復(fù)星醫(yī)藥公布2010年年報(bào),歸屬于上市公司的凈利8.64億,同比減少65.43%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.45元（最新股本攤?。?擬10股派1元,。
收入穩(wěn)定增長(zhǎng);凈利潤(rùn)大幅減少,源于09年國(guó)控香港上市確認(rèn)股權(quán)收益,凈利潤(rùn)基數(shù)墊高:10年公司實(shí)現(xiàn)收入45.6億,同比增17.64%;利潤(rùn)總額12.億,同比減63.2%;凈利8.64億,同比減65.43%。凈利潤(rùn)同比減少原因?yàn)?9年國(guó)控香港上市,公司股權(quán)由47.04%下降為34%,確認(rèn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益26億,稅后19.7億,09年基數(shù)墊高,。
主業(yè)分業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭良好,內(nèi)部的資源整合效應(yīng)逐步顯現(xiàn):藥品制造與研發(fā):收入28.1億,同比增23.61%,凈利潤(rùn)3.24億,同比增44.51%,主要控股公司重慶藥友增長(zhǎng)迅速;藥品分銷(xiāo)與零售:收入11.3億,同比增8.7%,凈利4.3億,增13.33%;國(guó)藥控股:實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入692億元,同比增長(zhǎng)31.45%;醫(yī)療器械與診斷:收入3.9億,同比增24.36%;醫(yī)療服務(wù):投資美中互利,進(jìn)入高端醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域,。
出售復(fù)地、老山股權(quán),海翔藥業(yè),、水晶光電股票貢獻(xiàn)較多投資收益。
參股公司亮點(diǎn)紛呈,。公司參股公司中天藥集團(tuán),、澳林制藥、浙江強(qiáng)龍,、臺(tái)州定向的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過(guò)30%,表現(xiàn)突出;新收購(gòu)資產(chǎn)前景看好,。報(bào)告期內(nèi)共17起收購(gòu),其中摩羅丹藥業(yè)、頸復(fù)康藥業(yè),、美中互利,、中生北控、深圳亞能生物等均為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),。
公司聚焦醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整合,內(nèi)生增長(zhǎng)有望加快;同時(shí)具備持續(xù)獲得優(yōu)良醫(yī)藥資源能力,外延擴(kuò)張將持續(xù)不斷,維持推薦評(píng)級(jí),。我們預(yù)測(cè)公司2011-2013年的EPS為0.57、0.74和0.95元,維持推薦評(píng)級(jí),。
風(fēng)險(xiǎn)提示:投資收益對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較大,業(yè)績(jī)可預(yù)測(cè)性差,。idxdy0003
