受制于藥價(jià)調(diào)控和上藥原輔料的提價(jià)，公司加大了醫(yī)療器械領(lǐng)域的研發(fā)力度。螺釘自增強(qiáng)項(xiàng)目取得重大進(jìn)展,，增強(qiáng)工藝趨于穩(wěn)定生物玻璃項(xiàng)目完成工藝研究和國(guó)外產(chǎn)品的對(duì)照研究，將于今年提交型檢,；復(fù)合螺釘?shù)膭?dòng)物試驗(yàn)完成,，今年進(jìn)入臨床研究；椎間融合器補(bǔ)充資料上報(bào)完成,；聚乳酸原料市場(chǎng)開始試探性銷售,。
投資建議：我們預(yù)測(cè)公司2011年的EPS為0.24元，對(duì)應(yīng)PE為58.17倍,。但考慮到公司基本面正在改善中,，毛利率回升態(tài)勢(shì)明顯，非PVC軟袋大輸液和醫(yī)療器械對(duì)于利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度有超出預(yù)期的可能,。再加上公司擁有多個(gè)國(guó)家級(jí)新藥和中藥保護(hù)品種,，且醫(yī)療器械在研產(chǎn)品較多，可享受一定的估值溢價(jià),，按照2011年65倍PE,，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為15.60元，給予“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí),。
凈利增速高于營(yíng)收增速,，主要有兩個(gè)原因，一是公司成本控制得力,，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比提升5.03%,；另一是公司閑置資金獲得603.4萬元的委托理財(cái)收益。
公司重點(diǎn)產(chǎn)品安斯菲連續(xù)三年保持銷量增長(zhǎng),，目前在全國(guó)已成功開發(fā)600多家醫(yī)院,；生物醫(yī)學(xué)材料呈現(xiàn)了良好的成長(zhǎng)性，可吸收螺釘銷售穩(wěn)定增長(zhǎng),，可吸收醫(yī)用膜銷量同比增長(zhǎng)近30%,。
公司在2010年投資建設(shè)的非PVC（8280，-170.00,，-2.01%）軟袋大輸液生產(chǎn)線,，達(dá)到了國(guó)內(nèi)大輸液制備的先進(jìn)水平,，有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。idxdy0003
