近期我們調(diào)研了魚躍醫(yī)療,與公司管理層進行了交流:
第一,產(chǎn)品規(guī)模優(yōu)勢和行業(yè)影響力保持公司行業(yè)競爭優(yōu)勢
規(guī)模優(yōu)勢:目前魚躍醫(yī)療的產(chǎn)品品規(guī)已經(jīng)比較齊全,在一個醫(yī)療器械專柜,魚躍醫(yī)療的產(chǎn)品能夠滿足專柜大概60%左右的銷售產(chǎn)品類型。通過對專柜提供品牌服務(wù),將產(chǎn)品打包進入專柜,使得公司在終端渠道上與品種單一的小廠相比有渠道優(yōu)勢,。此外,魚躍醫(yī)療自己的品牌專柜也將加速建設(shè),由現(xiàn)有的800個增加到1,500個,。
推動行業(yè)規(guī)則的制定:公司利用自身在行業(yè)中的影響力,推動行業(yè)標(biāo)準的提升,雖然短期有可能對公司現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)生一定影響,但是長期來看這有助于淘汰中小型企業(yè),有利于行業(yè)集中度的提升。目前制氧機的行業(yè)標(biāo)準就提升在即,未來生產(chǎn)的制氧機將強制帶有氧氣濃度報警裝置,這也有望使公司制氧機市場占有率進一步提高,。
第二,公司未來將會重點打造醫(yī)院渠道營銷隊伍
目前公司營銷分為OTC和醫(yī)院兩個渠道,公司每年收入有大概70-80%是OTC渠道產(chǎn)生的,在OTC渠道中,個人消費又占到70%,醫(yī)院銷售占到25%,團購占到5%,公司依靠規(guī)模優(yōu)勢和行業(yè)影響力將進一步加強對OTC渠道的滲透,。
未來醫(yī)院渠道建設(shè)將是公司的重點之一,目前公司醫(yī)院渠道的營銷人員有近100人,每年公司在各地會舉行近100場經(jīng)銷商大會。公司醫(yī)院營銷已經(jīng)有一定基礎(chǔ),公司會通過銷售人員的反饋來改進新產(chǎn)品,。目前公司DR系列產(chǎn)品在X光影像系統(tǒng)的市場占有率已經(jīng)排名靠前,未來醫(yī)用耗材,中心供氧氧系統(tǒng)等產(chǎn)品將成為公司醫(yī)院渠道業(yè)務(wù)的重要增長點,。
第三,產(chǎn)品線的不斷豐富將為公司增長提供新的增長點
在醫(yī)院渠道,潛力較大的增長點有DR系列X光機、中心供氧系統(tǒng)和全科診斷儀;而在OTC渠道最有潛力的品種是即將上市的血糖儀,。
對于以上三個醫(yī)院渠道的產(chǎn)品,公司設(shè)計的時候都會針對不同地區(qū)的醫(yī)院來生產(chǎn)不同品規(guī),滿足不同地區(qū)的需求,充分占領(lǐng)細分市場,。比如中心供氧系統(tǒng)就會根據(jù)不同醫(yī)院規(guī)模來設(shè)計供應(yīng)床位的多少。而全科診斷儀器將是N合一的的設(shè)置,根據(jù)醫(yī)生的需求來確定診斷項目的多少,。
血糖儀將會公司未來重點打造的品種,第一期公司會推出3款,其中2款是走OTC渠道,1款走醫(yī)院渠道,。目前公司的很多經(jīng)銷商已經(jīng)有血糖儀的銷售經(jīng)驗,公司將充分調(diào)動經(jīng)銷商的積極性來實現(xiàn)血糖儀的放量銷售。
第四,公司將會積極拓展海外業(yè)務(wù)
目前公司海外業(yè)務(wù)的銷售額占比僅有10%,公司今年會在南京成立海外事業(yè)部,負責(zé)海外銷售,未來海外銷售收入的占比會不斷提高,。公司海外業(yè)務(wù)將會以O(shè)DM為主,發(fā)展自主品牌,。隨著輪椅出口限制的接觸,公司海外業(yè)務(wù)將會保持高增長。
第五,預(yù)計魚躍醫(yī)療2011-2013年EPS分別為0.99元,、1.42元和1.91元,維持“推薦”評級
我們預(yù)計魚躍醫(yī)療2011-2013年EPS分別為0.99元,、1.42元和1.91元。公司積極推進營銷渠道的多元化,OTC,、醫(yī)院以及海外渠道拓展順利;同時公司不斷加大對于研發(fā)的投入并推進外源式發(fā)展,新產(chǎn)品儲備豐富,未來盈利點有望不斷多元化,。業(yè)務(wù)和營銷渠道的多元化將推動公司成長,維持對公司的“推薦”評級,。 idxdy0003
