曾幾何時(shí),，大藥廠股票一直是備受基金經(jīng)理們追捧的“香餑餑”,。除了股值連年上漲,，還有分紅和分拆股數(shù),。而隨著醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績和成長幅度的集體滑坡,，這樣的美好時(shí)光已無法在短期內(nèi)重現(xiàn),。
業(yè)內(nèi)預(yù)測，未來幾年醫(yī)藥行業(yè)的銷售增長將達(dá)到四十多年來的最低點(diǎn),。行業(yè)低谷時(shí)期,，藥業(yè)股票走熊在所難免——世界最牛的幾家藥廠在過去的兩年里股票表現(xiàn)很糟糕，給投資者的投資收益幾乎都是負(fù)數(shù),。難怪投資基金經(jīng)理們實(shí)在耐不住性子,，用腳投票者不在少數(shù)。
醫(yī)藥股雖然號(hào)稱股市避風(fēng)港,，但在經(jīng)濟(jì)蕭條之時(shí),，遇到太多的壞消息，醫(yī)藥股亦不堪重負(fù),，集體走熊,。
是危機(jī)，還是機(jī)遇,？不同的投資者有不同的價(jià)值觀和投資策略,。醫(yī)藥股何時(shí)才能走出低估狀態(tài)？讓我們共同關(guān)注市場的動(dòng)態(tài)反應(yīng)和大師們的布局,。
弱不禁風(fēng)
此前曾向投資者推薦阿斯利康股票的高盛,，最近降低了對(duì)阿斯利康的評(píng)級(jí)，由“買入”降為“持有”,，理由是在過去3周里該股已有20％的漲幅,，價(jià)位已偏高。4月1日,，該評(píng)級(jí)報(bào)告出籠當(dāng)天,，阿斯利康股價(jià)即下跌1.41美元（3.4％）。
高盛在給投資者的信中這樣解釋：“當(dāng)初我們推薦購買阿斯利康股票是基于其股價(jià)處于歷史低位的估值倍數(shù),，但現(xiàn)在我們感覺有必要考慮耐信和思瑞康仿制藥上市所帶來的競爭風(fēng)險(xiǎn),。
阿斯利康確實(shí)因胃灼熱藥物耐信和抗精神病藥思瑞康的仿制藥競爭而存在一些不確定性因素：預(yù)計(jì)阿斯利康與仿制藥挑戰(zhàn)者南新在耐信的官司糾紛很快就會(huì)了結(jié)，而與梯瓦在挑戰(zhàn)思瑞康專利官司中將占上風(fēng),。不過,，有幾位分析師表示短期風(fēng)險(xiǎn)并不大，因?yàn)楦鶕?jù)最近的研究數(shù)據(jù),，阿斯利康的降膽固醇藥物可定（Crestor）未來在美國的銷售額會(huì)上升,。
近期除了阿斯利康股票表現(xiàn)欠佳外，業(yè)內(nèi)其他醫(yī)藥巨頭的股票表現(xiàn)也不盡如人意。
葛蘭素史克（GSK）股價(jià)在同一天也下跌1.67美元（3.7％）,，以43.36美元收盤,，原因是美國FDA剛剛發(fā)出的一封警告信，指責(zé)GSK從2001~2007年沒有及時(shí)向FDA報(bào)告其正在進(jìn)行的糖尿病藥物Avandia的臨床研究結(jié)果,。
去年11月,，F(xiàn)DA曾要求GSK在Avandia的標(biāo)簽上添加嚴(yán)厲的警告標(biāo)志。此后,，業(yè)內(nèi)對(duì)該藥的安全性表示質(zhì)疑和擔(dān)心,，該藥銷售開始趨于下滑，GSK的股票也因此受到影響,。在過去的12個(gè)月里,，GSK的股票已經(jīng)下滑了30%。
默沙東和先靈保雅自今年1月公布Enhance臨床試驗(yàn)數(shù)據(jù)后,，幾個(gè)月內(nèi)股價(jià)就跌去了20%~30%,。在剛剛結(jié)束的美國心臟病學(xué)院年會(huì)上，專家們已基本達(dá)到共識(shí),，由于Vytorin和Zetia沒有防止心臟病發(fā)作的效果,，不應(yīng)被考慮作為一線或二線用藥。業(yè)內(nèi)本來估計(jì)兩家公司的股票會(huì)有重挫,，但或許是市場銷售的數(shù)據(jù)似乎沒有想象中糟糕,，兩家公司股價(jià)反而有明顯的反彈。
不過,，短期反彈并不代表兩家公司聯(lián)合開發(fā)的藥物銷售額會(huì)有反彈,，市場份額下滑幾成定局。對(duì)先靈保雅而言,，這的確不是個(gè)好消息,，因?yàn)檫@個(gè)年銷售額達(dá)50億美元的藥物給先靈葆雅帶來了將近70%的收益，關(guān)系重大,。由此,，先靈葆雅宣布要裁減幾千人,，并限制高層兩年內(nèi)不準(zhǔn)賣股票,。默沙東則由于新產(chǎn)品還算豐富，股價(jià)已基本觸底,，開始受到投資者關(guān)注,。
盡顯熊態(tài)
百時(shí)美施貴寶自去年11月以來股價(jià)下滑了25%。最近與生物技術(shù)公司Repligen之間的專利糾紛有了結(jié)果,，最后將支付Repligen公司500萬美元首付加4%~15%的銷售提成,，施貴寶股價(jià)由此又跌去2%左右。
在過去的12個(gè)月里，輝瑞跌幅近30%,；安進(jìn)下跌25%,；惠氏下跌20%以上。最近惠氏與Elan藥廠共同開發(fā)的抗老年癡呆新藥臨床研究有起色,，加上疫苗業(yè)務(wù)表現(xiàn)不錯(cuò),、幾個(gè)新藥臨近FDA審批，近期惠氏股價(jià)已有5%左右的反彈,。賽諾菲僅在今年第一季度就跌了近20%,，近期略有反彈。
相對(duì)而言,，羅氏,、雅培和強(qiáng)生還算堅(jiān)挺，基本維持在一年前的水平,?；蛱┛嗽谏锛夹g(shù)公司里表現(xiàn)不是最出色，但與大藥廠相比已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò)了,。不過,，由于阿瓦斯丁的銷售額不盡人意，最近引起部分股票分析師的擔(dān)心,。
