經(jīng)歷了2006 年的低谷,，2007 年醫(yī)藥制造業(yè)效益增速連續(xù)提升,。全行業(yè)保持良好的發(fā)展勢頭,，整個行業(yè)前8 個月收入增長23%,，增速同比提高3個百分點,，行業(yè)利潤總額增長49%,，增速同比提高40 個百分點,，較5 月份增速換比提高12 個百分點，利潤增速創(chuàng)了近年來的新高,。       經(jīng)過10年探索,，政府建設發(fā)展了城鎮(zhèn)職工醫(yī)療保險,、城鎮(zhèn)居民醫(yī)療保險和新農(nóng)村合作醫(yī)療三大保險，建立覆蓋全國的城鄉(xiāng)醫(yī)療保障和救助,。       政府明確表態(tài)在新醫(yī)改過程中加強政府投入,，加上個人支付增加,，到2010年會為醫(yī)療市場帶來接近2000億元的增量,，為醫(yī)療衛(wèi)生和醫(yī)藥行業(yè)帶來快速增長動力,。       國務院組織了16個部委共同討論協(xié)商新醫(yī)改的方案,，可能于今年底或明年初拿出預案。醫(yī)療衛(wèi)生體制改革與創(chuàng)建和諧社會相伴而行,，不僅僅釋放被壓抑的醫(yī)療服務需求,，同時也有助于市場各方的利益平衡,。       新醫(yī)改將凈化產(chǎn)業(yè)市場,，完善規(guī)范的市場制度,，建立公平合理符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的市場環(huán)境,。       宏觀看，新醫(yī)改針對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的相關政策是圍繞強化新藥審,，加強質(zhì)量監(jiān)管和用藥安全,，滿足基本醫(yī)療保障等幾個大的目標進行的,，鼓勵自主創(chuàng)新和品牌發(fā)展是基本要素。新醫(yī)改對國內(nèi)?？萍拜o助用藥企業(yè)推動明顯,，加強疾病防控將對預防性和診斷類生物制劑產(chǎn)生較大需求，新醫(yī)改背景下中成藥將體現(xiàn)日益重要的作用,。       6月份以來,，醫(yī)藥板塊陷入滯漲而全體A 股的PE 從30倍上升到45倍左右，生物醫(yī)藥板塊PE相對全體A 股溢價從50%回落到10%左右,，生物醫(yī)藥行業(yè)相對全體A 股的投資吸引力有所提高,。       生物醫(yī)藥行業(yè)處于發(fā)展拐點，新醫(yī)改的縱深發(fā)展將推動行業(yè)進入良好的發(fā)展時期，整個行業(yè)利潤增速不斷提升也佐證了這一點,，我們繼續(xù)維持行業(yè)的“增持”評級,，結合行業(yè)PE 估值相對大盤溢價不斷下降的狀況，四季度投資者可以考慮增加醫(yī)藥行業(yè)配置,。在細分子行業(yè)中我們還是較為看好生物制藥,、專科化學制劑藥和中成藥,。