市場出現(xiàn)矯枉過正跡象 興業(yè)證券研發(fā)中心：我們認為，A股市場已經(jīng)出現(xiàn)矯枉過正的跡象,。在政府進一步緊縮政策等一系列利空因素的影響下,，近期A股股指出現(xiàn)了20%左右的跌幅,。尤其是石油石化、銀行,、地產(chǎn)等權(quán)重板塊紛紛補跌,，加重了市場的恐慌，以至于投資者開始質(zhì)疑“牛市”是否還繼續(xù),。 我們認為,，目前藍籌股股價的調(diào)整有些過度。從整體上看,，滬深300成分股高估程度并不明顯,，2007年市盈率約38倍左右，2008年預計在27倍上下,，在所得稅改革,、流動性過剩、人民幣升值的大背景下,，這些優(yōu)質(zhì)股票的投資機會仍相當多,。特別是11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)增長放緩、通脹退燒的可能極大,，跨年度行情有望在12月中下旬展開,。建議逢低買入金融服務、房地產(chǎn)等人民幣升值受益股,，以及黑色金屬,、輕工制造、家用電器,、建筑建材,、機械設備、交運設備等2008年估值在28倍以下的行業(yè)中持續(xù)增長型的藍籌股,。 中國經(jīng)濟仍將保持高速增長 中信證券研究部：我們對2008年中國經(jīng)濟仍具有相當?shù)男判?。預計明年GDP增長10.8%，有望第6年保持在10%以上的增長,。 我們認為,，通脹與順差是2007年最為人關(guān)注的焦點,，二者在2008年將有不同的走勢。中國明年將進入溫和而持續(xù)的通脹周期,；順差規(guī)模仍將很大,，但增速將顯著回落。我們認為,，內(nèi)需不足是造成通脹與順差過大的根源,，而邁向科學發(fā)展觀下的新內(nèi)需時代，才是治本之道,?？茖W發(fā)展觀的兩大支點賦予了國內(nèi)需求以新的含義。首先,，新內(nèi)需時代不僅能使投資繼續(xù)保持較高增長,，而且能使消費勢能獲得充分釋放?？茖W發(fā)展觀的“以人為本”理念終將落實到消費,，在勞動力要素價格重估下居民收入增長將會加速。其次,，新內(nèi)需時代不僅以內(nèi)需的數(shù)量和速度來拉動經(jīng)濟增長,，而且還蘊含著經(jīng)濟增長的質(zhì)量提升和結(jié)構(gòu)升級，而科學發(fā)展觀的三大戰(zhàn)略（自主創(chuàng)新,、節(jié)能減排,、區(qū)域協(xié)調(diào)）正是其強大助推力。 信貸緊縮對銀行盈利影響有限 中金公司研究部：有媒體報導,，央行和銀監(jiān)會近期多次召開會議對商業(yè)銀行進行窗口指導,，嚴令各家銀行控制貸款規(guī)模。市場普遍對2008年商業(yè)銀行信貸增長及利潤增長心存疑慮,。但根據(jù)我們測算,，貸款增速放緩對2007年盈利基本不會構(gòu)成影響。根據(jù)測算,，貸款增速每下降1個百分點,，對盈利的影響也就是在0.5-1個百分點。不過,，嚴格的信貸控制使得繼續(xù)上調(diào)明年盈利預測的可能性下降。此外由于信貸緊縮是有保有壓的政策,，信貸的突然收緊可能會使一些企業(yè)的現(xiàn)金流出現(xiàn)問題,，給資產(chǎn)質(zhì)量帶來一定壓力。 更全面認識本幣升值影響 齊魯證券研究所：中國國務院總理溫家寶28日在北京說,，中國會繼續(xù)按照主動性,、可控性和漸進性原則完善人民幣匯率形成機制,，進一步發(fā)揮市場供求在人民幣匯率形成中的基礎性作用，增強人民幣匯率彈性,，逐步實現(xiàn)資本項下可兌換,。 近一年來，人民幣經(jīng)歷了來自境外的升值壓力,，這種壓力也將在一段時間內(nèi)長期存在,，但與此同時也顯示了管理層希望幣值穩(wěn)定的意圖和決心，這有利于本國乃至全球經(jīng)濟的穩(wěn)定,。我們認為,，人民幣升值的預期不會改變，其所代表的資產(chǎn)價格也會存在相當幅度的上升空間,，樓市,、股市的火爆態(tài)勢都證明了這一事實。在這樣的背景下,，境外資本通過多種渠道的流入也是不爭的事實,，作為證券市場的投資者，應該對本幣升值的影響有更全面的認識,，比如升值過快將會對出口型企業(yè)帶來壓力等,。 推薦醫(yī)藥行業(yè)個股 申銀萬國證券研究所：我們認為，醫(yī)藥行業(yè)正步入景氣期,，2008年或?qū)⑹羌{入視野的投資板塊,，醫(yī)改則是重要的催化劑。我們將該板塊的評級從“中性”上升至“看好”,。我們認為,，投資醫(yī)藥行業(yè)主要把握兩條主線：一是板塊中的一線股票，它們都是各自細分市場的“大”企業(yè),，受益于行業(yè)景氣提升和集中度提高,。我們推薦未來10年成長較為明確的恒瑞醫(yī)藥和國藥股份；推薦藥用消費品行業(yè)的東阿阿膠和江中藥業(yè)以及血制品行業(yè)和疫苗行業(yè)的華蘭生物,。二是大型國企,，它們將受益于醫(yī)改中低端用藥的爆發(fā)增長。我們推薦基礎用藥品種結(jié)構(gòu)非常寬泛的雙鶴藥業(yè),；同時我們認為如果板塊整體啟動,，同仁堂、東北制藥,、華北制藥和白云山都將是普藥板塊的選擇品種,，南京醫(yī)藥則是藥品流通體制改革的代表品種。
