投資建議：進攻和防御兼顧,，創(chuàng)新＋突破傳統(tǒng)估值是主線,，首推恒瑞醫(yī)藥。

    創(chuàng)新：1）品種創(chuàng)新：恒瑞醫(yī)藥,、海正藥業(yè)[36.590.66%],、人福醫(yī)藥[22.06-2.13%]、華蘭生物[45.05-0.11%],、天士力[37.90-0.08%],。2）模式創(chuàng)新：恒瑞醫(yī)藥,、海正藥業(yè)、人福醫(yī)藥,、康美藥業(yè)[15.810.25%],。3）器械創(chuàng)新：仙琚制藥[18.53-2.47%]心臟起搏器、海南海藥[28.05-0.36%]人工耳蝸,。4）品牌和渠道創(chuàng)新：仁和藥業(yè)[21.990.18%],、云南白藥[57.60-0.09%]、東阿阿膠[54.10-1.22%],、江中藥業(yè)[34.48-0.09%],。

    整合：推薦兩家醫(yī)藥流通企業(yè)，國藥股份[23.75-0.54%]和上海醫(yī)藥[20.45-0.05%],。人福醫(yī)藥和仁和藥業(yè)也都會有所作為，特別是仁和藥業(yè),，旗下6個子品牌,，外資通過并購中國知名品牌進入ＯＴＣ領域，已顯品牌價值,。
    2010年1～11月,，醫(yī)藥累計實現收入10170億元，同比增長28％,；實現利潤總額1050億元,，同比增長30％，繼續(xù)保持快速上升勢頭,。從單季數據看：9～11月份收入增長29％,，較6～8月提升4個百分點；利潤總額增長19％,，較6～8月放緩12個百分點,。隨著各地招標陸續(xù)結束，醫(yī)院采購逐步開展,，預計未來幾個季度整體利潤增速將漸漸恢復,。轉型中迎來超成長契機行業(yè)發(fā)展健康，增速不減,，當前短期調整帶來超額收益良機,。兩條路徑選擇超成長，從一季度考量,，業(yè)績高增和年底送轉是短期的誘發(fā)因素,，科倫藥業(yè)、康芝藥業(yè)[0.000.00%],、沃森醫(yī)藥等值得關注,。

    申銀萬國[3.44-2.27%]首推恒瑞醫(yī)藥[53.000.00%]

    申銀萬國研報同時表示,，部分Ａ股公司藥品被降價，但對公司實質影響不大,。

    此次僅公布部分單獨定價藥品降價,，預計后續(xù)還將出臺其他降價目錄，但實質性影響都不大：發(fā)改委將采取分期分批出臺降低價格偏高藥品政策,，從此次出臺目錄看,，均是競爭較為充分的產品，大部分產品在終端市場上銷售價格已經低于發(fā)改委最高零售價,，產品出廠價格離零售價格仍具有較大空間,，對制藥企業(yè)的業(yè)績影響微乎其微。