2009 年4 月6 日，中共中央,、國務院發(fā)布了《關于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》,，在經(jīng)過了長達三年的研究、激辯與調整之后，醫(yī)療體制改革方案終獲定稿,。
4月7日,，醫(yī)藥生物板塊高開低走。申銀萬國醫(yī)藥生物指數(shù)收于2367.91點,，漲0.9%,，在全部23個申萬一級行業(yè)指數(shù)中，位列第十位,。
而大智慧提供的數(shù)據(jù)顯示,，4月7日當天，醫(yī)藥生物板塊資金凈流出9.4億元,。而在全部127家醫(yī)藥生物板塊上市公司中,，資金增倉的只有25家。
市場對此反應頗為平淡,。原因可能是“這是一個均衡的,、綜合的方案，并且是各方利益兼顧的產(chǎn)物”,，長江證券在其報告中如此表示,。另外，“在此前的一年多時間里,，醫(yī)藥板塊的利好已經(jīng)被透支”,。南方一家券商研究員向記者表示。
醫(yī)藥板塊“見光死”
昨日,，仁和藥業(yè)成為唯一漲停的醫(yī)藥股,。此外，聯(lián)環(huán)藥業(yè),、四環(huán)生物,、億利能源、紫鑫藥業(yè)漲幅亦超過5%,。
而幾只醫(yī)藥行業(yè)龍頭股表現(xiàn)則不溫不火,。其中，云南白藥微漲0.3%,，收報36.39元,。恒瑞醫(yī)藥更是以微跌0.73%收盤,。
有券商研究人員用“見光死”來形容醫(yī)藥板塊4月7日的表現(xiàn),。
“今天醫(yī)藥板塊整體沖高回落屬于正常，因為醫(yī)改的利好已經(jīng)相當程度上被透支,。從2007年底到現(xiàn)在,，大盤下挫了這么多，但醫(yī)藥板塊還一直保持著較高的估值,。”上述券商醫(yī)藥行業(yè)研究員向記者表示,。
進入2009年以來,，醫(yī)藥板塊的表現(xiàn)遠遜大盤，這與該板塊一枝獨秀的業(yè)績頗為不符,。年初至今市場上漲44%,，而醫(yī)藥板塊僅上漲28%。
而據(jù)已公布的年報計算,，2008 年醫(yī)藥行業(yè)上市公司的主營業(yè)務收入增長20.37%,，凈利潤增長62.21%。而在Wind的10 個一級行業(yè)中,，醫(yī)療保健行業(yè)收入增長排名低于能源和電信服務,，位列第三，而凈利潤增長幅度則高居第一,。
在2009年各行業(yè)愁云慘霧之時,，醫(yī)藥行業(yè)仍然保持了高速增長。
工業(yè)和信息化部發(fā)布的我國2009 年1-2 月消費品工業(yè)運行情況顯示,， 1-2 月醫(yī)藥行業(yè)增加值同比增長13.5%,，是12 個主要工業(yè)行業(yè)中增速最快的行業(yè)。其中,，2 月份同比增長25%,。
但放到更為長遠的背景下，醫(yī)藥板塊估值卻已經(jīng)有點高處不勝寒,。
從2008年至今,，上證指數(shù)的跌幅為53.64%，而此間申萬醫(yī)藥生物指數(shù)跌幅僅為27.14%,。其中既有防御性行業(yè)自身業(yè)績穩(wěn)定的因素,，又有醫(yī)改方案的朦朧預期。
而相比眾多券商研究報告的樂觀估計,，部分券商研究員在與記者私下交流時,，也流露出對醫(yī)改方案的觀望情緒。
“醫(yī)改方案的目標,，就是解決看病難看病貴的問題,，讓老百姓少掏錢，這必然對利益鏈上的既得利益者造成沖擊,。”有券商研究員向記者表示,。其對醫(yī)改正式方案公布對市場的影響，給出了“中性偏冷”的判斷,。
而另一方面,，8500億元的投入拆解下來，對市場的影響并不像數(shù)字體現(xiàn)的那么巨大。
“國家是要在3年之內完成8500億元的投入,，而2008年國家在醫(yī)藥衛(wèi)生事業(yè)方面的投入已達到2499萬元,，這樣算下來，也就多出1000億元,。而將1000億元拆解到3年之內,，對行業(yè)量上的影響并不算多。”該研究員向記者表示,。
而另一方面,，醫(yī)改帶來的是醫(yī)保的擴容，而不是醫(yī)療市場的直接擴容,。“就像只是向你的錢袋子里塞了錢,，而你怎么花出去是另外一回事。”
醫(yī)藥行業(yè)由消費而非投資拉動
隨著醫(yī)改方案水落石出,，市場期待的下一個熱點就是基本藥物目錄的公布,，而山寨版的基本藥物目錄，也在坊間流傳甚廣,。
根據(jù)醫(yī)改方案,，我國將建立國家基本藥物制度，由中央政府統(tǒng)一制定和發(fā)布國家基本藥物目錄,，基本藥物實行公開招標采購,，統(tǒng)一配送，減少中間環(huán)節(jié),。國家制定基本藥物零售指導價格,，基本藥物全部納入基本醫(yī)療保障藥物報銷目錄，報銷比例明顯高于非基本藥物,。
但這也是一把雙刃劍,。
記者了解到，部分醫(yī)藥企業(yè)對進入基本藥物目錄并不積極,。
“我們自己的藥品已經(jīng)有了足夠的市場競爭力,，而一旦進入了基本藥物目錄，產(chǎn)品價格會下降,，受損失的是我們,。”一家醫(yī)藥上市公司的相關人士向記者表示。
據(jù)上述券商研究人士分析,，兩類企業(yè)有望在基本藥物目錄上受益,。
“一是本身渠道做得不好，可以借助統(tǒng)一招投標統(tǒng)一配送拓展市場,；二是產(chǎn)品定價不高,，希望憑借自己的價格優(yōu)勢，擠掉競爭對手,。”
而醫(yī)藥流通企業(yè)或將迎來洗牌,。
“醫(yī)藥流通企業(yè)的利潤來源主要有兩方面。一是配送費用,，二是藥品差價,。而醫(yī)改的目標之一，就是減少流通環(huán)節(jié),，縮小藥品差價,。”招商證券研究員張明芳向記者表示。
在其看來,，小的醫(yī)藥流通企業(yè),，會慢慢淪為“搬運工”，而具備現(xiàn)代物流配送和信息管理,、藥事服務能力的流通企業(yè),，將受益于“規(guī)范藥品生產(chǎn)流通，藥品經(jīng)營許可分類分級管理,、統(tǒng)一配送,，減少中間環(huán)節(jié)”。
