由于業(yè)績增長預(yù)期穩(wěn)定，醫(yī)藥板塊每年四季度通常都會(huì)進(jìn)行一輪估值切換行情,。但是,，今年四季度由于權(quán)重股大漲過度吸引眼球，醫(yī)藥板塊的估值切換不僅未能成行,，板塊還出現(xiàn)了明顯調(diào)整,。不過，隨著目前市場防御心態(tài)逐漸濃厚,，醫(yī)藥股的補(bǔ)漲契機(jī)也開始處于醞釀過程中,。
三因素構(gòu)成補(bǔ)漲契機(jī)
本周以來，隨著大盤指數(shù)調(diào)整幅度加大,，傳統(tǒng)消費(fèi)類股票被資金關(guān)注的力度逐漸加大,。在食品飲料、商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)相繼反彈之后,，本周三醫(yī)藥生物板塊出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象,。
截至昨日收盤,，中信醫(yī)藥生物指數(shù)上漲1.46%,，在行業(yè)指數(shù)中表現(xiàn)居于上游。從具體個(gè)股看,，金城藥業(yè),、博暉創(chuàng)新、沃華醫(yī)藥漲幅居前,，昨日分別上漲了8.80%,、6.95%和6.55%；此外,，在當(dāng)日正常交易日的176只醫(yī)藥股中,，有163只個(gè)股都實(shí)現(xiàn)了上漲,，漲幅超過3%的個(gè)股有45只，醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)典型的普漲格局,。醫(yī)藥股重新出現(xiàn)活躍跡象,，也吸引了不少投資者關(guān)注的目光。有分析人士指出,，基于以下三點(diǎn)理由,，醫(yī)藥板塊有望在未來一段時(shí)間發(fā)動(dòng)一輪補(bǔ)漲行情：
首先，醫(yī)藥板塊四季度以來股價(jià)大幅跑輸,。據(jù)WIND數(shù)據(jù),，中信醫(yī)藥生物指數(shù)四季度以來累計(jì)下跌了0.79%，是市場中表現(xiàn)最差的板塊之一,；同時(shí),，12月中旬以來，該板塊還出現(xiàn)了一輪連續(xù)6個(gè)交易日的快速明顯下跌,。與之相比,，滬深300指數(shù)四季度以來的漲幅高達(dá)31.80%。換言之,，醫(yī)藥股整體四季度以來跑輸大市逾32%,，調(diào)整可謂十分充分，僅從技術(shù)層面看也存在超跌反彈動(dòng)力,。
其次,，估值溢價(jià)處于歷史低位。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì),，當(dāng)前醫(yī)藥板塊市盈率相對于整體市場的溢價(jià)率在40%附近,，處于近四年的較低水平。值得注意的是,，每年四季度,，醫(yī)藥板塊都存在估值切換的動(dòng)力，即業(yè)績預(yù)期向第二年預(yù)測值轉(zhuǎn)變,。在低估值背景下,，當(dāng)前醫(yī)藥股估值切換動(dòng)力較強(qiáng)。
最后,，市場風(fēng)格偏向醫(yī)藥股,。從當(dāng)前市場風(fēng)格變動(dòng)看，醫(yī)藥股也存在反彈契機(jī),。一方面,，在前期市場運(yùn)行中，基金等機(jī)構(gòu)投資者或者超配TMT領(lǐng)域的小盤成長股，或者追逐大盤藍(lán)籌股,，醫(yī)藥股倉位較低,，這使得醫(yī)藥板塊吸引資金的能力提升；另一方面,，隨著權(quán)重股休整,，市場防御需求增加，而醫(yī)藥股是典型的防御品種,。
多角度把握醫(yī)藥股投資機(jī)會(huì)
在上述三個(gè)因素支撐下,，醫(yī)藥股補(bǔ)漲行情值得期待。分析人士認(rèn)為,，在估值不高的背景下,，投資者可多角度布局醫(yī)藥股補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
