隨著中國(guó),、巴西,、印度和南非等新興市場(chǎng)的快速崛起，越來(lái)越多的生命科學(xué)領(lǐng)域創(chuàng)新轉(zhuǎn)移至這些國(guó)家,。經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)促進(jìn)了這些國(guó)家在生命科學(xué)領(lǐng)域研發(fā)的投入,，同時(shí)市場(chǎng)的擴(kuò)容也讓眾國(guó)內(nèi)外投資者看到機(jī)遇，紛至沓來(lái),。除此之外,，越來(lái)越多的科技人才加速回流至新興市場(chǎng)，不僅帶來(lái)了更多的高質(zhì)量學(xué)術(shù)出版物和專利技術(shù),，同時(shí)也促進(jìn)了國(guó)際間的科技合作,。
據(jù)媒體報(bào)道，由大型跨國(guó)公司帶來(lái)的直接投資也在加速向新興市場(chǎng)涌入,，從行業(yè)協(xié)會(huì)的相關(guān)數(shù)據(jù)反映的生物醫(yī)藥科技公司成立的數(shù)量和每年數(shù)十億美元的生命科學(xué)領(lǐng)域PE來(lái)看，新興市場(chǎng)的投資也正在激增,。然而,，支持生物醫(yī)藥科技公司初期項(xiàng)目和研發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)投資卻不沒(méi)有多少對(duì)外公開(kāi)，因?yàn)楝F(xiàn)有衡量投資創(chuàng)新初期的標(biāo)桿不僅僅包括新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)公司,，而且還包括那些制造工業(yè)或者那些缺乏研發(fā)能力的服務(wù)型公司,。
已公布的研究數(shù)據(jù)可靠性也不強(qiáng)，以中國(guó)為例,，只有2008年一個(gè)季度的健康領(lǐng)域風(fēng)投研究詳細(xì)數(shù)據(jù),，而且沒(méi)有將投資創(chuàng)新項(xiàng)目初期的風(fēng)險(xiǎn)投資從中分離出來(lái)?！蹲匀弧罚ㄉ锟茖W(xué)篇）在2013年3月發(fā)布的《生命科學(xué)風(fēng)投在新興市場(chǎng)》一文,，收集了從2000年1月到2012年8月主要新興市場(chǎng)生命科學(xué)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資案例。
投資在下滑
該文所指的創(chuàng)新性風(fēng)投是建立在創(chuàng)新型風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的基礎(chǔ)上,，這些項(xiàng)目主要開(kāi)發(fā)的都是基于創(chuàng)新型技術(shù)發(fā)明,，涉及生命科學(xué)領(lǐng)域的人用產(chǎn)品，包括生物制藥,、疫苗等,。為了維持一致性和公平性，作者排除了制造業(yè)和傳統(tǒng)醫(yī)藥企業(yè),，比如在中國(guó)就有傳統(tǒng)的中藥,，在國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)投資方面,，要求投資機(jī)構(gòu)、公司及其他投資人至少在一個(gè)新興市場(chǎng)擁有至少一項(xiàng)創(chuàng)新開(kāi)發(fā)項(xiàng)目,，在上述國(guó)家生命科學(xué)領(lǐng)域投資項(xiàng)目統(tǒng)計(jì)中,，作者收集了上述國(guó)家的25家風(fēng)投基金投資項(xiàng)目案例，這些基金參與了樣本案例中一半以上的風(fēng)投項(xiàng)目,。同時(shí),，作者根據(jù)各個(gè)國(guó)家的第三方獨(dú)立數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行糾偏，其中包括清科集團(tuán),、風(fēng)頭智力,、道瓊斯風(fēng)投資源等權(quán)威研究數(shù)據(jù)。
研究這些數(shù)據(jù)時(shí),，我們可以了解到各國(guó)政府的創(chuàng)新政策和風(fēng)投策略,。同時(shí)，我們也發(fā)現(xiàn)一個(gè)殘酷的現(xiàn)實(shí)：盡管新興市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目數(shù)量在增加,，但是數(shù)據(jù)顯示,，作者界定的生命科學(xué)領(lǐng)域創(chuàng)新性風(fēng)投活動(dòng)并不多。此外,，新興市場(chǎng)生命科學(xué)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)投資很不成比例,，從治療領(lǐng)域來(lái)看，有78%的資金選擇抗腫瘤領(lǐng)域,。更重要的是,，有聯(lián)合投資和輪投等大型聯(lián)合投資支持的風(fēng)投規(guī)模遠(yuǎn)小于美國(guó)和歐盟，迫使本國(guó)和外來(lái)的投資者不得不創(chuàng)新投資策略以降低特殊國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn),。
與普遍認(rèn)為的"新興市場(chǎng)生命科學(xué)領(lǐng)域VC和PE活動(dòng)激增"不同,，該文的研究數(shù)據(jù)表明，生命科學(xué)領(lǐng)域創(chuàng)新性投資一直處于停滯狀態(tài),，從報(bào)告的116家VC基金支持的創(chuàng)新公司融資來(lái)看,，其中有76家公司為上市公司，市值為1.065萬(wàn)億美元,。數(shù)據(jù)方面,，作者估計(jì)從2000年開(kāi)始到2012年8月，VC和PE總共在生命科學(xué)公司創(chuàng)新性方面投資了1.618萬(wàn)億美元到1.724萬(wàn)億美元之間,，在數(shù)量上有25%-30%發(fā)生在印度和中國(guó)的過(guò)去五年間,。相比之下，美國(guó)在2011年第三季度就有1.1萬(wàn)億美元基金投資于96家生命科學(xué)公司,。
在上述幾個(gè)國(guó)家中,，中國(guó)投資數(shù)量上處于領(lǐng)先地位，總共有70個(gè)基金支持的創(chuàng)新性項(xiàng)目,，而印度有34個(gè)項(xiàng)目,，巴西和印度分別為7個(gè)和5個(gè),。可以看出,，2005年至2008年間,，創(chuàng)新性的投資處于穩(wěn)步上升階段，而到了2009年有所回落,，反映了金融危機(jī)對(duì)投資的影響,。值得注意的是，2010年到2011年,，中國(guó)的投資數(shù)量下降了42%,，而投資金額方面則從2010年的1.013萬(wàn)億美元下降到了2011年的5.72億美元，從已公布數(shù)量和資金來(lái)看,，中國(guó)和印度在2012年延續(xù)了投資水平下滑的趨勢(shì),。
其實(shí)，上述新興市場(chǎng)的創(chuàng)新性投資不僅水平較低,，投資項(xiàng)目也比較集中,。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾資本IQ估計(jì)，美國(guó)投資于生命科學(xué)領(lǐng)域VC基金和PE基金達(dá)到711只,，然而在研究中,，中國(guó)只有89只基金投資于生命科學(xué)領(lǐng)域的創(chuàng)新公司，印度更少,，只有39只,。
