近年來,，藥品降價等醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策使醫(yī)藥行業(yè)元氣大傷，盈利能力受挫,。特別是2006年,，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，云南白藥,、同仁堂,、恒瑞醫(yī)藥等優(yōu)勢藥企業(yè)績增長并不明顯。以云南白藥為例,，2005年凈利潤為23524.3713萬元,，每股收益為0.975元。2006年凈利潤為27944.245萬元,，每股收益0.56元,。凈利潤微漲，每股收益卻下降42.56%,。

但2007年醫(yī)藥行業(yè)逐漸復(fù)蘇,。1-8月，我國醫(yī)藥工業(yè)制造業(yè)銷售收入達到3605.19億元,，銷售利潤達到333.45億元,，同期分別增長了24.26%和48.74%，基本面持續(xù)向好,。

醫(yī)改驅(qū)動

2008年1-2月份,，整個醫(yī)藥經(jīng)濟運行情況健康,，全國規(guī)模以上醫(yī)藥企業(yè)主營收入和利潤總額分別為960.56億元和86.52億元，同比增長了30%和51%,，增速為2000年以來歷史最高,。

醫(yī)療保障快速擴容推動藥品需求增加?；瘜W(xué)原料藥價格上漲,、制藥企業(yè)2007年底發(fā)貨較少、渠道存貨較少拉動1月份銷售增長是推動1-2月快速增長的三大因素,。從各自行業(yè)看,，化學(xué)原料藥價格上升主導(dǎo)行業(yè)；化學(xué)制劑藥醫(yī)療保障投入帶動需求增長最為明顯,；中成藥中藥材價格上升帶來成本壓力,；生物制藥維持高景氣度。

因為醫(yī)改將拓展基礎(chǔ)醫(yī)療市場,，從而推動著普藥、基礎(chǔ)醫(yī)療器械行業(yè)的上市公司業(yè)績增長,，故西南藥業(yè),、雙鶴藥業(yè)、新華醫(yī)療以及即將上市的魚躍醫(yī)療等個股將受益于醫(yī)改,。

此外節(jié)能減排的產(chǎn)業(yè)政策有利于提升行業(yè)的盈利能力,。因為醫(yī)藥板塊中的化學(xué)原料藥、部分普藥,，具有一定的高污染特征,。隨著國家節(jié)能減排政策的深入，化學(xué)原料藥等部分小企業(yè)會被關(guān)閉,，從而改變著化學(xué)原料藥的產(chǎn)品供求情況,，有利于提升行業(yè)的盈利能力，華北制藥,、天藥股份,、鑫富藥業(yè)、浙江醫(yī)藥,、新和成等個股就是如此,。

短期業(yè)績受益投資收益

據(jù)統(tǒng)計，在2008年4月1日前64家公布2007年年報的醫(yī)藥業(yè)上市公司中,，主營業(yè)務(wù)收入增長了18%,，但凈利潤卻增長了102%。分析人士認為,，就醫(yī)藥股的短期業(yè)績來說,，證券投資收益是醫(yī)藥股成長的源泉,。以健康元、復(fù)星醫(yī)藥最為典型,。健康元2005年-2007年的投資收益分別為 -1129.86,、428.9763、47738.48（萬元）,；而復(fù)星醫(yī)藥分別為14512.08,、33454.75、69497.4（萬元）,。

“也就是說,，他們的業(yè)績高成長趨勢是難以延續(xù)的，畢竟2008年一季度的證券市場大幅波動將使得這些投資收益處于縮水階段,。”分析人士表示,。

三類投資值得關(guān)注

2008年我國醫(yī)改的投入將為1100億元，從年初已經(jīng)開始投入,，預(yù)計奧運會后將全面啟動,。國泰君安分析師易鏡明認為，醫(yī)療保障制度主要包括兩個方面：基礎(chǔ)擴容和以杠桿拉動消費,，而醫(yī)療保障制度的實際受益已經(jīng)開始體現(xiàn),。

易鏡明建議，醫(yī)藥類投資應(yīng)重點關(guān)注成長性組合或低估值組合,。成長性組合有康緣藥業(yè),、恒瑞醫(yī)藥、雙鷺藥業(yè),、科華生物等,。而適當(dāng)配置低估值組合則有華東醫(yī)藥、廣州藥業(yè)等,。同時,，一些市場關(guān)注度較高的企業(yè)也值得期待，如天壇生物,、同仁堂,、云南白藥等。

具體到單一股票,，易鏡明認為,，作為資源壟斷型商業(yè)企業(yè)，國藥股份在麻醉藥品的經(jīng)營及多個高端外資品種的代理領(lǐng)域保證了較高的毛利和快速增長,。國藥控股預(yù)計較快在港股上市,，公司的股改承諾是注入國藥控股部分北方地區(qū)資產(chǎn)，預(yù)期不能太高。