從投資主線看,，銀河證券認(rèn)為可以重點(diǎn)布局兼并重組,、創(chuàng)新及國企改革三條主線。在多因素共振下,，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)整體進(jìn)入并購活躍期,，預(yù)計(jì)未來兩年仍是并購整合的高峰期。質(zhì)地優(yōu)秀的企業(yè)通過有效并購可以獲得更好的成長性,，從而帶來業(yè)績高增長,，建議布局內(nèi)生增長穩(wěn)定，同時(shí)有外延意向的企業(yè),。同時(shí),，創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)永恒不變的主題。2014年以來,，細(xì)胞治療,、基因測序等技術(shù)創(chuàng)新給A股醫(yī)藥板塊帶來多輪行情；另一方面,，和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的一些創(chuàng)新模式也在逐步顛覆傳統(tǒng)行業(yè),。此外，國企改革是貫穿未來幾年的又一主線,。醫(yī)藥行業(yè)的國企收入和利潤占板塊比重較高,，分別為57%和37%，蘊(yùn)含巨大的改革空間,。建議重點(diǎn)關(guān)注兩類機(jī)會(huì)：一是經(jīng)營改善潛力大的標(biāo)的,，二是有資產(chǎn)整合預(yù)期的標(biāo)的。
從行業(yè)政策角度看,，華泰證券建議關(guān)注招標(biāo)受益股票。分析師指出，部分省份帶量采購,、量價(jià)掛鉤模式可能給臨床使用規(guī)模較大的品種帶來一定降價(jià)壓力,。非基藥綜合評分最高中標(biāo)的規(guī)則，總體有利于具有研發(fā)能力,、質(zhì)量和規(guī)模優(yōu)勢型企業(yè),，“上下聯(lián)動(dòng)”的游戲規(guī)則將削弱外資原研藥的“超國民待遇”，新基藥獨(dú)家,、基低藥,、國產(chǎn)仿制藥有望受益。
在個(gè)股方面,，太平洋證券在年度策略中表示,，預(yù)計(jì)2015年受政策、招標(biāo)和創(chuàng)新技術(shù)等因素影響,，醫(yī)藥股之間的分化將繼續(xù)加大,，機(jī)會(huì)仍將層出不窮，需要在分化中精心挖掘優(yōu)質(zhì)成長股企業(yè)：首先,，藥品領(lǐng)域主要關(guān)注點(diǎn)仍為高質(zhì)量,、剛需、招標(biāo)和創(chuàng)新能力,；其次,，關(guān)注并購預(yù)期明顯的個(gè)股；最后,，隨著2015年國企改革的推進(jìn),，看好擁有國企改革概念和健康產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)的公司股票。
三因素構(gòu)成補(bǔ)漲契機(jī)
本周以來，隨著大盤指數(shù)調(diào)整幅度加大,，傳統(tǒng)消費(fèi)類股票被資金關(guān)注的力度逐漸加大,。在食品飲料、商業(yè)貿(mào)易等行業(yè)相繼反彈之后,，本周三醫(yī)藥生物板塊出現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)跡象,。
截至昨日收盤,，中信醫(yī)藥生物指數(shù)上漲1.46%,，在行業(yè)指數(shù)中表現(xiàn)居于上游。從具體個(gè)股看,，金城藥業(yè),、博暉創(chuàng)新、沃華醫(yī)藥漲幅居前,，昨日分別上漲了8.80%,、6.95%和6.55%；此外,，在當(dāng)日正常交易日的176只醫(yī)藥股中,，有163只個(gè)股都實(shí)現(xiàn)了上漲,，漲幅超過3%的個(gè)股有45只，醫(yī)藥板塊呈現(xiàn)典型的普漲格局,。醫(yī)藥股重新出現(xiàn)活躍跡象,，也吸引了不少投資者關(guān)注的目光。有分析人士指出,，基于以下三點(diǎn)理由,，醫(yī)藥板塊有望在未來一段時(shí)間發(fā)動(dòng)一輪補(bǔ)漲行情：
首先，醫(yī)藥板塊四季度以來股價(jià)大幅跑輸,。據(jù)WIND數(shù)據(jù),，中信醫(yī)藥生物指數(shù)四季度以來累計(jì)下跌了0.79%，是市場中表現(xiàn)最差的板塊之一,；同時(shí),，12月中旬以來，該板塊還出現(xiàn)了一輪連續(xù)6個(gè)交易日的快速明顯下跌,。與之相比,，滬深300指數(shù)四季度以來的漲幅高達(dá)31.80%。換言之,，醫(yī)藥股整體四季度以來跑輸大市逾32%,，調(diào)整可謂十分充分，僅從技術(shù)層面看也存在超跌反彈動(dòng)力,。
