上市公司今年半年報(bào)披露工作近日已謝幕,。今年上半年，96家醫(yī)藥類(lèi)上市公司依照（主營(yíng)業(yè)務(wù)）收入同比增長(zhǎng)率可分為以下幾類(lèi)：
 
    收入同比增長(zhǎng)率50%以上的共7家
 
    這7家企業(yè)是豐原藥業(yè),、中匯醫(yī)藥,、威爾科技、西藏藥業(yè),、竹林眾生,、現(xiàn)代制藥、三精制藥,。凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)較快的是三精制藥（450%）,、現(xiàn)代制藥（104%）、竹林眾生（86.71%）,。三精制藥由于去年同期的主營(yíng)業(yè)務(wù)為水泥生產(chǎn),，資產(chǎn)重組后的三精制藥預(yù)計(jì)今年全年收入在16億元以上，在控股子公司三精有限權(quán)益提高后凈利潤(rùn)也將得到大幅提升?，F(xiàn)代制藥的多數(shù)品種面臨價(jià)格下滑的壓力,，公司以阿奇霉素和硫辛酸為主的化學(xué)原料藥和制劑實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均在100%左右,，這些品種的走強(qiáng)成為公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)104%的主因。竹林眾生的業(yè)績(jī)更多的體現(xiàn)在恢復(fù)性增長(zhǎng)和收入來(lái)源擴(kuò)大的因素,。7家企業(yè)中的前4家企業(yè)雖然收入同比增長(zhǎng)處于第一陣營(yíng),，但這種收入增長(zhǎng)主要受新增藥品流通業(yè)務(wù)、并表范圍改變等因素影響,，如西藏藥業(yè)和威爾科技加大了新品研發(fā)和市場(chǎng)投入費(fèi)用開(kāi)支,，這4家企業(yè)的利潤(rùn)同比有較大降幅也就不足為奇了。
 
    收入同比增長(zhǎng)率介于20～50%之間的共25家
 
    其中,，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)快于收入增長(zhǎng)或同步性較好的企業(yè)約15家,，其業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)原因也不盡相同。例如,，云南白藥的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到51.9%,，除了獨(dú)家品種白藥系列市場(chǎng)自然增長(zhǎng)外，已從區(qū)域銷(xiāo)售跨入全國(guó)銷(xiāo)售的云南白藥牙膏更為業(yè)績(jī)爭(zhēng)了光,。浙江醫(yī)藥的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率高達(dá)379%,，對(duì)應(yīng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)由8386萬(wàn)提升到16464萬(wàn)元。浙江醫(yī)藥今年率先在國(guó)內(nèi)取得輔酶Q10大規(guī)模生產(chǎn)工藝的突破,，獨(dú)享該原料藥價(jià)升量增的高利潤(rùn)時(shí)期,，再次演繹了品種工藝突破創(chuàng)造業(yè)績(jī)提升的佳話。
 
    收入同比增長(zhǎng)率介于10～20%之間的共22家
 
    該陣營(yíng)的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分化較厲害,。其中5家原料藥企業(yè)除華海藥業(yè)外,，其它4家包括華北制藥、魯抗醫(yī)藥,、新合成的凈利潤(rùn)都有較大幅度的下降,。同仁堂和天士力兩家上市公司的收入和利潤(rùn)的同步性較好，其中同仁堂兩項(xiàng)指標(biāo)均為10%左右,，天士力均為15%左右,。恒瑞醫(yī)藥則呈現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率（48.54%）快于收入同比增長(zhǎng)率（12.36%）的態(tài)勢(shì)。作為國(guó)內(nèi)最大的抗腫瘤藥化學(xué)制劑生產(chǎn)企業(yè),，恒瑞醫(yī)藥抓住了奧沙利鉑,、多西他賽等全球重磅炸彈產(chǎn)品的市場(chǎng)放大期；同時(shí)其醫(yī)藥精細(xì)化的營(yíng)銷(xiāo)舉措和創(chuàng)仿結(jié)合的研發(fā)策略進(jìn)一步提升公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力,。
 
    收入同比增長(zhǎng)率介于0～10%之間的共20家
 
    在醫(yī)藥行業(yè)整體收入滯后于利潤(rùn)增長(zhǎng)的情況下,，該陣營(yíng)個(gè)股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)壓力較大，業(yè)績(jī)分化在所難免,，其中13家企業(yè)的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了不同程度的下滑,。而業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的個(gè)股較大程度上依賴(lài)相關(guān)公司對(duì)期間費(fèi)用的嚴(yán)格管理。該陣營(yíng)中的麗珠集團(tuán)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)8.86%,；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37.8%,，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)反映了仍以調(diào)整為主線的經(jīng)營(yíng)格局。從可比角度分析,，麗珠集團(tuán)本期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約增長(zhǎng)2.8%,，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)同比降低4.5%。利潤(rùn)增長(zhǎng)滯后于收入增長(zhǎng)的特點(diǎn)反映了公司多數(shù)品種面臨市場(chǎng)價(jià)格下滑和產(chǎn)能過(guò)剩的壓力,。期間費(fèi)用率有6％左右的下降,，期間費(fèi)用控制好和所得稅減少對(duì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)形成主要貢獻(xiàn)。該陣營(yíng)中的雙鶴藥業(yè)銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)0.65%,；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)784.55%,，除經(jīng)營(yíng)狀況較去年同期改善外，本報(bào)告期處置對(duì)參股公司北京費(fèi)森尤斯卡比公司的股權(quán)投資收益為1.67億元,，扣除所得稅影響本期損益1.42億元,投資收益成為雙鶴藥業(yè)凈利潤(rùn)增量貢獻(xiàn)的主力軍,。
 
    收入同比增長(zhǎng)率下降的企業(yè)約有22家
 
    統(tǒng)計(jì)中發(fā)現(xiàn)，該類(lèi)企業(yè)往往凈利潤(rùn)等盈利指標(biāo)下降快于收入指標(biāo),，這和費(fèi)用的彈性較小和相關(guān)企業(yè)毛利空間進(jìn)一步縮小等因素相關(guān),。該陣營(yíng)的太極集團(tuán)由于控股子公司桐君閣藥品流通業(yè)務(wù)規(guī)模大幅下降，公司的銷(xiāo)售收入同比下降7%,；但由于治療糖尿病藥物太羅等新品種進(jìn)入市場(chǎng)快速增長(zhǎng)期,，以及公司營(yíng)銷(xiāo)策略的調(diào)整等因素，公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)約21%,。該陣營(yíng)中的天藥股份,，糖皮質(zhì)激素原料藥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，但收入和凈利潤(rùn)都有較大降幅,，主要原因是去年同期天藥子公司天津市天發(fā)藥業(yè)進(jìn)出口有限公司利用自身優(yōu)勢(shì),，從事國(guó)內(nèi)鋼材貿(mào)易，該業(yè)務(wù)收入較高,，導(dǎo)致本期收入和利潤(rùn)都有較大降幅,。（銀河證券/劉彥明）（本文純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，據(jù)此投資,，風(fēng)險(xiǎn)自負(fù)）