數(shù)據(jù)顯示，2005年1-7月，醫(yī)藥行業(yè)全行業(yè)銷售收入和利潤總額均有一定增長,，主要子行業(yè)均出現(xiàn)上升趨勢,。其中，中成藥行業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)定,，銷售收入和利潤總額增幅穩(wěn)步提升,。
醫(yī)藥工業(yè)勢頭良好。2005年1-7月,，醫(yī)藥行業(yè)全行業(yè)銷售收入和利潤總額增幅為21.76%和20.64%,，主要子行業(yè)均出現(xiàn)上升趨勢。受成本影響,，行業(yè)整體毛利率仍然呈現(xiàn)下滑趨勢,，但生產(chǎn)企業(yè)通過降低了三項費用比率保證了利潤總額與銷售收入同步增長。
中成藥穩(wěn)定運行,。中成藥行業(yè)保持高位運行,，1~7月銷售收入和利潤總額同比增長33.76%和28.41%。近幾年部分中藥材價格悄然上漲,，對中成藥行業(yè)整體成本產(chǎn)生一定影響,，但是中成藥定價能力要好于化學藥，部分品牌藥品價格甚至有一定程度的上調(diào),，行業(yè)整體毛利率保持穩(wěn)定,。中藥企業(yè)對營銷和品牌建設(shè)日益重視，同時加大對中藥新劑型的開發(fā),，使得中藥的產(chǎn)品不斷升級,，促進了整體行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。
原料藥競爭加劇,。大宗原料藥成本高企,、價格持續(xù)低迷、國際貿(mào)易摩擦增多,；特色原料藥企業(yè)面臨較大發(fā)展機遇,，但是要面對國內(nèi)不斷增多的后入者，同時要面對印度等國外競爭對手打壓,，競爭呈現(xiàn)加劇的趨勢,，利潤總額增幅年初攀升至高位后緩慢下滑。另外,，人民幣的不斷升值也將削弱原料藥的競爭力,。
化學制劑藥行業(yè)面臨政策迷局。2005年上半年化學制劑藥行業(yè)業(yè)績持續(xù)好轉(zhuǎn),，但是仍面臨政策性風險,。新的醫(yī)療體制改革方案正在國家有關(guān)部門的討論中,，體現(xiàn)”公益性”為主的政府主導(dǎo)模式將成為主流方向。”企業(yè)違規(guī)操作,、醫(yī)院藥品加成體制,、替代藥品泛濫”等都將成為下一步政府監(jiān)管的重點，這些都對行業(yè)發(fā)展帶來短期的波動,。前期發(fā)改委有關(guān)部分藥品的降價仍在討論之中,，但是據(jù)浙江省醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會對全省17家主要零售連鎖有限公司的調(diào)查，7月份抗生素的銷售總額已經(jīng)比去年同期下降了62.4%,，利潤總額比去年同期下降了73.2%,，政策性沖擊開始逐步顯現(xiàn)。
華海藥業(yè)（600521）：通過實地調(diào)研了解到：公司川南基地一期已經(jīng)開始運行,，先期5,、6兩個車間已經(jīng)投產(chǎn)，主要生產(chǎn)抗艾滋病原料藥,，公司預(yù)計今年茚地那韋將有3噸左右的銷售,，明年抗艾滋病藥全面量產(chǎn)；抗艾滋病藥物先期圍繞去羥肌苷,、奈韋拉平以及那韋系列生產(chǎn),，后續(xù)品種在陸續(xù)開發(fā)；公司普利類藥物仍然是中短期的現(xiàn)金牛品種,，依那普利,、賴諾普利、雷米普利今年產(chǎn)能有所放大,，公司賴諾普利已經(jīng)于2004年通過FDA認證,，2006年仍有擴大規(guī)范市場的機遇；由于沙坦聯(lián)苯價格優(yōu)勢不明顯,，上半年銷售未達預(yù)期,，公司沙坦產(chǎn)品收入出現(xiàn)波動，但是