6月底7月初,，云南白藥托管了云藥集團(tuán)的幾家子公司,，此舉被視為云藥系內(nèi)部整合的前奏,。而云藥集團(tuán)的命運，也再次面臨一個雙岔口,。 作為云南省最大的醫(yī)藥集團(tuán),，云藥集團(tuán)的重組一直未能落定。種種跡象顯示,，在華潤集團(tuán)和東盛集團(tuán)先后退出之后,，作為云藥集團(tuán)的實際控制人，云南省國資委越來越傾向于內(nèi)部整合和重組來做大做強(qiáng)云藥,。 “云藥的重組,，基本上放棄了再尋找外部投資者的想法。”知情人士透露,。 另一方面,，之前出于其他重組線路設(shè)計而橫亙在云南省國資委和云南白藥之間的云藥集團(tuán)、云南云藥有限公司（下簡稱“云藥公司”）,，都進(jìn)入了清理撤銷的程序,。如果一切順利完成，云南省國資委可能將直接控股云南白藥,。 “不排除這種可能,，但具體還是要看國資委的想法,。”9日,，云南白藥內(nèi)部人士對記者表示。 直控：云藥公司“空殼化” “由于歷史遺留原因,，云南白藥的控制層級的確比較多,，管理上會造成一些問題。”9日,，上述云南白藥內(nèi)部人士坦言,。 公開資料顯示,，云南白藥目前的兩大非流通股股東分別是云藥公司和云南紅塔集團(tuán)有限公司（下簡稱“云南紅塔”），兩者的持股比例分別是45.81%和13.60%,。云藥公司,，最初設(shè)立之時就是為了打造云藥集團(tuán)資產(chǎn)整合的平臺，為將來海外上市鋪路,。2002年底,，云藥集團(tuán)、華潤集團(tuán),、云南紅塔投資和云南省國際信托投資公司（下簡稱“云南國托公司”）組建了云藥公司,，四方各占51.95%、28.57%,、10.95%和8.53%的股份,。當(dāng)初，在云藥公司的股權(quán)安排中,，還為香港新世界和臺灣統(tǒng)一預(yù)留了空間,。按照當(dāng)時管理層的設(shè)想，云藥公司將到香港上市,，并將在上市之后,，讓香港新世界和臺灣統(tǒng)一正式進(jìn)入云藥公司董事會。設(shè)立的云藥公司也正是為了要解散云藥集團(tuán),。 但因云藥高層變動,，重組思路不一，當(dāng)時云南白藥董事長龍江的調(diào)任被認(rèn)為是舊方案的終結(jié),，云藥集團(tuán)的重組不得不另尋出路,。云藥公司也因此處于尷尬境地。 2004年,，云南省國資委成立,，省國資委決定采取增資擴(kuò)股的方式對云藥集團(tuán)進(jìn)行股權(quán)改造，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,。隨后,，云南省國資委廣撒英雄帖，民營企業(yè)東盛集團(tuán)攜國藥集團(tuán)殺入重組陣營,。 當(dāng)年9月,，云藥集團(tuán)與國藥工業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略重組，組建新的云藥集團(tuán),，國藥工業(yè)由東盛和國藥集團(tuán)共同組建,。國藥工業(yè)和省國資委分別持有新云藥集團(tuán)50%的股權(quán)。這以后,，解散云藥公司便被提上議事日程,。 “一個重要原因在于云藥公司的存在,，使得云藥集團(tuán)不能直接控制云南白藥，而且云藥公司本身所做的實業(yè)很少,，它所起的作用被認(rèn)為更多是分享云南白藥創(chuàng)造的業(yè)績,。”業(yè)內(nèi)人士指出。 股改前,，云南國資委控有云藥集團(tuán)50%股權(quán),，而云藥集團(tuán)控有云藥公司51.95%的股權(quán)，云藥公司又持有云南白藥51%的股權(quán),。 讓云藥集團(tuán)全資持有云藥公司的股權(quán),，是股東方所力推的。而華潤的退出使最大的障礙被消除了,。 2005年年中,，華潤以2.9億元的價格退出云藥公司。之后,，在省政府的協(xié)調(diào)下,，云南國托公司持有的云藥公司股權(quán)也劃轉(zhuǎn)給了云藥集團(tuán)。記者從可靠渠道獲悉,，一年之后,，紅塔投資持有的云藥公司10.95%股權(quán)也都悉數(shù)轉(zhuǎn)讓給了云藥集團(tuán)。 至此,，云藥集團(tuán)已經(jīng)100%持有云藥公司的股權(quán),。而云藥公司所持有的股權(quán)也已經(jīng)全部轉(zhuǎn)給云藥集團(tuán)，基本成為一個“空殼”公司,。 “云藥公司已經(jīng)清理完畢,，就等云南白藥股權(quán)過戶后即可注銷。”10日,，云南白藥內(nèi)部人士透露,。 他告訴記者，根據(jù)云南省國資委的精神,，云藥公司和云藥集團(tuán)都進(jìn)入了清理撤銷程序,。