2006年是政策變更下醫(yī)藥行業(yè)的整肅、碰撞階段,。進(jìn)入2007年,，行業(yè)在逐漸規(guī)范化的進(jìn)程中開始復(fù)蘇，整體經(jīng)濟(jì)效益好轉(zhuǎn),，2007年全年總產(chǎn)值已突破6000億元,。
醫(yī)改是未來醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的最大推動(dòng)力，預(yù)計(jì)醫(yī)改將為醫(yī)藥市場(chǎng)帶來至少1100億元的市場(chǎng)擴(kuò)容,，給對(duì)應(yīng)上市公司帶來約20%的銷售增長(zhǎng),。考慮未來醫(yī)改投入力度有進(jìn)一步加大的可能性和人民醫(yī)療消費(fèi)意識(shí)的喚醒,，未來2－3年醫(yī)藥行業(yè)將呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),，銷售規(guī)模的增長(zhǎng)將遠(yuǎn)不止1100億元。
從醫(yī)藥上市公司層面上講,，07年共計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入1600億元左右,，同比增長(zhǎng)17.8%，中藥,、生物制藥,、化學(xué)制劑等各個(gè)子行業(yè)均呈現(xiàn)明顯的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，上市公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已凸現(xiàn)。
利潤(rùn)將加速增長(zhǎng)
隨著醫(yī)療衛(wèi)生缺口逐漸彌補(bǔ),，醫(yī)院與零售終端用藥規(guī)模擴(kuò)大,，預(yù)計(jì)08年醫(yī)藥制造業(yè)的銷售增速將達(dá)到25%左右，09年有望進(jìn)一步加速,。07年全年利潤(rùn)總額增速已達(dá)到40%以上,，專業(yè)人士認(rèn)為08年，行業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度有望達(dá)到45%以上,。
投資價(jià)值凸顯
以前,，集中度是我國(guó)制藥企業(yè)的一個(gè)軟肋，但未來,，隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng),、定點(diǎn)生產(chǎn)等制度的實(shí)施和環(huán)保壓力的加大，制藥企業(yè)的集中度將大幅提高,。
在上游行業(yè)受宏觀政策和外部環(huán)境影響較大的背景下,，醫(yī)藥作為非周期性、出口依賴性弱的,、具有成長(zhǎng)確定性的行業(yè)投資價(jià)值凸顯,。但考慮到醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)集中度偏低，建議關(guān)注有品牌研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì),、產(chǎn)品進(jìn)入壁壘較高的研發(fā)型仿制藥企業(yè)以及現(xiàn)代中藥企業(yè),；有流通渠道資源優(yōu)勢(shì)的醫(yī)藥流通企業(yè)。
表1：重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥公司盈利預(yù)測(cè)
公司名稱評(píng)級(jí)股價(jià)總市值（億元）每股收益市盈率 07年 08年 09年 07年 08年 中藥
同仁堂推薦 31.57 137.02 0.58 0.76 0.9 52 39
康緣藥業(yè)推薦 35.99 59.93 0.59 0.87 1.24 72 65
片仔癀謹(jǐn)慎推薦 41.95 58.73 0.68 0.88 1.05 52 40
東阿阿膠推薦 32 167.6 0.4 0.53 0.7 80 61
云南白藥謹(jǐn)慎推薦 40.6 196.52 0.63 0.83 1 61 46
馬應(yīng)龍推薦 71.55 43.93 2.25 1.45 1.75 28 44
天士力推薦 21.81 106.43 0.36 0.59 0.7 56 37 S
三九謹(jǐn)慎推薦 20.87 204.3 0.27 0.35 0.5 75 58
亞寶藥業(yè)推薦 16.97 22.59 0.34 0.51 0.65 45 30
醫(yī)藥商業(yè)
廣州藥業(yè)強(qiáng)烈推薦 16.41 96.98 0.39 0.48 0.51 52 45
國(guó)藥股份推薦 63.97 85.08 1.08 1.42 1.79 55 42
上海醫(yī)藥推薦 13.1 74.56 0.23 0.3 0.51 51 40
一致藥業(yè)推薦 23.02 53.7 0.48 0.59 0.78 48 39
南京醫(yī)藥謹(jǐn)慎推薦 16.84 42.23 0.2 0.34 0.53 77 46
化學(xué)制劑
華東醫(yī)藥謹(jǐn)慎推薦 17.67 76.7 0.35 0.47 0.61 46 34
