曾幾何時,，大藥廠股票一直是備受基金經(jīng)理們追捧的“香餑餑”,。除了股值連年上漲，還有分紅和分拆股數(shù),。而隨著醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績和成長幅度的集體滑坡,，這樣的美好時光已無法在短期內(nèi)重現(xiàn)。
業(yè)內(nèi)預測,，未來幾年醫(yī)藥行業(yè)的銷售增長將達到四十多年來的最低點,。行業(yè)低谷時期，藥業(yè)股票走熊在所難免——世界最牛的幾家藥廠在過去的兩年里股票表現(xiàn)很糟糕,，給投資者的投資收益幾乎都是負數(shù),。難怪投資基金經(jīng)理們實在耐不住性子，用腳投票者不在少數(shù),。
醫(yī)藥股雖然號稱股市避風港,，但在經(jīng)濟蕭條之時，遇到太多的壞消息,，醫(yī)藥股亦不堪重負,，集體走熊。
是危機,，還是機遇,？不同的投資者有不同的價值觀和投資策略。醫(yī)藥股何時才能走出低估狀態(tài),？讓我們共同關(guān)注市場的動態(tài)反應和大師們的布局,。
弱不禁風
此前曾向投資者推薦阿斯利康股票的高盛,，最近降低了對阿斯利康的評級，由“買入”降為“持有”,，理由是在過去3周里該股已有20％的漲幅,，價位已偏高。4月1日,，該評級報告出籠當天,，阿斯利康股價即下跌1.41美元（3.4％）。
高盛在給投資者的信中這樣解釋：“當初我們推薦購買阿斯利康股票是基于其股價處于歷史低位的估值倍數(shù),，但現(xiàn)在我們感覺有必要考慮耐信和思瑞康仿制藥上市所帶來的競爭風險,。
阿斯利康確實因胃灼熱藥物耐信和抗精神病藥思瑞康的仿制藥競爭而存在一些不確定性因素：預計阿斯利康與仿制藥挑戰(zhàn)者南新在耐信的官司糾紛很快就會了結(jié)，而與梯瓦在挑戰(zhàn)思瑞康專利官司中將占上風,。不過，有幾位分析師表示短期風險并不大,，因為根據(jù)最近的研究數(shù)據(jù),，阿斯利康的降膽固醇藥物可定（Crestor）未來在美國的銷售額會上升,。
近期除了阿斯利康股票表現(xiàn)欠佳外，業(yè)內(nèi)其他醫(yī)藥巨頭的股票表現(xiàn)也不盡如人意,。
葛蘭素史克（GSK）股價在同一天也下跌1.67美元（3.7％），以43.36美元收盤,，原因是美國FDA剛剛發(fā)出的一封警告信,，指責GSK從2001~2007年沒有及時向FDA報告其正在進行的糖尿病藥物Avandia的臨床研究結(jié)果。
去年11月,，F(xiàn)DA曾要求GSK在Avandia的標簽上添加嚴厲的警告標志,。此后，業(yè)內(nèi)對該藥的安全性表示質(zhì)疑和擔心,，該藥銷售開始趨于下滑，GSK的股票也因此受到影響,。在過去的12個月里，GSK的股票已經(jīng)下滑了30%,。
默沙東和先靈保雅自今年1月公布Enhance臨床試驗數(shù)據(jù)后,，幾個月內(nèi)股價就跌去了20%~30%。在剛剛結(jié)束的美國心臟病學院年會上,，專家們已基本達到共識,，由于Vytorin和Zetia沒有防止心臟病發(fā)作的效果,，不應被考慮作為一線或二線用藥。業(yè)內(nèi)本來估計兩家公司的股票會有重挫,，但或許是市場銷售的數(shù)據(jù)似乎沒有想象中糟糕,，兩家公司股價反而有明顯的反彈。
不過,，短期反彈并不代表兩家公司聯(lián)合開發(fā)的藥物銷售額會有反彈,，市場份額下滑幾成定局。對先靈保雅而言,，這的確不是個好消息,，因為這個年銷售額達50億美元的藥物給先靈葆雅帶來了將近70%的收益，關(guān)系重大,。由此,，先靈葆雅宣布要裁減幾千人，并限制高層兩年內(nèi)不準賣股票,。默沙東則由于新產(chǎn)品還算豐富，股價已基本觸底,，開始受到投資者關(guān)注,。
盡顯熊態(tài)
百時美施貴寶自去年11月以來股價下滑了25%。最近與生物技術(shù)公司Repligen之間的專利糾紛有了結(jié)果,，最后將支付Repligen公司500萬美元首付加4%~15%的銷售提成,，施貴寶股價由此又跌去2%左右。
在過去的12個月里,，輝瑞跌幅近30%,；安進下跌25%；惠氏下跌20%以上,。最近惠氏與Elan藥廠共同開發(fā)的抗老年癡呆新藥臨床研究有起色,，加上疫苗業(yè)務(wù)表現(xiàn)不錯、幾個新藥臨近FDA審批,，近期惠氏股價已有5%左右的反彈,。賽諾菲僅在今年第一季度就跌了近20%，近期略有反彈,。
相對而言,，羅氏、雅培和強生還算堅挺,，基本維持在一年前的水平,。基因泰克在生物技術(shù)公司里表現(xiàn)不是最出色,，但與大藥廠相比已經(jīng)相當不錯了,。不過,，由于阿瓦斯丁的銷售額不盡人意，最近引起部分股票分析師的擔心,。
