中國(guó)是發(fā)展中國(guó)家最快進(jìn)入老齡化的國(guó)家,，隨著人們對(duì)養(yǎng)生保健方面的需求增加,，未來(lái)我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)將得到飛速發(fā)展。中投證券的研究報(bào)告指出,，接下來(lái)的三年將是我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)的一個(gè)景氣高峰。
其中,，作為國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)醫(yī)療器械龍頭,，魚(yú)躍醫(yī)療(002223.SZ)大部分市場(chǎng)主要面對(duì)中老年人，成為萬(wàn)億“銀發(fā)產(chǎn)業(yè)”中直接受到拉動(dòng)的上市公司之一,。
主要產(chǎn)品高速增長(zhǎng)
近幾年來(lái),，在人口老齡化、國(guó)家新醫(yī)改和醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)政策扶持,，以及國(guó)際醫(yī)療科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步等因素的刺激下,，國(guó)內(nèi)的醫(yī)療器械市場(chǎng)迅速增長(zhǎng)。資料顯示,，2000年~2008年醫(yī)療器械行業(yè)年均增長(zhǎng)率達(dá)到13%~15%,。
東海證券醫(yī)藥化工研究小組分析師屈昳預(yù)計(jì)，到2010年,，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)總產(chǎn)值將超過(guò)1000億元,。
“行業(yè)巨大的發(fā)展前景將成為魚(yú)躍醫(yī)療保持高成長(zhǎng)性的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”屈昳指出,。
除了行業(yè)本身受益于老齡化的推動(dòng),，魚(yú)躍醫(yī)療自身的市場(chǎng)隨著老齡化的趨勢(shì)也將受到拉動(dòng)。
一位行業(yè)分析師對(duì)CBN記者稱(chēng),，魚(yú)躍醫(yī)療的輪椅,、血壓計(jì)等康復(fù)保健產(chǎn)品主要面向老年人市場(chǎng)，而這部分產(chǎn)品就占了其業(yè)務(wù)量的一半。
“魚(yú)躍醫(yī)療的產(chǎn)品在市場(chǎng)上的受眾群體主要以中老年人為主,。隨著老齡化趨勢(shì),，魚(yú)躍醫(yī)療的市場(chǎng)將會(huì)逐漸擴(kuò)大，對(duì)其未來(lái)的成長(zhǎng)性有一定的拉動(dòng),。”該分析師說(shuō),。
此外，魚(yú)躍醫(yī)療11月6日公告稱(chēng),，公司擬通過(guò)定向增發(fā)募集2.5億元,，用于擴(kuò)大制氧機(jī)、輪椅車(chē)產(chǎn)能,，公司相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行配套的醫(yī)藥壓縮機(jī)產(chǎn)業(yè)化,，以及研發(fā)中心建設(shè)等。
屈昳指出,，魚(yú)躍醫(yī)療的主要產(chǎn)品血壓計(jì),、聽(tīng)診器等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品保持兩位數(shù)以上的增長(zhǎng)，霧化器預(yù)計(jì)增速將超過(guò)40%,。制氧機(jī)為主的醫(yī)用供氧系列產(chǎn)品預(yù)計(jì)今年將貢獻(xiàn)1.2億元左右的收入,，且毛利率水平提升顯著。輪椅收入增幅較小,，但預(yù)計(jì)2011年恢復(fù)出口后將獲得放量,。新產(chǎn)品中X光機(jī)今年預(yù)計(jì)收入將超過(guò)4000萬(wàn)元，電子血壓計(jì)也能實(shí)現(xiàn)1500萬(wàn)元左右收入,。
兩大優(yōu)勢(shì)形成核心競(jìng)爭(zhēng)力
一位行業(yè)分析師指出,，魚(yú)躍醫(yī)療主要產(chǎn)品本身的技術(shù)含量不是很高，但魚(yú)躍醫(yī)療相比其他同類(lèi)公司具有品牌營(yíng)銷(xiāo)和豐富產(chǎn)品線(xiàn)兩大優(yōu)勢(shì),，足以讓其保持行業(yè)內(nèi)的龍頭地位,。
資料顯示，魚(yú)躍醫(yī)療目前產(chǎn)品共計(jì)43個(gè)品種,、300多個(gè)規(guī)格,，主要包括康復(fù)護(hù)理系列、醫(yī)用供氧和醫(yī)用影像系列三大類(lèi),，是我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)目前產(chǎn)品品種最多的生產(chǎn)企業(yè),。其中制氧機(jī)、超輕微氧氣閥,、霧化器,、血壓計(jì)、聽(tīng)診器,、輪椅6個(gè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率達(dá)到國(guó)內(nèi)第一,。
“眾多產(chǎn)品依托魚(yú)躍的品牌彼此串聯(lián)在一起，形成了強(qiáng)大的組合優(yōu)勢(shì)。目前競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)除在單個(gè)產(chǎn)品上瓜分市場(chǎng)外,，在多項(xiàng)組合產(chǎn)品上還沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)者能與魚(yú)躍醫(yī)療形成有效的競(jìng)爭(zhēng),。”屈昳稱(chēng)。
同時(shí),，魚(yú)躍醫(yī)療還擁有覆蓋全國(guó)的分銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò),，營(yíng)銷(xiāo)渠道非常通暢，主要產(chǎn)品采用品牌營(yíng)銷(xiāo)的經(jīng)營(yíng)模式,，利用會(huì)展,、廣告及專(zhuān)柜等多種營(yíng)銷(xiāo)手段，成功建立了國(guó)內(nèi)基礎(chǔ)醫(yī)療器械領(lǐng)域的第一個(gè)名牌企業(yè),。
魚(yú)躍醫(yī)療的品牌和渠道優(yōu)勢(shì),，大大降低了其新產(chǎn)品單位產(chǎn)品的試用成本。“新產(chǎn)品只需利用魚(yú)躍的品牌和渠道,，采取同老產(chǎn)品進(jìn)行組合銷(xiāo)售的方式就能快速打開(kāi)市場(chǎng),，獲得高于同行的利潤(rùn)水平。”屈昳指出,。
魚(yú)躍醫(yī)療自2008年10月20日最低點(diǎn)以來(lái),，至12月4日，累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到201.20%,，股價(jià)甚至已經(jīng)跨越了滬指6124點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的高點(diǎn),。一位行業(yè)分析師指出，短期魚(yú)躍醫(yī)療的估值已經(jīng)不便宜,，但如果能繼續(xù)維持長(zhǎng)期快速增長(zhǎng)，其成長(zhǎng)性足以支持目前的估值,，魚(yú)躍醫(yī)療仍然存在長(zhǎng)期投資價(jià)值,。
中銀國(guó)際將魚(yú)躍醫(yī)療2009~2011年盈利預(yù)測(cè)分別上調(diào)至0.66元、0.89元和1.21元,，對(duì)應(yīng)市盈率42倍,、31倍和23倍。
