清科集團在日前主辦的“第三屆中國醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)投資大會”上發(fā)布報告稱，在醫(yī)改逐步深入的背景下,，盡管受政策影響大,，但醫(yī)療服務(wù)行業(yè)已成為風(fēng)險和股權(quán)投資關(guān)注重點，民間資本在醫(yī)療領(lǐng)域活躍度有所上升,，2012年投資額度僅次于醫(yī)藥行業(yè),。
醫(yī)療服務(wù)行業(yè)投資吸引力增加
2012年醫(yī)療健康行業(yè)已披露投資金額總計18.99億美元,，較2011年的41.37億美元大幅下降。平均投資金額從2011年的2795萬美元降至2012年的1110萬美元,。
清科集團董事長倪正東指出,，醫(yī)藥投資占比最高，醫(yī)療設(shè)備平均投資金額較低,，醫(yī)療服務(wù)投資吸引力增加,。
2012年,，醫(yī)藥行業(yè)投資案例數(shù)及投資金額均為行業(yè)最高,，投資案例91起，占全行業(yè)的48%,，已披露投資金額12.67億美元,，平均投資金額為1493萬美元。而醫(yī)療服務(wù)行業(yè)投資案例18起,，已披露投資金額2.13億美元,，平均投資金額為1256萬美元，僅次于醫(yī)藥行業(yè)。在醫(yī)改逐步深入的背景下,，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)成為VC/PE關(guān)注重點,。
倪正東說，醫(yī)療服務(wù)投資案例少,，平均投資金額高,。2008-2012年中國醫(yī)療服務(wù)行業(yè)投資案例數(shù)合計僅有54起，已披露投資金額6.28億美元,，平均投資金額為1308萬美元,。這是因為新醫(yī)改提升行業(yè)投資價值，自2009年國家提出新醫(yī)改相關(guān)政策,，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)投資潛力顯現(xiàn),，民間資本在醫(yī)療領(lǐng)域活躍度有所上升。
“2012年行業(yè)投資案例數(shù)和投資金額較2011年分別上漲80%和117.6%,。”他說,，但是醫(yī)療服務(wù)投資受政策影響大。公立醫(yī)院改革和民營醫(yī)療機構(gòu)的發(fā)展都依賴于國家相關(guān)政策,，且民營醫(yī)療機構(gòu)抗風(fēng)險能力整體較弱,，行業(yè)投資受政策影響較大。
醫(yī)療服務(wù)業(yè)已進入快速圈地,、并購年代
“我現(xiàn)在與十個人談投資,，其中就有八個做醫(yī)療服務(wù)業(yè)。”天圖資本高級合伙人王岑認為,，目前投資醫(yī)療服務(wù)機構(gòu)已進入了快速圈地和并購的年代,。
王岑在論壇上指出，很多投資機構(gòu)最近在此方賣弄都有兩個舉措,，一是快速圈地,；二是大量的并購，兒科,、婦產(chǎn),、不孕不育等專科醫(yī)院都在大量并購,。
“投資的民營醫(yī)院,，如果去跟國有三級甲等醫(yī)院拼，有點問題,。”上海嘉定安亭鎮(zhèn)人民政府副鎮(zhèn)長袁浩說,，目前很多人屬于亞健康，其實需要進行管理,。但三級甲等醫(yī)院不做這些事情,，民營醫(yī)療機構(gòu)完全可以進行這項投資,。
其次就是康復(fù)醫(yī)院。現(xiàn)在國有醫(yī)院注重周轉(zhuǎn)率,，基本大手術(shù)七天到十天必須出院,，這是醫(yī)療管理機構(gòu)對各個醫(yī)院考核。一個人開刀以后,，馬上要出院,，其實那個時候人體還很虛弱，非常有康復(fù)醫(yī)院提供康復(fù)服務(wù)的必要,。
“我認為這兩頭適合民營資本投資,，前景非常好。”袁浩說,。
有的地方政府開放出售一些公立醫(yī)院,，但是王岑等人指出，公立醫(yī)院不是公司的,、不是法人單位,，沒法買，必須改制后才能去投資,。
投資風(fēng)險較大
中國經(jīng)濟研究中心經(jīng)濟學(xué)教授李玲指出,，靠吃產(chǎn)業(yè)鏈支撐的公立醫(yī)院暴利局面必將終結(jié)，但社會資本投資該領(lǐng)域風(fēng)險較大,。
她說,，全世界的醫(yī)院都是賠錢的，在美國辦的好的盈利性民營醫(yī)院,，稅后平均回報率也就在3%,。目前中國公立醫(yī)院的暴利局面，其實就是在吃產(chǎn)業(yè)鏈,，是非正常狀態(tài),，這個被打碎后，公立醫(yī)院的暴利狀態(tài)不可持續(xù),。
“當然,，整個藥品的生產(chǎn)流通使用以及到公立醫(yī)院這條利益鏈短時期內(nèi)不會天翻地覆，但是這條鏈條必須被打破大的趨勢已經(jīng)不可扭轉(zhuǎn)”,，李玲進一步表示,，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈很長，社會資本進入健康產(chǎn)業(yè)空間非常大,，具體醫(yī)療那一塊,，建議先看看國外的發(fā)展趨勢，綜合醫(yī)院在國外到底賺多少錢,，你再決定投不投,，因為這也是我們將來的方向。
那么,，社會資本該如何投資醫(yī)療領(lǐng)域,？李玲認為，國家現(xiàn)在政策還是鼓勵社會資本做增量,，尤其是往高端領(lǐng)域,，滿足高端多樣性的需求。目前全國一共有三萬多家醫(yī)院,，公立醫(yī)院數(shù)量目前不到一萬四千家,，民營醫(yī)院在數(shù)量上已經(jīng)半壁以上江山，這里的投資空間很大,。相比之下,，社會資本參與到公立醫(yī)院改制，這個難度就稍微大一點了,。
首先,，公立醫(yī)院的轉(zhuǎn)制成本非常高，可能在一些小的城市操作容易一點,，像北京,、上海這些地方還是有相當?shù)碾y度,。
其二,，公立綜合醫(yī)院是很難做大的，導(dǎo)致投資風(fēng)險大,。醫(yī)療這個行業(yè)的核心競爭力是醫(yī)生團隊，而把醫(yī)生專家團隊聚起來并管理好是很難的,，這也是很多民營資本投醫(yī)院的效果并不太好的原因,。
“社會資本還是應(yīng)該更多考慮增量這一塊,，像進入牙,、美容這些專科領(lǐng)域,，風(fēng)險就相對低一點的,。”李玲指出,。（生物谷Bioon.com）
