4月回顧:我們推薦進(jìn)攻品種為主的非藥主題組合,全月上漲3.51%（最高漲幅超過7%）,跑贏醫(yī)藥指數(shù)5個(gè)百分點(diǎn)（自我們2月份月報(bào)推薦組合以來連續(xù)第三個(gè)月跑贏醫(yī)藥指數(shù)）,。
醫(yī)藥板塊年報(bào)和一季報(bào)出齊,業(yè)績(jī)?cè)鏊倜黠@低于市場(chǎng)預(yù)期（板塊2010年的凈利潤(rùn)增速為23.87%,大幅低于市場(chǎng)30-35%的預(yù)期;一季報(bào)的數(shù)據(jù)更不樂觀,板塊的凈利潤(rùn)增速僅為16.87%）,一季度板塊下跌,也是對(duì)年報(bào)和一季報(bào)低于預(yù)期的反映,。
5月策略:板塊機(jī)會(huì)不多,個(gè)股分化明顯,。5月藥品降價(jià)利空可能出現(xiàn),距離中報(bào)還有2個(gè)月的業(yè)績(jī)真空期,盈利預(yù)測(cè)下調(diào)導(dǎo)致動(dòng)態(tài)PE 偏高,這些都制約了板塊機(jī)會(huì)的出現(xiàn)。但個(gè)股會(huì)比較活躍,我們認(rèn)為,在個(gè)股分化中,規(guī)避業(yè)績(jī)可能低于預(yù)期,、景氣度回落的公司,選擇一季報(bào)超預(yù)期,、業(yè)績(jī)明確出現(xiàn)拐點(diǎn)的公司。此外,很多白馬股估值已經(jīng)很低,下跌空間很小,我們認(rèn)為可以多給予關(guān)注,。
推薦組合:延續(xù)4月組合,“非藥”為主線,關(guān)注業(yè)績(jī)超預(yù)期改善品種,輔以估值低,、成長(zhǎng)確定的品種。推薦品種包括:維生素（新和成,、浙江醫(yī)藥,、東北制藥）,醫(yī)療器械（新華醫(yī)療、萬東醫(yī)療）,中藥（云南白藥,、同仁堂,、天士力）,化學(xué)藥（哈藥股份）,新增被淡忘的白馬（華蘭生物）。 idxdy0003
