據醫(yī)療器械專家分析,，醫(yī)藥板塊的PE估值相對于滬深300的溢價率來看,，醫(yī)藥板塊的PE估值溢價率從2009年起不斷創(chuàng)出新高,，在2010年11月達到最大值200%,。雖然經過近10個月的調整,，但是由于期間大盤調整幅度較大，導致目前溢價率仍在187%左右,。由于被市場一致看好,，醫(yī)療器械的溢價率更是達到了300%。從動態(tài)PE估值來看,，醫(yī)藥板塊整體估值已下降到26.92倍,，相對滬深300的溢價率為153%。

醫(yī)療器械招商人士指出,，2011年1-9月,，醫(yī)藥指數(shù)整體跌幅達到了14.93%，醫(yī)藥各子板塊也全部跑輸滬深300指數(shù),。其中,，相對比較抗跌的板塊是中藥和原料藥，這兩個板塊跌幅為9.46%和11.53%,，其分別跑贏醫(yī)藥指數(shù)5.47和3.4個百分點,。

據醫(yī)療器械招商專家人士介紹，2011年1-7月,，醫(yī)藥行業(yè)實現(xiàn)產值7721.86億元,，同比增長29.99%；實現(xiàn)利潤758.83億元,，同比增長20.67%,。從收入與利潤的增速對比看，由于國內出臺了惠及醫(yī)藥行業(yè)的一系列措施,，醫(yī)藥行業(yè)的利潤增速從09年二季度起一直保持快于收入增速的態(tài)勢,，這一趨勢一直保持到2010年11月。在這期間,，醫(yī)藥指數(shù)走出了一波罕見的牛市,。2010年11月以后，受諸多利空因素影響,，尤其是藥品降價政策直接導致中間商囤貨減少,，醫(yī)藥制造業(yè)的利潤增速開始下降。隨著利潤增速下滑，醫(yī)藥指數(shù)也隨之開始深幅調整,。我們認為,，由于2010年同期受全球回補庫存帶來的開工率上升、毛利率提高,，以及部分產品價格恢復性上漲,，導致同期的利潤增速較快、利潤基數(shù)較大,。2011年下半年的利潤增速有可能在同期較低基數(shù)的基礎上,，出現(xiàn)恢復性上漲。然而,，受基本藥物招投標,、限抗等政策影響，預計全年利潤增速將稍低于收入增速,。

就中成藥而言醫(yī)療器械招商人士認為,，中成藥行業(yè)2011年前7月收入增速同比略有上升，雖然受到上游原材料價格暴漲的影響導致行業(yè)毛利率下降,，但是由于期間費用率的下降,，中藥行業(yè)的利潤增速同比基本持平。在上游原材料和藥品價格受國家調控而處于下降趨勢的雙重壓力下,，制劑行業(yè)的利潤增速也處于下降狀態(tài),。由于受到基本藥物招標的影響，預計四季度中成藥行業(yè)和制劑行業(yè)的利潤增速將進一步下滑,。

分子行業(yè)看,，醫(yī)療器械專家人士認為，1-7月,，利潤增速超過收入增速的,，僅有中藥飲片和衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品行業(yè)。中藥飲片行業(yè)收入利潤保持高速增長的主要原因是由于中藥材價格的暴漲,，導致處于中藥產業(yè)鏈上游的中藥飲片行業(yè)受益,。與藥品相比，醫(yī)療器械無最高零售價限制,，招標政策沒有那么苛刻,。按目前規(guī)定，價格500萬以上的高值器械和高值耗材由衛(wèi)生部統(tǒng)一招標,。而國內公司生產大多屬于低值產品,，由于沒有集中招標，因此降價壓力較小,。