隨著相關(guān)沙坦產(chǎn)品專利的到期日陸續(xù)臨近,，2006年以后仍然存在較大機會,，公司川南150噸沙坦原料藥產(chǎn)能將為此打好基礎(chǔ)；公司準備將產(chǎn)品線從心腦血管,、抗抑郁擴展到抗艾滋病,、糖尿病,、老年癡呆等領(lǐng)域；同時公司積極進行制劑的國內(nèi)外擴張,，海外的相關(guān)認證工作已經(jīng)先期展開,；未來幾年內(nèi)部分產(chǎn)品的歐美專利陸續(xù)到期,，相關(guān)品種原料藥需求將迅速增加，公司面臨訂單生產(chǎn)的巨大機遇,，有望進入戰(zhàn)略擴張期,；公司出口業(yè)務(wù)占主營收入90%左右，人民幣升值2%對公司短期影響較小,，但若大幅升值將對公司業(yè)績造成負面影響,；調(diào)增2005、2006年每股收益預(yù)期至0.69和0.90元,，分別為20.5倍和15.7倍,，維持”增持”評級。
天藥股份（600488）：公司將對價方案從每10股送3.5股調(diào)整至3.8股,，該方案對流通股股東的利益進行了較為充分的考慮,；公司皮質(zhì)激素類藥物均已形成技術(shù)和規(guī)模上的優(yōu)勢，地塞米松,、倍他米松等系列產(chǎn)品具備較高的市場占有率,；公司產(chǎn)品50%出口，前期以非規(guī)范市場為主,，公司正積極開拓規(guī)范市場,，將有利于擴展銷售渠道和提升產(chǎn)品盈利能力；公司近年來受制于部分產(chǎn)品價格持續(xù)下滑等因素,，經(jīng)營壓力增大,，公司準備發(fā)行轉(zhuǎn)債進行融資，實施技術(shù)改造,。新工藝全面替代老工藝后,，將會降低成本，增加附加產(chǎn)值,，對公司經(jīng)營產(chǎn)生積極推動,；中短期看皂素價格的持續(xù)低迷將部分抵消新工藝帶來的成本優(yōu)勢；2005年每股收益預(yù)期0.37元,，考慮對價除權(quán)效應(yīng)動態(tài)市盈率15.9倍,，給予”謹慎增持”評級。
醫(yī)藥工業(yè)勢頭良好。2005年1-7月,，醫(yī)藥行業(yè)全行業(yè)銷售收入和利潤總額增幅為21.76%和20.64%,，主要子行業(yè)均出現(xiàn)上升趨勢。受成本影響,，行業(yè)整體毛利率仍然呈現(xiàn)下滑趨勢,，但生產(chǎn)企業(yè)通過降低了三項費用比率保證了利潤總額與銷售收入同步增長。
中成藥穩(wěn)定運行,。中成藥行業(yè)保持高位運行,，1~7月銷售收入和利潤總額同比增長33.76%和28.41%。近幾年部分中藥材價格悄然上漲,，對中成藥行業(yè)整體成本產(chǎn)生一定影響,，但是中成藥定價能力要好于化學藥，部分品牌藥品價格甚至有一定程度的上調(diào),，行業(yè)整體毛利率保持穩(wěn)定,。中藥企業(yè)對營銷和品牌建設(shè)日益重視，同時加大對中藥新劑型的開發(fā),，使得中藥的產(chǎn)品不斷升級,，促進了整體行業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。
原料藥競爭加劇,。大宗原料藥成本高企,、價格持續(xù)低迷、國際貿(mào)易摩擦增多,；特色原料藥企業(yè)面臨較大發(fā)展機遇,，但是要面對國內(nèi)不斷增多的后入者，同時要面對印度等國外競爭對手打壓,，競爭呈現(xiàn)加劇的趨勢,，利潤總額增幅年初攀升至高位后緩慢下滑。另外,，人民幣的不斷升值也將削弱原料藥的競爭力,。
