一,、新版GMP公布,帶動制藥滅菌消毒設(shè)備需求增加。新版GMP法規(guī)從3月1日起開始施行,。新版GMP法規(guī)給予現(xiàn)有企業(yè)不超過5年的過渡期,。為滿足新版GMP要求,部分企業(yè)將更換消毒滅菌設(shè)備,并帶來相關(guān)市場需求的增長。公司作為國內(nèi)滅菌消毒設(shè)備的龍頭企業(yè),市場份額超過70%,將顯著受益于此次新版GMP認證。
二,、圍繞健康產(chǎn)業(yè)展開資本運作,。2010年,公司資本運作的效率明顯加快,并成功收購上海泰美醫(yī)療器械等多家公司,業(yè)務范圍擴展至醫(yī)療器械銷售、藥品經(jīng)銷和診斷試劑等領(lǐng)域,。2011年,公司將繼續(xù)圍繞大健康產(chǎn)業(yè)繼續(xù)開展并購與合作,尤其是下游醫(yī)療服務領(lǐng)域?qū)⑹枪局匾臄U展方向,。
三、盈利預測與投資評級,。我們預計公司2011-2013年的EPS分別為0.78元,、1.12元和1.44元,對應的市盈率為37倍、26倍和20倍,。公司所面向的醫(yī)院整體工程和制藥設(shè)備市場均有廣闊的市場空間,未來增長的潛力巨大,給予公司“短期_推薦,長期_A”的評級,。
四、經(jīng)營持續(xù)向好,業(yè)績大幅增長,。2010年公司實現(xiàn)營業(yè)收入13.42億元,同比增長51.52%;實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤6035萬元,同比增長46.18%;經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.24億元,同比增長16.82%;實現(xiàn)每股收益0.45元,高于我們的預期,。2.預收款項快速增長,業(yè)績高增長值得期待。公司預收款項達到2.99億元,同比增長107.54%,。公司業(yè)務基本以訂單為主,一般按照30%預收賬款,。預收款項快速增長意味著公司訂單非常飽滿,今年業(yè)績高增長值得期待。
五,、醫(yī)療器械業(yè)務高增長,。報告期內(nèi),醫(yī)療器械業(yè)務實現(xiàn)收入11.42億元,同比增長53.03%。增速較09年提高22.71個百分點,。業(yè)務的快速增長得益于醫(yī)療系統(tǒng)與制藥設(shè)備市場的快速拓展,其中清洗消毒器增長150%,非PVC軟袋大輸液生產(chǎn)線增長47%,傳統(tǒng)的滅菌消毒設(shè)備也有大幅增長,。因為產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整,醫(yī)療器械業(yè)務的毛利率下降1.59個百分點。
六,、醫(yī)院整體工程起步,。最近2年,公司已開始嘗試為醫(yī)院建設(shè)消毒供應中心,即為醫(yī)院提供整體解決方案。與單純?yōu)獒t(yī)院提供消毒設(shè)備不同,醫(yī)院整體工程的建設(shè)包含了設(shè)計,、建筑,、裝配、調(diào)試等多個環(huán)節(jié),市場容量更大,技術(shù)要求也更高,。2010年第一次臨時股東大會已經(jīng)對公司經(jīng)營范圍作出修改,增加相關(guān)裝修建設(shè)資質(zhì),為公司開展整體工程業(yè)務奠定基礎(chǔ),。idxdy0003
