鯨彩醫(yī)療器械商網(wǎng)報：日前，一則并購公告將魚躍醫(yī)療推至公眾聚光燈下,。魚躍醫(yī)療發(fā)布公告稱,，控股股東江蘇魚躍科技發(fā)展有限公司擬作為意向受讓方同時受讓華潤萬東1.11億股股份(占華潤萬東總股本的51.51%)及上械集團100%的股權(quán)。如魚躍科技成功收購華潤萬東1.11億股股份以及上械集團100%的股權(quán)，魚躍科技將控股華潤萬東和上械集團,。在這樣一樁如此引人注目的并購事件當(dāng)中,，到底體現(xiàn)了魚躍醫(yī)療怎樣的并購哲學(xué)和并購理念,？4月17日,，在深圳舉辦的“第五屆醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新與科技金融論壇”上，魚躍醫(yī)療副總經(jīng)理陳堅先生和與會者一道分享了他對于當(dāng)前火熱的醫(yī)療器械并購活動的思考,。
好行業(yè),，多故事，成長難
醫(yī)療器械行業(yè)是一個細(xì)分的行業(yè),，國內(nèi)整個醫(yī)療器械的市場規(guī)模在2000-3000億,，其中細(xì)分領(lǐng)域的市場空間則更為狹小。以彩超和骨科為例,，屬于市場空間比較大的領(lǐng)域,，市場規(guī)模也僅在80-100億左右。較低的市場天花板決定了醫(yī)療器械公司的成長空間有限,。另外,，對于每一個子行業(yè)來說，投入大,，研發(fā)時間長,，并購是企業(yè)進入其他細(xì)分領(lǐng)域的重要方式。
陳堅先生說,，“一些醫(yī)療器械企業(yè)在首發(fā)公開上市（IPO）時,，企業(yè)的增長速度非常快,，在二級市場取得了很好的估值,，而上市后企業(yè)的增速會逐漸下降。這主要是由于該企業(yè)已經(jīng)占領(lǐng)了原來市場份額的50%或者70%甚至更高,，再繼續(xù)增長非常困難,。因而并購重組就自然成了企業(yè)的一種必然選擇?！?/p>
“熱且混沌著的醫(yī)械投資市場”是陳堅先生對于當(dāng)前醫(yī)療器械投資并購市場的一個描述,。在過去幾年當(dāng)中，醫(yī)療器械投資的熱點不斷地出現(xiàn),、變化和轉(zhuǎn)移,。從最初的醫(yī)學(xué)影像到骨科及支架類高值耗材，從移動醫(yī)療及醫(yī)療信息化到消費類醫(yī)械及醫(yī)療服務(wù),，從IVD到目前炙手可熱的可穿戴醫(yī)療器械,，醫(yī)療器械行業(yè)的熱點變化可以說是亂花漸欲迷人眼。這就要求醫(yī)療企業(yè)在投資并購中，一定要有一個清醒的頭腦和清晰的邏輯,。
讓并購回歸常識
陳堅先生認(rèn)為,，和其他行業(yè)不同，醫(yī)療器械產(chǎn)品有一個最大的特點,，那就是不能試錯,。所以開發(fā)產(chǎn)品對可靠性的要求有時比創(chuàng)新性擺到更重要的位置。他說：“很多企業(yè)現(xiàn)在都習(xí)慣于彎道超車,，但你一定要清楚，彎道過后,，你不是還要走直道的嗎,？”
以現(xiàn)在被追捧的可穿戴式醫(yī)療為例，概念被炒得很熱,。蘋果,、谷歌、百度等互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛跨界進入這一領(lǐng)域,。當(dāng)然,，醫(yī)療器械公司也不甘寂寞，不少企業(yè)準(zhǔn)備在這一領(lǐng)域大展拳腳,。但陳堅認(rèn)為,，可穿戴式醫(yī)療器械從一個概念到真正財務(wù)報表上的營收，還有很長的路要走,?？纱┐魇结t(yī)療器械面臨著一個最基本的問題，那就是檢測的準(zhǔn)確性,。運動及體位的變化,，都會引起檢測參數(shù)的變化。這類創(chuàng)新項目,，必須要有最終臨床應(yīng)用落地的支持,。可穿戴設(shè)備檢測數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性存疑,，這些數(shù)據(jù)在醫(yī)生的診療過程中是否真正有價值還有等商榷,。在這里，陳堅舉了一個血糖儀的例子,，血糖儀被認(rèn)為是一種大眾化的產(chǎn)品,，但在目前的國內(nèi)企業(yè)當(dāng)中，也只有魚躍的血糖儀產(chǎn)品能進入到國內(nèi)83家三級醫(yī)院當(dāng)中,。這就說明一個問題：一個看似簡單的產(chǎn)品,，你要把它做得準(zhǔn)確、可靠，并不是一件簡單的事情,。
目前,，可穿戴設(shè)備的市場反饋也的確如此，不少產(chǎn)品關(guān)注度很高,，但推向市場卻“雷聲大雨點小”,，反應(yīng)平平。2013年11月,，探路者的智能手環(huán)在天貓上的銷售僅有6個,。而日前，可穿戴的先驅(qū)之一——耐克公司宣布徹底退出可穿戴設(shè)備市場,，原因是經(jīng)過慎重考慮以后,，認(rèn)為健身軟件應(yīng)用在公司有著更加光明的前景。因此其可穿戴健身產(chǎn)品將停止開發(fā),，該部門的70名員工將被解散,。
陳堅說，在醫(yī)療行業(yè)做投資,，概念最終還是要回歸產(chǎn)品,。產(chǎn)業(yè)投資首先要搞清楚產(chǎn)業(yè)邏輯，要分清楚股票邏輯與產(chǎn)業(yè)投資邏輯的區(qū)別,。真正好的并購產(chǎn)品或技術(shù),，需要有堅實的臨床基礎(chǔ)，而企業(yè)內(nèi)在的能力建設(shè)是最具決定性的因素,。負(fù)壓引流護創(chuàng)材料