化學制劑藥行業(yè)面臨政策迷局。2005年上半年化學制劑藥行業(yè)業(yè)績持續(xù)好轉(zhuǎn),，但是仍面臨政策性風險,。新的醫(yī)療體制改革方案正在國家有關(guān)部門的討論中,，體現(xiàn)”公益性”為主的政府主導(dǎo)模式將成為主流方向。”企業(yè)違規(guī)操作,、醫(yī)院藥品加成體制,、替代藥品泛濫”等都將成為下一步政府監(jiān)管的重點，這些都對行業(yè)發(fā)展帶來短期的波動,。前期發(fā)改委有關(guān)部分藥品的降價仍在討論之中,，但是據(jù)浙江省醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會對全省17家主要零售連鎖有限公司的調(diào)查，7月份抗生素的銷售總額已經(jīng)比去年同期下降了62.4%,，利潤總額比去年同期下降了73.2%,，政策性沖擊開始逐步顯現(xiàn)。
華海藥業(yè)（600521）：通過實地調(diào)研了解到：公司川南基地一期已經(jīng)開始運行,，先期5,、6兩個車間已經(jīng)投產(chǎn)，主要生產(chǎn)抗艾滋病原料藥,，公司預(yù)計今年茚地那韋將有3噸左右的銷售,，明年抗艾滋病藥全面量產(chǎn)；抗艾滋病藥物先期圍繞去羥肌苷,、奈韋拉平以及那韋系列生產(chǎn),，后續(xù)品種在陸續(xù)開發(fā)；公司普利類藥物仍然是中短期的現(xiàn)金牛品種,，依那普利,、賴諾普利、雷米普利今年產(chǎn)能有所放大,，公司賴諾普利已經(jīng)于2004年通過FDA認證,，2006年仍有擴大規(guī)范市場的機遇；由于沙坦聯(lián)苯價格優(yōu)勢不明顯,，上半年銷售未達預(yù)期,，公司沙坦產(chǎn)品收入出現(xiàn)波動，但是隨著相關(guān)沙坦產(chǎn)品專利的到期日陸續(xù)臨近,，2006年以后仍然存在較大機會,，公司川南150噸沙坦原料藥產(chǎn)能將為此打好基礎(chǔ)；公司準備將產(chǎn)品線從心腦血管,、抗抑郁擴展到抗艾滋病,、糖尿病,、老年癡呆等領(lǐng)域；同時公司積極進行制劑的國內(nèi)外擴張,，海外的相關(guān)認證工作已經(jīng)先期展開,；未來幾年內(nèi)部分產(chǎn)品的歐美專利陸續(xù)到期,，相關(guān)品種原料藥需求將迅速增加，公司面臨訂單生產(chǎn)的巨大機遇,，有望進入戰(zhàn)略擴張期,；公司出口業(yè)務(wù)占主營收入90%左右，人民幣升值2%對公司短期影響較小,，但若大幅升值將對公司業(yè)績造成負面影響,；調(diào)增2005、2006年每股收益預(yù)期至0.69和0.90元,，分別為20.5倍和15.7倍,，維持”增持”評級。
天藥股份（600488）：公司將對價方案從每10股送3.5股調(diào)整至3.8股,，該方案對流通股股東的利益進行了較為充分的考慮,；公司皮質(zhì)激素類藥物均已形成技術(shù)和規(guī)模上的優(yōu)勢，地塞米松,、倍他米松等系列產(chǎn)品具備較高的市場占有率,；公司產(chǎn)品50%出口，前期以非規(guī)范市場為主,，公司正積極開拓規(guī)范市場,，將有利于擴展銷售渠道和提升產(chǎn)品盈利能力；公司近年來受制于部分產(chǎn)品價格持續(xù)下滑等因素,，經(jīng)營壓力增大,，公司準備發(fā)行轉(zhuǎn)債進行融資，實施技術(shù)改造,。新工藝全面替代老工藝后,，將會降低成本，增加附加產(chǎn)值,，對公司經(jīng)營產(chǎn)生積極推動,；中短期看皂素價格的持續(xù)低迷將部分抵消新工藝帶來的成本優(yōu)勢；2005年每股收益預(yù)期0.37元,，考慮對價除權(quán)效應(yīng)動態(tài)市盈率15.9倍,，給予”謹慎增持”評級。
