一直以來,，擅長以各種會計政策變化來調(diào)節(jié)報表利潤的海王生物（000078.SZ）,，終于就要在2005年的年報露出它巨虧的廬山真面目了,。
去年7月，海王生物首次公告預計2005年上半年利潤將會大幅下滑,，虧損額將達9300萬元,；2005年10月，公司再次公布2005年全年虧損的業(yè)績預告,；2006年1月20日,，公司預計虧損額登臺亮相，數(shù)字高達5.8億元,。
對于海王生物突如其來的巨額虧損,，也許投資者是霧里看花，但我們卻是見怪不怪,，因為這是幾年來它財務造假的必由之路,，也是它進行會計游戲的必然結果。
早在2002年5月,，上海財務舞弊研究中心就已經(jīng)撰文《海王生物：欺詐成就未來》,，對其高價增發(fā)圈錢以及大股東巧取豪奪掏空上市公司的行為提出質(zhì)疑。2005年半年報之前,，中心又撰文《海王生物：中國上市公司會計數(shù)字游戲標本》,，認為其一直減值準備計提不足，一旦潛虧地雷爆炸,，其虧損的金額將以數(shù)億元計,。
從它1998年上市開始，海王生物的收益質(zhì)量就不是很好,，現(xiàn)金流結構也非常不合理,，1999~2001三年以來它的經(jīng)營凈流量和投資凈流量都是負的，完全依靠籌資獲得的現(xiàn)金來維持公司的基本運營,?？v然是這樣漏洞百出,，海王生物最終還是增發(fā)成功，于2000年末募集到了14億元資金,。也正是因為這14億元,，助其度過了財務危機。但是它的狐貍尾巴還是逐漸地露了出來,。
假會計差錯之名
2001年,，即其增發(fā)股票后的第一年，公司就通過重大會計差錯調(diào)整將年初未分配利潤從4863萬元調(diào)減到了-1886萬元,并追溯調(diào)整到1999年以前,。調(diào)整之后公司1998,、1999連續(xù)兩年虧損，而這正好為其2000年欺詐增發(fā)提供了強有力的證據(jù),。緊接著公司又變更了壞賬準備的計提比例,，而如果沿用原有計提比例，2001年公司報表將不再盈利,。
最近幾年海王生物的凈利潤一直在幾千萬元左右,，但這些都是建立在一系列會計估計變更及重大會計差錯調(diào)整基礎之上的。其2002年報稱,，股權投資差額攤銷期限的調(diào)整使得該年利潤總額增加2027萬元,；2003年報稱，壞賬變更使該年利潤總額增加了8783萬元,。
2003年度海王生物將北京巨能股權轉(zhuǎn)讓,，轉(zhuǎn)讓方以亞洲能源股份抵債，而該股價格被嚴重操縱,，以每股2元作價抵償,，“炒高股價、以股抵債”奇招令人折服,。但由于股價回歸的必然趨勢,，海王生物去年半年報計提了4700萬元的亞洲能源投資跌價準備，并且面臨進一步減值壓力,。
一步錯,，步步錯。本來減值準備計提已嚴重不足,，海王生物還繼續(xù)將股權投資差額年限從10年延長至20年,，如此激進的會計政策令人害怕。而如果沒有上述兩項會計估計變更的及時挽救,，海王生物2002,、2003年也將報虧。
此外,，2004年度更正差錯,，使公司2003年利潤總額累計減少4025萬元,，2003年末凈資產(chǎn)累計減少11047萬元；2003年年度更正差錯,，公司年初的現(xiàn)金等價物減少1.5億元,；2002年度差錯更正共計調(diào)減了期初凈資產(chǎn)1120萬元；2001年度差錯更正累計使2001年年初未分配利潤減少4855萬元,，重大會計差錯總額5993萬元,。
借關聯(lián)交易之手
關聯(lián)交易非關聯(lián)化，關聯(lián)交易轉(zhuǎn)移虧損一直是海王生物運用得游刃有余的一項財技,。
