在經(jīng)過了上半年的回暖之后，醫(yī)藥上市公司在第三季度再次演繹反彈好戲。從大環(huán)境上看,，2007年前8個月醫(yī)藥工業(yè)實現(xiàn)利潤總額367億元,，同比增長約49.87%，在去年較低基數(shù)上,，利潤增速創(chuàng)出自2000年來的新高,。       醫(yī)藥上市公司中麗珠集團、廣濟藥業(yè),、白云山A在第三季度利潤均翻倍增長,。不過要在近兩年內(nèi)繼續(xù)維持如此的高增長速度，對醫(yī)藥行業(yè)來講比較難,。       利潤增速遠超收入增速       數(shù)據(jù)顯示,，1～8月各子行業(yè)收入繼續(xù)保持兩位數(shù)增長，其中生物制藥子行業(yè)保持一貫的30%以上的高增長,，化學原料藥本輪景氣已經(jīng)持續(xù)8個月,；化學制劑行業(yè)利潤增長突然提高到60%。中藥子行業(yè)利潤增長48%,，景氣度大幅反彈,。       據(jù)國信證券賀平鴿分析，上市公司毛利率和去年同期持平,，但利潤增速遠遠超過收入增速,，主要原因一是費用率的降低，二是投資收益的大幅增加,。如白云山A前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入202818.39萬元,，同比增幅5.31%。但是實現(xiàn)凈利潤11670.72萬元,，同比增長105.77%,，并預(yù)期今年全年凈利潤將同比增長900%到1000%。       第三季度醫(yī)藥板塊還有一個特點就是原料藥不斷漲價拉動相關(guān)公司的業(yè)績,。其中最明顯的就是廣濟藥業(yè)和鑫富藥業(yè),。廣濟藥業(yè)受其主打產(chǎn)品核黃素價格不斷上漲的影響，今年第三季度,，公司凈利潤比去年增長1696%,，并預(yù)計公司今年凈利潤將比上年增長1100%到1200%。而受D-泛酸鈣價格的一路高漲,，今年第三季度,，鑫富藥業(yè)凈利潤比去年增長2453%。與此同時,，隨著維生素E價格的上漲,，新和成,、浙江醫(yī)藥等公司的業(yè)績也都有了一定的好轉(zhuǎn)。       未來2年持續(xù)增30%以上較難       據(jù)賀平鴿分析,，新修訂的《藥品注冊管理辦法》嚴格界定了“新藥”與“新藥申請”,，將大大提高仿制藥審批的門檻。由于需求淡季,、產(chǎn)能恢復(fù)等原因影響,，青霉素、維生素C等大宗原料藥價格小幅回落,；維生素E,、維生素H等品種景氣抬頭。       雖然從今年以來至今的10個月表現(xiàn)來看醫(yī)藥股跑贏上證指數(shù),，事實上這一漲幅主要是基于在5·30之前,，醫(yī)藥板塊以小盤、超低價,、重組,、拐點等題材類的公司為主表現(xiàn)了大幅度的上漲。5·30之后,，整個醫(yī)藥板塊開始遠遠跑輸大盤,。8月以來醫(yī)藥板塊僅上漲7%，遠遠落后大盤34%的漲幅,。       賀平鴿表示,，醫(yī)藥行業(yè)政策頻出、企業(yè)成本壓力大,、競爭環(huán)境仍然惡劣,，未來2年持續(xù)增長30%以上存在相當困難（2007年的高增長是在去年“低谷”基數(shù)上的恢復(fù)性增長）；而醫(yī)藥個股盤小,、流動性差、估值普遍偏高,，因此繼續(xù)維持行業(yè)“中性”評級,；投資策略上仍建議低配醫(yī)藥股。       不過浙商證券相關(guān)分析師表示,，在整個醫(yī)藥行業(yè)的高速發(fā)展的預(yù)期下,，滯漲的醫(yī)藥板塊有望迎來牛股群的春天。從近期盤面來看,，醫(yī)藥股雖然沒有出現(xiàn)漲停品種,，但由于資金流入而走強的跡象比較明顯。       在操作方面,，長江證券建議在品種選擇上,，可階段性地向4類公司傾斜：一是原料藥企業(yè)，如天藥股份、新和成,、浙江醫(yī)藥等,；二是有能力提價的制劑企業(yè)，如云南白藥,、片仔癀,、東阿阿膠、同仁堂,、天士力,、馬應(yīng)龍等；三是技術(shù)主導(dǎo)的高毛利企業(yè),，如生物制藥企業(yè)雙鷺藥業(yè)等,；四是受益于政策調(diào)整的企業(yè)，如定點生產(chǎn)企業(yè)西南藥業(yè),、 華北制藥等,。