據(jù)wind統(tǒng)計(jì),，截至4月1日,，申萬(wàn)醫(yī)藥行業(yè)中已有76家公司披露了2007年報(bào),，約占全行業(yè)公司數(shù)量的六成,。與2006年的低谷相比，去年整個(gè)行業(yè)基本走出困境,，這76家公司2007年的加權(quán)平均每股收益達(dá)0.35元,，2006年則只有0.15元,。
從原因看，受?chē)?guó)際市場(chǎng)價(jià)格回暖影響,，部分原料藥龍頭企業(yè)利潤(rùn)大增,；顯著的投資收益也成為較為普遍的新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
原料藥價(jià)飛漲
數(shù)據(jù)顯示,，76家醫(yī)藥公司2007年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)78億元,，同比增長(zhǎng)159.62%；62家公司的業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)增長(zhǎng),，占比達(dá)81.6%,，其中23家公司增幅超過(guò)100%，12家超過(guò)200%,。ST天目,、鑫富藥業(yè)和健康元的凈利潤(rùn)增幅最高，分別達(dá)38696.42%,、2651.38%和1624.32%,。
其中，化學(xué)原料藥企業(yè)領(lǐng)跑整個(gè)醫(yī)藥行業(yè),。民族證券涂羚波認(rèn)為,，去年，部分醫(yī)藥公司受益于價(jià)格因素,，業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出,，但也會(huì)面臨周期性波動(dòng)嚴(yán)重的影響。
與2006年的低迷形成鮮明對(duì)比,，原料藥價(jià)格的上漲成為了許多醫(yī)藥公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的強(qiáng)心劑,。頭孢曲松鈉、阿莫西林,、維生素類(lèi),、克拉霉素等價(jià)格都出現(xiàn)大幅上漲。
以鑫富藥業(yè)（002019）為例,，公司2007年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.4億元,，同比增長(zhǎng)2651.38%，毛利率高達(dá)63.97%,。公司稱,，由于維生素B5市場(chǎng)價(jià)格的快速回升，和維生素B5,、維生素原B5（D-泛醇）產(chǎn)銷(xiāo)量增加所致,。典型的還有廣濟(jì)藥業(yè)，其主導(dǎo)產(chǎn)品核黃素的價(jià)格一路飆升，公司去年業(yè)績(jī)也勁增逾10倍,。
然而,，與制劑企業(yè)相比，原料藥企業(yè)面臨的制約和不穩(wěn)定因素也相對(duì)較多,。首先,，原料藥企業(yè)面臨更沉重的環(huán)保成本；其次,，原料藥價(jià)格受市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響也較大,，2008年以來(lái)，廣濟(jì)藥業(yè)已多次公告調(diào)低核黃素價(jià)格就是鮮明例證,。
投資收益“錦上添花”
2007年的牛市也為醫(yī)藥行業(yè)送上了一份“大禮”,。數(shù)據(jù)顯示，76家醫(yī)藥公司中,，有16家公司的公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益之和占到凈利潤(rùn)的50%以上,。這76家公司共實(shí)現(xiàn)公允價(jià)值變動(dòng)收益和投資收益之和35.93億元，占76家公司凈利潤(rùn)之和的比例達(dá)到46%,。
健康元,、復(fù)星醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)等9家公司的公允價(jià)值變動(dòng)收益與投資收益之和過(guò)億元,，可見(jiàn)去年證券市場(chǎng)的向好,，使得這些公司在證券投資中收益豐厚。例如健康元的年報(bào)就顯示,，公司去年在交易性金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)上獲得投資收益4.52億元,，占利潤(rùn)總額的38.77%；公司還在交易性權(quán)益工具投資所帶來(lái)的公允價(jià)值變動(dòng)上受益3.26億元,，占利潤(rùn)總額的27.97%,；兩者之和構(gòu)成利潤(rùn)總額將近7成的來(lái)源。
馬應(yīng)龍去年也通過(guò)出售證券獲得1.19億元的收益,，公司凈利潤(rùn)9成以上系通過(guò)投資收益所得,。
也有一些公司的投資收益來(lái)自于對(duì)子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資。例如,，復(fù)星醫(yī)藥去年6.95億元的投資收益,，主要來(lái)自于旗下的國(guó)藥控股業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，以及處置股權(quán)投資收益增加所致,，其在證券市場(chǎng)上的投資收益不到4400萬(wàn)元,。
不過(guò)，分析人士指出,，應(yīng)該尋找投資收益外的看點(diǎn),，因?yàn)橥顿Y收益在利潤(rùn)中所占的高比例并不會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)下去,。對(duì)醫(yī)藥公司的業(yè)績(jī)而言，醫(yī)改才是今后應(yīng)該關(guān)注的契機(jī),。