應收款項是首當其沖的好工具,。據(jù)2001年的年報，海王生物除了支付給深圳市名派廣告有限公司2001年10173萬元的廣告費之外,，還預付了2002年的廣告費11396萬元,，另外還有該公司的其他應收款4865萬元。很少會有廣告商拖欠客戶的款項,，那么這個“名派廣告”是何方神圣,？原來,，其總經(jīng)理以及股東與海王生物的高管人員與股東之間有著剪不斷理還亂的關系,。
資本運作是海王生物更高明的手段。1999年收購海王藥業(yè)并將其法人資格注銷,，使得1.67億元的股權投資差額作為商譽入賬,，按40年攤銷。這一事項使得其2000年虛增利潤1256萬元（后來已追溯調(diào)整,，但是其發(fā)生在增發(fā)股票之前）,。
2000年收購北京巨能更具技術性。海王生物其實是北京巨能的間接股東之一,，收購時評估北京巨能公司的價值為5億元,，最后以3億元的價格獲取其41%的股權，且不說北京巨能當年的實際利潤只有預測利潤的一半,，單就當時中國保健品行業(yè)的前景以及補鈣品的銷售市場來看,，其41%的股權到底值不值3億元也讓人存疑。
收入資金來去不明
增發(fā)使公司銀行存款大量增加,，2001年報上披露有11.9億元的貨幣資金,，其中定期存款2.2億元，但其短期借款卻從5.58億元迅速擴張到8.9億元,，全部為保證和銀行承兌匯票的形式,。典型的左手借款右手存款，而且從應收款項的詳細科目來看,，應收賬款2.8117億元,，其他應收款3.5251億元,，預付賬款1.6696億元，海王生物巨額資金已被占用,。而之后的幾年,，短期借款繼續(xù)有增無減并且居高不下，貨幣資金卻從2003年的14億元陡降至7億元,。不但是募集資金去向不明,，海王生物一些收入也來路不明。
2000年其子公司北京巨能將獨家經(jīng)營權轉(zhuǎn)讓給浙江巨能獲得2000萬元的收入,，而這個浙江巨能還拖欠海王生物5100萬元的款項,，他們之間是否存在著確切的關聯(lián)關系？2001年,，海王生物獲得杭州余杭區(qū)的財政補貼5000萬元,。它的生產(chǎn)基地并不在杭州，僅僅是在2001年報中披露了將要在杭州建立技術中心基地,，就得到了余杭區(qū)慷慨解囊的巨額補助,，這背后又是為何？
2003年,，海王生物實現(xiàn)收入14.56億元,。而這14.56億元中，主要是本年度新納入合并范圍的子公司——山東濰坊海王醫(yī)藥有限公司的藥品批發(fā)所得,?？鄢?0億元的藥品銷售收入，海王生物實現(xiàn)的收入只有4.58億元,，其中有2.79億元是賣給報刊媒體的,，所有銷售均以媒體承諾的以1~3年內(nèi)的廣告版面為償付方式，這些也許并不存在的銷售在不具備確認的條件下硬是提前確認為了收入,，同時這2.79億元的廣告費用將給海王生物未來3年的盈利構成巨大的壓力,。
2004年，它的收入高達23.21億元,，仍然主要來自于其控股子公司的藥品批發(fā)收入,。而這個一年營業(yè)額17.54億元、總資產(chǎn)11.33億元,、年凈利僅有2913萬元的大型藥品批發(fā)公司,，海王生物只花了4000萬元就取得60%的控股權，真是不可思議,！
海王生物一直借助于拆東墻補西墻的方法延遲虧空的暴露,，并希望通過各種會計政策調(diào)整來彌補虧空，挽救公司,。如果說2000年增發(fā)之前的海王生物還做一點實業(yè),，好好開發(fā),、銷售產(chǎn)品，那么2000年增發(fā)成功后的海王生物已經(jīng)放棄了產(chǎn)品的正常經(jīng)營,。而現(xiàn)在終于到了青黃不接,、攤牌的時候了，不得不自爆2005年虧損將達5.8億元,，而其2001~2004年四年的凈利潤加起來也不過1.88億元,。