其次,，估值溢價(jià)處于歷史低位。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì),，當(dāng)前醫(yī)藥板塊市盈率相對于整體市場的溢價(jià)率在40%附近,，處于近四年的較低水平。值得注意的是,，每年四季度,，醫(yī)藥板塊都存在估值切換的動(dòng)力，即業(yè)績預(yù)期向第二年預(yù)測值轉(zhuǎn)變,。在低估值背景下,，當(dāng)前醫(yī)藥股估值切換動(dòng)力較強(qiáng)。
最后,，市場風(fēng)格偏向醫(yī)藥股,。從當(dāng)前市場風(fēng)格變動(dòng)看，醫(yī)藥股也存在反彈契機(jī),。一方面,，在前期市場運(yùn)行中，基金等機(jī)構(gòu)投資者或者超配TMT領(lǐng)域的小盤成長股，或者追逐大盤藍(lán)籌股,，醫(yī)藥股倉位較低,，這使得醫(yī)藥板塊吸引資金的能力提升；另一方面,，隨著權(quán)重股休整,，市場防御需求增加，而醫(yī)藥股是典型的防御品種,。
多角度把握醫(yī)藥股投資機(jī)會(huì)
在上述三個(gè)因素支撐下,，醫(yī)藥股補(bǔ)漲行情值得期待。分析人士認(rèn)為,，在估值不高的背景下,，投資者可多角度布局醫(yī)藥股補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。
從投資主線看,，銀河證券認(rèn)為可以重點(diǎn)布局兼并重組,、創(chuàng)新及國企改革三條主線。在多因素共振下,，醫(yī)藥行業(yè)已經(jīng)整體進(jìn)入并購活躍期,，預(yù)計(jì)未來兩年仍是并購整合的高峰期。質(zhì)地優(yōu)秀的企業(yè)通過有效并購可以獲得更好的成長性,，從而帶來業(yè)績高增長,，建議布局內(nèi)生增長穩(wěn)定，同時(shí)有外延意向的企業(yè),。同時(shí),，創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)永恒不變的主題。2014年以來,，細(xì)胞治療,、基因測序等技術(shù)創(chuàng)新給A股醫(yī)藥板塊帶來多輪行情；另一方面,，和互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的一些創(chuàng)新模式也在逐步顛覆傳統(tǒng)行業(yè),。此外，國企改革是貫穿未來幾年的又一主線,。醫(yī)藥行業(yè)的國企收入和利潤占板塊比重較高,，分別為57%和37%，蘊(yùn)含巨大的改革空間,。建議重點(diǎn)關(guān)注兩類機(jī)會(huì)：一是經(jīng)營改善潛力大的標(biāo)的,，二是有資產(chǎn)整合預(yù)期的標(biāo)的。
從行業(yè)政策角度看,，華泰證券建議關(guān)注招標(biāo)受益股票。分析師指出，部分省份帶量采購,、量價(jià)掛鉤模式可能給臨床使用規(guī)模較大的品種帶來一定降價(jià)壓力,。非基藥綜合評分最高中標(biāo)的規(guī)則，總體有利于具有研發(fā)能力,、質(zhì)量和規(guī)模優(yōu)勢型企業(yè),，“上下聯(lián)動(dòng)”的游戲規(guī)則將削弱外資原研藥的“超國民待遇”，新基藥獨(dú)家,、基低藥,、國產(chǎn)仿制藥有望受益。
在個(gè)股方面,，太平洋證券在年度策略中表示,，預(yù)計(jì)2015年受政策、招標(biāo)和創(chuàng)新技術(shù)等因素影響,，醫(yī)藥股之間的分化將繼續(xù)加大,，機(jī)會(huì)仍將層出不窮，需要在分化中精心挖掘優(yōu)質(zhì)成長股企業(yè)：首先,，藥品領(lǐng)域主要關(guān)注點(diǎn)仍為高質(zhì)量,、剛需、招標(biāo)和創(chuàng)新能力,；其次,，關(guān)注并購預(yù)期明顯的個(gè)股；最后,，隨著2015年國企改革的推進(jìn),，看好擁有國企改革概念和健康產(chǎn)業(yè)雙輪驅(qū)動(dòng)的公司股票。
