy0003