去年7月，海王生物首次公告預計2005年上半年利潤將會大幅下滑,，虧損額將達9300萬元,；2005年10月，公司再次公布2005年全年虧損的業(yè)績預告,；2006年1月20日,，公司預計虧損額登臺亮相，數(shù)字高達5.8億元,。
對于海王生物突如其來的巨額虧損,，也許投資者是霧里看花，但我們卻是見怪不怪,，因為這是幾年來它財務造假的必由之路,，也是它進行會計游戲的必然結果。
早在2002年5月,，上海財務舞弊研究中心就已經(jīng)撰文《海王生物：欺詐成就未來》,，對其高價增發(fā)圈錢以及大股東巧取豪奪掏空上市公司的行為提出質(zhì)疑。2005年半年報之前,，中心又撰文《海王生物：中國上市公司會計數(shù)字游戲標本》,，認為其一直減值準備計提不足，一旦潛虧地雷爆炸,，其虧損的金額將以數(shù)億元計,。
從它1998年上市開始，海王生物的收益質(zhì)量就不是很好,，現(xiàn)金流結構也非常不合理,，1999~2001三年以來它的經(jīng)營凈流量和投資凈流量都是負的，完全依靠籌資獲得的現(xiàn)金來維持公司的基本運營,?？v然是這樣漏洞百出,，海王生物最終還是增發(fā)成功，于2000年末募集到了14億元資金,。也正是因為這14億元,，助其度過了財務危機。但是它的狐貍尾巴還是逐漸地露了出來,。
假會計差錯之名
2001年,，即其增發(fā)股票后的第一年，公司就通過重大會計差錯調(diào)整將年初未分配利潤從4863萬元調(diào)減到了-1886萬元,并追溯調(diào)整到1999年以前,。調(diào)整之后公司1998,、1999連續(xù)兩年虧損，而這正好為其2000年欺詐增發(fā)提供了強有力的證據(jù),。緊接著公司又變更了壞賬準備的計提比例,，而如果沿用原有計提比例，2001年公司報表將不再盈利,。
最近幾年海王生物的凈利潤一直在幾千萬元左右,，但這些都是建立在一系列會計估計變更及重大會計差錯調(diào)整基礎之上的。其2002年報稱,，股權投資差額攤銷期限的調(diào)整使得該年利潤總額增加2027萬元,；2003年報稱，壞賬變更使該年利潤總額增加了8783萬元,。
2003年度海王生物將北京巨能股權轉(zhuǎn)讓,，轉(zhuǎn)讓方以亞洲能源股份抵債，而該股價格被嚴重操縱,，以每股2元作價抵償,，“炒高股價、以股抵債”奇招令人折服,。但由于股價回歸的必然趨勢,，海王生物去年半年報計提了4700萬元的亞洲能源投資跌價準備，并且面臨進一步減值壓力,。
一步錯,，步步錯。本來減值準備計提已嚴重不足,，海王生物還繼續(xù)將股權投資差額年限從10年延長至20年,，如此激進的會計政策令人害怕。而如果沒有上述兩項會計估計變更的及時挽救,，海王生物2002,、2003年也將報虧。
此外,，2004年度更正差錯,，使公司2003年利潤總額累計減少4025萬元,，2003年末凈資產(chǎn)累計減少11047萬元；2003年年度更正差錯,，公司年初的現(xiàn)金等價物減少1.5億元,；2002年度差錯更正共計調(diào)減了期初凈資產(chǎn)1120萬元；2001年度差錯更正累計使2001年年初未分配利潤減少4855萬元,，重大會計差錯總額5993萬元,。
借關聯(lián)交易之手
關聯(lián)交易非關聯(lián)化，關聯(lián)交易轉(zhuǎn)移虧損一直是海王生物運用得游刃有余的一項財技,。