由云南白藥的董事長兼總裁王明輝同時兼任云藥公司和云藥集團(tuán)的負(fù)責(zé)人，也是為了化解由于控股股東的清理撤銷可能會給公司帶來的不利影響,，保障上市公司利益,。 目前，云藥集團(tuán)也已正式進(jìn)入清理程序,，公司規(guī)定,，相關(guān)資產(chǎn)及人員近期就將處置分流完畢,。 7月11日下午,，在云南白藥公司治理網(wǎng)上交流會上,，記者以投資者的身份問公司董事長王明輝，撤消云藥集團(tuán)后對上市公司有何影響,，他回答說：“減少了上面的管理層次,。” 如果云藥集團(tuán)也被撤銷，云南省國資委將成為云南白藥的直接控股股東,，云南白藥股東層面復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)將變得非常簡單干凈,。 托管：拉開整合序幕 不能完成當(dāng)初重組時定下的目標(biāo)，東盛集團(tuán)最終退出了云藥重組,。 去年年中,，省國資委拿出7.5億元收回了國藥工業(yè)公司所持有的云藥集團(tuán)50%股權(quán)，目前等于全資持有云藥集團(tuán)百分百股權(quán),。而云藥集團(tuán)也100%持有云藥公司股權(quán),。股權(quán)層面的梳理十分清晰。 遭遇了兩撥外來投資者的試探和退出,，云南省國資委越來越傾向于放棄外部力量,，而依靠內(nèi)部整合做大做強(qiáng)云藥集團(tuán)。 一位接近云藥集團(tuán)的人士透露說,，在云藥集團(tuán)已持有云藥公司100%股權(quán)后,，東盛曾有意再度重組云藥集團(tuán)，但被有關(guān)主管方面拒絕了,。 “我們將主要靠自己的實力來發(fā)展云藥產(chǎn)業(yè),，而不是寄希望于引進(jìn)的投資者。”云南白藥一位高管表示,。事實上,，從最初云南省政府廣撒英雄帖之時，云南白藥的管理層一直不太希望外來投資者入場,。 上述熟悉云藥集團(tuán)的人士對記者表示,，集團(tuán)的業(yè)務(wù)比較龐雜，控股和參股了不少公司,，梳理起來有些困難,。 云南白藥完成對云藥集團(tuán)幾家子公司的托管是一個開始。云藥企業(yè)股權(quán)架構(gòu)的變化,，引起的關(guān)注遠(yuǎn)超企業(yè)范疇,。這已是云南醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要“標(biāo)本”之一。記者了解到,，云南白藥所托管的是云藥集團(tuán)下屬的云健制藥,、興中制藥、省藥物研究所及其下屬藥廠和金殿制藥等四家全資子公司,。今后這幾家公司將托付給云南白藥進(jìn)行運營,，目前相關(guān)的人員已經(jīng)分配到云南白藥工作,。 “只是托管，這些公司的資產(chǎn)歸屬狀態(tài)仍然沒有變,，仍然屬于云藥集團(tuán),。目前也沒有劃撥給云南白藥的想法。”該人士表示,，部分云藥集團(tuán)的參股企業(yè)效益不太好,，公司一直打算把這些股權(quán)賣掉，也在接觸一些意向購買者,。 此外,，云藥集團(tuán)還持有福林堂20%多的股權(quán)，這是云藥集團(tuán)和香港新世界合資的中藥企業(yè),。目前這部分股權(quán)也沒有過戶給云南白藥,。 云南白藥對云藥集團(tuán)全資子公司的托管，被認(rèn)為是“云藥系”內(nèi)部整合的具體行動,。其實,，早在兩年前，云南白藥董事長王明輝就對記者說過,，他會整合云藥集團(tuán)的有關(guān)資產(chǎn)和資源,，加快云南白藥的發(fā)展。 今年3月,，云南省國資委曾公開表示,，要全力推進(jìn)云南白藥這樣業(yè)績較好的上市公司實現(xiàn)定向增發(fā)。集團(tuán)的部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，會不會以這種方式注入云南白藥,，外界頗多猜測。 值得注意的是,，之前紅塔投資持有的云藥公司股權(quán)已經(jīng)被轉(zhuǎn)讓給云藥集團(tuán),，但紅塔投資還直接持有云南白藥13.6%的股權(quán)，這部分股權(quán)如何處理,，目前尚無明確的說法,。 對于云南紅塔是否會轉(zhuǎn)讓所持有的云南白藥股權(quán)，云南白藥副總裁尹品耀表示,，股權(quán)轉(zhuǎn)讓屬于股東方的事,，據(jù)我們所知，還沒進(jìn)入轉(zhuǎn)讓相關(guān)程序,。 一位了解紅塔集團(tuán)的人士告訴記者,，雖然國家主張煙草行業(yè)要逐步回歸主業(yè)，退出非煙產(chǎn)業(yè)，但清理不是一朝一夕就能完成的,，而且,，紅塔投資現(xiàn)在直接持有上市公司的股份，資本利益十分豐厚,，應(yīng)該不會馬上就退出。
