PE對醫(yī)療器械公司的投資熱情升溫。黑石最近以1億美元投資骨科內植耗材提供商蘇州欣榮,，成為有話語權的戰(zhàn)略股東,，未來蘇州欣榮考慮赴香港上市,。

相比投資醫(yī)療服務板塊PE觀望多而操作少，PE對醫(yī)療器械持續(xù)看好,，可謂大刀闊斧,。這主要是因為服務板塊受到政策影響大，且公立體系很多問題短期內難以解決,，醫(yī)療支付也是一個大問題,。相比之下醫(yī)療器械屬于硬需求，老齡化和慢病高發(fā)增加醫(yī)療器械需求的趨勢是肯定的,，符合PE快速做大規(guī)模的定位,，且投資回報期比醫(yī)療服務板塊短，退出通道成熟,，赴海外上市和被收購是主要途徑,。

中國的醫(yī)療器械企業(yè)主要是中低端。高端市場基本是外資壟斷,，中端市場外資和中資都有,，低端基本都是本土公司，通過價格優(yōu)勢走量,。在外資方面也有趨勢收購本土項目,，一方面出于創(chuàng)新能力考慮需要研發(fā)能力和產品的輸入，一方面結合中低端跑量的優(yōu)勢有多層品牌運營的考慮,。具體來說投資核心的兩個考慮因素是支付能力以及創(chuàng)新產品,。

跨國醫(yī)療巨頭的收購需求刺激PE投資本土醫(yī)療器械公司，看好中低端市場,。因為老齡化浪潮到來,，對醫(yī)療器械的需求增長是肯定的。但中國醫(yī)保在進口產品上的保障不足,，很多產品比如植入性器械,，進口儀器等要自費，中低端產品有一定的機會,。加上中國政府對基層醫(yī)療設施的支持,，越來越多的醫(yī)療器械公司開始看好為基層服務提供低端醫(yī)療器械的機會。

外資過去一直忽視這塊市場,，但現在也開始逐漸改觀,，看好這塊大蛋糕。比如這幾年最有名的收購案例美敦力以大約8.16億美元的現金收購康輝控股,，以及買入先健科技19%的股權,，借以快速布局中國中低端醫(yī)療器械市場。未來這種趨勢還會持續(xù)。

這塊蛋糕除了中國市場,，外資還有布局海外中低端市場的考慮,。比如，美國的醫(yī)療成本逐年走高,，出于控制成本的考慮,，中低端價位的產品有一定市場。而中國本土品牌沒有海外拓展的能力,，也缺乏品牌影響力,。外資將其收入囊中后加以包裝和營銷，有助于其在海外中低端市場上打開局面,。這也是PE投資布局的一個考慮,，即所收購的產品在海外有需求。

另外一個因素則是創(chuàng)新產品,。老齡化帶來對微創(chuàng)以及人造醫(yī)療器械產品需求增加,，這可能成為未來兩大投資熱點。醫(yī)保資金池緊張,，國家對醫(yī)藥分開的政策加快,，這些都給醫(yī)院生存帶來壓力。未來醫(yī)院需要通過成本控制來保證資金合理運用,，病床周轉率會是其中重要指標,。而要控制成本，微創(chuàng)手術會越來越普及,，推動技術發(fā)展的需求很大,，會成為未來投資的熱門領域。同時,，老齡化必然帶來人造器械尤其是植入式設備的需求增加,，尤其在骨科、心血管方面需求旺盛,。這會成為PE追逐的方向,。