應收款項是首當其沖的好工具,。據(jù)2001年的年報，海王生物除了支付給深圳市名派廣告有限公司2001年10173萬元的廣告費之外,，還預付了2002年的廣告費11396萬元,，另外還有該公司的其他應收款4865萬元。很少會有廣告商拖欠客戶的款項,，那么這個“名派廣告”是何方神圣,？原來,，其總經(jīng)理以及股東與海王生物的高管人員與股東之間有著剪不斷理還亂的關系,。
資本運作是海王生物更高明的手段。1999年收購海王藥業(yè)并將其法人資格注銷,，使得1.67億元的股權投資差額作為商譽入賬,，按40年攤銷。這一事項使得其2000年虛增利潤1256萬元（后來已追溯調(diào)整,，但是其發(fā)生在增發(fā)股票之前）,。
2000年收購北京巨能更具技術性。海王生物其實是北京巨能的間接股東之一,，收購時評估北京巨能公司的價值為5億元,，最后以3億元的價格獲取其41%的股權，且不說北京巨能當年的實際利潤只有預測利潤的一半,，單就當時中國保健品行業(yè)的前景以及補鈣品的銷售市場來看,，其41%的股權到底值不值3億元也讓人存疑。
收入資金來去不明
增發(fā)使公司銀行存款大量增加,，2001年報上披露有11.9億元的貨幣資金,，其中定期存款2.2億元，但其短期借款卻從5.58億元迅速擴張到8.9億元,，全部為保證和銀行承兌匯票的形式,。典型的左手借款右手存款，而且從應收款項的詳細科目來看,，應收賬款2.8117億元,，其他應收款3.5251億元,，預付賬款1.6696億元，海王生物巨額資金已被占用,。而之后的幾年,，短期借款繼續(xù)有增無減并且居高不下，貨幣資金卻從2003年的14億元陡降至7億元,。不但是募集資金去向不明,，海王生物一些收入也來路不明。
2000年其子公司北京巨能將獨家經(jīng)營權轉(zhuǎn)讓給浙江巨能獲得2000萬元的收入,，而這個浙江巨能還拖欠海王生物5100萬元的款項,，他們之間是否存在著確切的關聯(lián)關系？2001年,，海王生物獲得杭州余杭區(qū)的財政補貼5000萬元,。它的生產(chǎn)基地并不在杭州，僅僅是在2001年報中披露了將要在杭州建立技術中心基地,，就得到了余杭區(qū)慷慨解囊的巨額補助,，這背后又是為何？
2003年,，海王生物實現(xiàn)收入14.56億元,。而這14.56億元中，主要是本年度新納入合并范圍的子公司——山東濰坊海王醫(yī)藥有限公司的藥品批發(fā)所得,?？鄢?0億元的藥品銷售收入，海王生物實現(xiàn)的收入只有4.58億元,，其中有2.79億元是賣給報刊媒體的,，所有銷售均以媒體承諾的以1~3年內(nèi)的廣告版面為償付方式，這些也許并不存在的銷售在不具備確認的條件下硬是提前確認為了收入,，同時這2.79億元的廣告費用將給海王生物未來3年的盈利構成巨大的壓力,。
2004年，它的收入高達23.21億元,，仍然主要來自于其控股子公司的藥品批發(fā)收入,。而這個一年營業(yè)額17.54億元、總資產(chǎn)11.33億元,、年凈利僅有2913萬元的大型藥品批發(fā)公司,，海王生物只花了4000萬元就取得60%的控股權，真是不可思議,！
海王生物一直借助于拆東墻補西墻的方法延遲虧空的暴露,，并希望通過各種會計政策調(diào)整來彌補虧空，挽救公司,。如果說2000年增發(fā)之前的海王生物還做一點實業(yè),，好好開發(fā),、銷售產(chǎn)品，那么2000年增發(fā)成功后的海王生物已經(jīng)放棄了產(chǎn)品的正常經(jīng)營,。而現(xiàn)在終于到了青黃不接,、攤牌的時候了，不得不自爆2005年虧損將達5.8億元,，而其2001~2004年四年的凈利潤加起來也不過1.88億元,。
