投資建議：進(jìn)攻和防御兼顧，創(chuàng)新＋突破傳統(tǒng)估值是主線,，首推恒瑞醫(yī)藥,。
創(chuàng)新：1）品種創(chuàng)新：恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)[36.590.66%],、人福醫(yī)藥[22.06-2.13%],、華蘭生物[45.05-0.11%],、天士力[37.90-0.08%],。2）模式創(chuàng)新：恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè),、人福醫(yī)藥,、康美藥業(yè)[15.810.25%]。3）器械創(chuàng)新：仙琚制藥[18.53-2.47%]心臟起搏器,、海南海藥[28.05-0.36%]人工耳蝸,。4）品牌和渠道創(chuàng)新：仁和藥業(yè)[21.990.18%]、云南白藥[57.60-0.09%],、東阿阿膠[54.10-1.22%],、江中藥業(yè)[34.48-0.09%]。
整合：推薦兩家醫(yī)藥流通企業(yè),，國藥股份[23.75-0.54%]和上海醫(yī)藥[20.45-0.05%],。人福醫(yī)藥和仁和藥業(yè)也都會(huì)有所作為，特別是仁和藥業(yè),，旗下6個(gè)子品牌,，外資通過并購中國知名品牌進(jìn)入ＯＴＣ領(lǐng)域，已顯品牌價(jià)值,。
2010年1～11月,，醫(yī)藥累計(jì)實(shí)現(xiàn)收入10170億元，同比增長28％,；實(shí)現(xiàn)利潤總額1050億元,，同比增長30％，繼續(xù)保持快速上升勢頭,。從單季數(shù)據(jù)看：9～11月份收入增長29％,，較6～8月提升4個(gè)百分點(diǎn)；利潤總額增長19％,，較6～8月放緩12個(gè)百分點(diǎn),。隨著各地招標(biāo)陸續(xù)結(jié)束，醫(yī)院采購逐步開展,，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度整體利潤增速將漸漸恢復(fù),。轉(zhuǎn)型中迎來超成長契機(jī)行業(yè)發(fā)展健康,，增速不減，當(dāng)前短期調(diào)整帶來超額收益良機(jī),。兩條路徑選擇超成長,，從一季度考量，業(yè)績高增和年底送轉(zhuǎn)是短期的誘發(fā)因素,，科倫藥業(yè),、康芝藥業(yè)[0.000.00%]、沃森醫(yī)藥等值得關(guān)注,。
申銀萬國[3.44-2.27%]首推恒瑞醫(yī)藥[53.000.00%]
申銀萬國研報(bào)同時(shí)表示,，部分Ａ股公司藥品被降價(jià)，但對(duì)公司實(shí)質(zhì)影響不大,。
此次僅公布部分單獨(dú)定價(jià)藥品降價(jià),，預(yù)計(jì)后續(xù)還將出臺(tái)其他降價(jià)目錄，但實(shí)質(zhì)性影響都不大：發(fā)改委將采取分期分批出臺(tái)降低價(jià)格偏高藥品政策,，從此次出臺(tái)目錄看,，均是競爭較為充分的產(chǎn)品，大部分產(chǎn)品在終端市場上銷售價(jià)格已經(jīng)低于發(fā)改委最高零售價(jià),，產(chǎn)品出廠價(jià)格離零售價(jià)格仍具有較大空間,，對(duì)制藥企業(yè)的業(yè)績影響微乎其微。
