據(jù)wind統(tǒng)計,，截至4月1日，申萬醫(yī)藥行業(yè)中已有76家公司披露了2007年報,，約占全行業(yè)公司數(shù)量的六成,。與2006年的低谷相比，去年整個行業(yè)基本走出困境,，這76家公司2007年的加權(quán)平均每股收益達0.35元,，2006年則只有0.15元。

從原因看,，受國際市場價格回暖影響,，部分原料藥龍頭企業(yè)利潤大增；顯著的投資收益也成為較為普遍的新的利潤增長點,。

原料藥價飛漲

數(shù)據(jù)顯示,，76家醫(yī)藥公司2007年共實現(xiàn)凈利潤78億元，同比增長159.62%,；62家公司的業(yè)績同比出現(xiàn)增長,，占比達81.6%，其中23家公司增幅超過100%,，12家超過200%,。ST天目、鑫富藥業(yè)和健康元的凈利潤增幅最高,，分別達38696.42%,、2651.38%和1624.32%。

其中,，化學(xué)原料藥企業(yè)領(lǐng)跑整個醫(yī)藥行業(yè),。民族證券涂羚波認為，去年,，部分醫(yī)藥公司受益于價格因素,，業(yè)績表現(xiàn)突出，但也會面臨周期性波動嚴重的影響,。

與2006年的低迷形成鮮明對比,，原料藥價格的上漲成為了許多醫(yī)藥公司業(yè)績增長的強心劑。頭孢曲松鈉,、阿莫西林,、維生素類、克拉霉素等價格都出現(xiàn)大幅上漲,。

以鑫富藥業(yè)（002019）為例,，公司2007年實現(xiàn)凈利潤2.4億元，同比增長2651.38%,，毛利率高達63.97%,。公司稱，由于維生素B5市場價格的快速回升,，和維生素B5,、維生素原B5（D-泛醇）產(chǎn)銷量增加所致。典型的還有廣濟藥業(yè),，其主導(dǎo)產(chǎn)品核黃素的價格一路飆升,，公司去年業(yè)績也勁增逾10倍,。

然而，與制劑企業(yè)相比,，原料藥企業(yè)面臨的制約和不穩(wěn)定因素也相對較多,。首先，原料藥企業(yè)面臨更沉重的環(huán)保成本,；其次,，原料藥價格受市場價格波動影響也較大，2008年以來,，廣濟藥業(yè)已多次公告調(diào)低核黃素價格就是鮮明例證,。

投資收益“錦上添花”

2007年的牛市也為醫(yī)藥行業(yè)送上了一份“大禮”。數(shù)據(jù)顯示,，76家醫(yī)藥公司中,，有16家公司的公允價值變動收益和投資收益之和占到凈利潤的50%以上。這76家公司共實現(xiàn)公允價值變動收益和投資收益之和35.93億元,，占76家公司凈利潤之和的比例達到46%,。

健康元、復(fù)星醫(yī)藥,、麗珠集團等9家公司的公允價值變動收益與投資收益之和過億元,，可見去年證券市場的向好，使得這些公司在證券投資中收益豐厚,。例如健康元的年報就顯示,，公司去年在交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)上獲得投資收益4.52億元，占利潤總額的38.77%,；公司還在交易性權(quán)益工具投資所帶來的公允價值變動上受益3.26億元,，占利潤總額的27.97%；兩者之和構(gòu)成利潤總額將近7成的來源,。

馬應(yīng)龍去年也通過出售證券獲得1.19億元的收益,，公司凈利潤9成以上系通過投資收益所得。

也有一些公司的投資收益來自于對子公司的長期股權(quán)投資,。例如,，復(fù)星醫(yī)藥去年6.95億元的投資收益，主要來自于旗下的國藥控股業(yè)績的增長,，以及處置股權(quán)投資收益增加所致,，其在證券市場上的投資收益不到4400萬元。

不過,，分析人士指出,，應(yīng)該尋找投資收益外的看點，因為投資收益在利潤中所占的高比例并不會長期持續(xù)下去,。對醫(yī)藥公司的業(yè)績而言,，醫(yī)改才是今后應(yīng)該關(guān)注的契機,。